近期，建筑材料行業(yè)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)：水泥需求持續(xù)回升，價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)，行業(yè)盈利能力預(yù)期改善；而浮法玻璃受制于需求啟動(dòng)遲緩與庫(kù)存壓力，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行。與此同時(shí)，消費(fèi)建材受益于原材料成本下降及房地產(chǎn)市場(chǎng)回穩(wěn)，需求端呈現(xiàn)回暖跡象。
水泥需求持續(xù)回升，價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)
進(jìn)入三月上旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢(shì)。全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率達(dá)43%，環(huán)比增長(zhǎng)約5個(gè)百分點(diǎn)。分區(qū)域來(lái)看，南方地區(qū)受天氣因素影響較小，企業(yè)出貨率恢復(fù)至5-7成；北方地區(qū)需求啟動(dòng)相對(duì)滯后，出貨率維持在1-4成。盡管整體恢復(fù)速度較緩，但市場(chǎng)需求環(huán)比改善趨勢(shì)明確。
價(jià)格層面，行業(yè)自律與錯(cuò)峰生產(chǎn)成為推升水泥價(jià)格的關(guān)鍵因素。為響應(yīng)“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向，各地企業(yè)主動(dòng)加強(qiáng)產(chǎn)能協(xié)同，通過(guò)錯(cuò)峰生產(chǎn)調(diào)節(jié)供需平衡。同時(shí)，水泥企業(yè)普遍通過(guò)提價(jià)改善虧損狀況，全國(guó)水泥均價(jià)自2月底以來(lái)連續(xù)三周上漲。例如，華東、華南部分區(qū)域水泥價(jià)格累計(jì)上調(diào)20-30元/噸，行業(yè)盈利水平有望逐步修復(fù)。
未來(lái)，隨著基建項(xiàng)目開(kāi)工率提升及政策支持力度加大，水泥需求或進(jìn)一步釋放。疊加行業(yè)供給端持續(xù)自律，水泥價(jià)格有望維持上漲趨勢(shì)，企業(yè)利潤(rùn)空間或逐步打開(kāi)。
浮法玻璃市場(chǎng)承壓，價(jià)格下行趨勢(shì)延續(xù)
與水泥市場(chǎng)形成對(duì)比的是，浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)走弱。本周（2025年3月7日-3月13日），國(guó)內(nèi)浮法玻璃需求端啟動(dòng)不及預(yù)期，下游訂單普遍不足，企業(yè)出貨壓力加大。行業(yè)庫(kù)存連續(xù)數(shù)周攀升，部分企業(yè)庫(kù)存水平已接近歷史高位。為加速去庫(kù)存，廠商采取靈活定價(jià)策略，市場(chǎng)成交重心進(jìn)一步下移。
供給端，盡管短期內(nèi)無(wú)新增產(chǎn)線投產(chǎn)，但部分企業(yè)點(diǎn)火計(jì)劃提上日程，未來(lái)產(chǎn)量存在潛在增長(zhǎng)壓力。需求端，終端工程開(kāi)工進(jìn)度滯后，疊加下游加工企業(yè)采購(gòu)意愿低迷，原片消化能力有限。市場(chǎng)信心不足導(dǎo)致貿(mào)易商囤貨意愿降低，供需矛盾短期內(nèi)難以緩解。
展望后市，浮法玻璃價(jià)格下行壓力或持續(xù)存在。若需求端未現(xiàn)顯著改善，企業(yè)為緩解庫(kù)存壓力可能進(jìn)一步調(diào)低價(jià)格，行業(yè)短期仍將處于調(diào)整周期。
