庫存消化尚需時日
近年來，由于環(huán)保趨嚴，市場供給端出現大規(guī)模調整，玻璃市場的季節(jié)性特征逐步弱化。主產區(qū)沙河玻璃價格自2017年二季度一路上漲至四季度末。2018年春節(jié)后下游加工企業(yè)還未完全恢復，玻璃廠家已迫不及待調漲價格。其中，沙河廠家在春節(jié)前就放風節(jié)后會漲價，周邊市場也紛紛跟漲，山東、東北、江浙等市場均出現20元/噸左右的漲幅。本周召開的華南會議也以漲價為主，會后決定上漲40元/噸。當前正處于下游復工時節(jié)，玻璃廠家普漲意在營造市場氣氛。
目前沙河階段性的環(huán)保管制仍在進行，政策尚未放松。由于春節(jié)前貿易商補庫，生產廠家?guī)齑娌糠值玫睫D移，但玻璃社會庫存消耗仍需時日。根據中國玻璃期貨網統(tǒng)計顯示，2月底玻璃廠家?guī)齑鏋?399萬重量箱，較年初增加101萬重量箱，較去年春節(jié)后增加100萬重量箱。而對比去年同期產能來看，當前玻璃產能較2017年春節(jié)后減少830萬重量箱，表明市場需求在走弱。從歷史數據看，玻璃市場庫存一般在春節(jié)后1—2個月內達到峰值，預計后期玻璃庫存繼續(xù)攀升概率大。
市場供給將會增加
2017/2018年采暖季，沙河玻璃要求限產15%。此外，去年11月沙河玻璃因排污許可問題停產9條生產線，這是剛性生產的玻璃首次受到如此嚴厲的環(huán)保要求。市場供給大幅縮減，成為推動價格上漲的重要動力。而隨著北方采暖季的結束，限產部分的供給將恢復。另外，2018年以來國內玻璃冷修2條生產線，分別是在2009和2010年點火，窯齡均已超過8年，而復產數量已有4條，國內玻璃產能凈增加量達1500噸/天。
純堿價格自去年12月初開始高位回落，截至目前下滑幅度高達800元/噸，對應玻璃成本回落160元/噸左右，但同期玻璃價格調整幅度有限，廠家利潤大幅提升，經粗略計算，目前沙河玻璃廠家利潤高達400元/噸，利潤率約30%，高利潤狀態(tài)促使玻璃廠家復產意愿增加。據了解，二季度還有河北大光明及湖北三峽新材(600293,股吧)等生產線即將復產，加上新建的湖北明宏三線，日熔化量將增加2100噸，后期玻璃市場供給增加無疑。
總之，當前玻璃期價受到現貨漲價的支撐，短期仍處于高位振蕩局面，不過由于缺乏有效利好刺激，廠家出庫仍有壓力，加上市場供給增加預期的壓制，后市玻璃期價或展開調整。
