玻璃又見新低，仍未見底？
玻璃合約節前反彈到最高1564元/噸符合預期，現貨價格在1626元/噸，基差合理；節后下跌程度略超預期，現貨1618元/噸附近，盤面已到1400元/噸附近，基差再次拉大。
節后大幅下跌，更多是下游訂單的不可持續性，節后下游訂單再次轉弱，向上傳導就是原片成交轉差，一是疫情導致的趕工期未出現，二是政策端的保交房仍然進展緩慢。下游加工廠反饋開機時間明顯減少，對后市偏悲觀。
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合約本身是淡季合約，今年春節在1月22日，下游放假時間早；在玻璃原片高庫存+下游訂單少下，下游補庫的熱情很低；冬儲價格尚未有定論，有企業反饋在1400元元/噸附近，基本對應現在的盤面價格。一般是貼水交割的情況下，盤面或更低。
從成本端考慮，純堿9月現貨價格2700元/噸，而01盤面價格最低在2200元/噸附近，對應玻璃成本下移100元/噸；現在的煤價較9月上漲了250元/噸，對應玻璃成本提高88元/噸；玻璃成本總體變動不大，如果煤價有下行空間，1月玻璃較2209元/噸的低點1400元/噸仍有下行空間。
從供應端看，7月至今，玻璃計劃外的冷修量越來越多；計劃外冷修主要是看利潤，因此在玻璃行業虧損下，計劃外冷修會繼續擴大；計劃內冷修也會如期兌現。企業尚等待需求的改善，如果11月后需求仍不能有明顯改善，冷修將會加快。
供需的邊際改善不明顯，在下游對后市悲觀下，難以激發冬儲熱情，01合約尚存壓，低位或到1320元/噸以下(1320元/噸是前面說的低位支撐，期望值再次下移，主要是對煤炭轉弱預期)；在春節前保交房難兌現下，可考慮節后補庫，可繼續關注05合約的低位機會。
純堿節前反彈，節后跌幅不深，仍有下行空間？
純堿節前反彈超預期，最高到2538元/噸附近，當時現貨折盤面價格在2600元/噸附近，01合約本身是大家預期累庫的合約，因此反彈到2538元/噸的價格略超預期；因此節后的下跌，到現在2400元/噸附近的價格，尚屬合理區間；前期2200-2400元/噸區間震蕩，現在的2400元/噸仍在8-9月的區間上沿附近。
對于純堿，8月至今，我們更傾向于2200-2500元/噸區間震蕩，2200元/噸附近低多為主，現在的觀點未有明顯變化，純堿供需仍尚好，難以出現明顯累庫，12月底前絕對庫存仍將低位。價格上現在比較難操作，純堿仍處于區間震蕩格局上沿，會受到玻璃影響而再次出現低位機會。純堿整體區間波動明顯收窄，謹慎者可耐心等待低位機會。
