一、玻璃期貨價格行情
2017年國內(nèi)玻璃期價呈現(xiàn)逐步上漲走勢。一季度，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)景氣回升，玻璃行業(yè)開展淘汰落后產(chǎn)能專項督查引發(fā)市場推升玻璃期價，而北方地區(qū)環(huán)保督查導致深加工企業(yè)開工下滑及生產(chǎn)企業(yè)庫存回升，玻璃期價呈現(xiàn)沖高回落的走勢；二季度，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策加強，梅雨季節(jié)需求回落，上游純堿價格下跌及國內(nèi)商品調(diào)整氛圍壓制市場，玻璃期價呈現(xiàn)高位震蕩的走勢；三季度，“金九銀十”消費旺季預期提振市場，各區(qū)域現(xiàn)貨市場陸續(xù)上漲；但環(huán)保檢查影響下游開工，旺季需求不及預期，玻璃期價呈現(xiàn)上行受阻回落走勢，四季度，玻璃現(xiàn)貨價格延續(xù)上漲，純堿價格再度沖高帶動成本上行，環(huán)保治理力度增強，沙河地區(qū)停限產(chǎn)導致在產(chǎn)產(chǎn)能明顯下降，玻璃期價呈現(xiàn)強勢沖高走勢，創(chuàng)出年內(nèi)新高。
圖1：玻璃指數(shù)周K線圖（2017年1月-2017年12月）
二、玻璃現(xiàn)貨價格行情
2017年玻璃現(xiàn)貨價格延續(xù)震蕩上行的走勢，年初以來，各區(qū)域玻璃現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)高位持穩(wěn)，下半年開始，在旺季需求及在產(chǎn)產(chǎn)能削減的提振下，現(xiàn)貨價格穩(wěn)步?jīng)_高。截止2017年12月下旬，華東地區(qū)山東金晶5mm玻璃報價1745元/噸，較2016年底上漲18.5%；華東地區(qū)山東巨潤5mm玻璃報價1649元/噸，較2015年底上漲16.1%；華北地區(qū)沙河安全5mm玻璃報價1541元/噸，較2016年底上漲15.5%；華中地區(qū)武漢長利5mm玻璃報價1697元/噸，較2016年底上漲13.6%；華南地區(qū)漳州旗濱5mm玻璃報價1885元/噸，較2016年底上漲6.7%。
截至12月25日，中國玻璃綜合指數(shù)為1176.82，較2016年上漲110.02，漲幅約10.3%；玻璃價格指數(shù)為1198.44，較2016年上漲119.74，漲幅約11.1%；玻璃市場信心指數(shù)為1090.34，較2016年上漲71.13，漲幅約7%。
圖2：國內(nèi)各地生產(chǎn)商玻璃價格走勢圖
圖3：中國玻璃指數(shù)
第二部分2017年玻璃行情展望分析
一、宏觀經(jīng)濟分析
1、國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境
2017年國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中有進，經(jīng)濟韌性來自于海外需求改善與國內(nèi)房地產(chǎn)市場表現(xiàn)超預期，2017年前三季度GDP同比增長6.8%，消費、服務對經(jīng)濟貢獻明顯增強。12月公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，外貿(mào)數(shù)據(jù)理想，實體融資需求強勁，房地產(chǎn)緩中趨緩，房地產(chǎn)與金融風險有所降低等，短期全球需求有望延續(xù)擴張態(tài)勢，中國經(jīng)濟仍有望穩(wěn)定在合理區(qū)間，這意味著2018年央行貨幣政策維持穩(wěn)健中性，防風險強監(jiān)管及去杠桿仍是管理層的工作重點。預計2018國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，消費支出整體穩(wěn)定，海外需求仍處擴張階段，整體上有望保持穩(wěn)中求進的中高速增長態(tài)勢。
2、流動性因素
2017年12月中央經(jīng)濟工作會議明確了2018年繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策。積極的財政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，確保對重點領域和項目的支持力度，壓縮一般性支出，切實加強地方政府債務管理。穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進多層次資本市場健康發(fā)展，更好為實體經(jīng)濟服務，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。央行通過再貸款補充基礎貨幣，央行資產(chǎn)負債表擴張明顯，考慮到金融去杠桿、控制房地產(chǎn)泡沫、穩(wěn)定匯率以及通脹壓力，預計2018年貨幣政策維持穩(wěn)健中性，整體延續(xù)穩(wěn)中趨緊格局。
二、玻璃上游狀況
1、原材料價格波動較大成本出現(xiàn)上行
從玻璃的成本來看，生產(chǎn)玻璃的原料成本包括燃料、純堿、石英砂和其他原材料。其中又以燃料和純堿成本占比最大。
燃料方面，重油價格整體在一季度末有所上調(diào)，之后一直保持穩(wěn)定。受供給側(cè)改革的影響，燃煤價格保持高位。由于環(huán)保監(jiān)管力度加大，“煤改氣”加快推進，天然氣消費爆發(fā)式增長；年底天然氣現(xiàn)貨價格大幅上漲。
純堿方面，截止2017年四季度，國內(nèi)純堿產(chǎn)能在3013萬噸，較2016年產(chǎn)能增長1.4%；1-11月份純堿累計產(chǎn)量為2444.7萬噸，同比增長5.2%。純堿價格呈現(xiàn)寬幅震蕩，上半年，純堿裝置開工升至高位，下游需求持續(xù)低迷，純堿行業(yè)庫存逐步增長壓制價格高位回落；下半年受環(huán)保督查及行業(yè)供需格局改善，純堿價格大幅回升，突破年初高點。截止2017年12月，華東地區(qū)重質(zhì)純堿價格報2400元/噸，較2016年上漲6.7%左右；華北地區(qū)重質(zhì)純堿價格報2300元/噸，較2016年下跌2.1%左右；華南地區(qū)重質(zhì)純堿價格報2400元/噸，較2015年上漲4.3%左右。
今年以來玻璃原料的價格波動幅度較大。一方面是玻璃生產(chǎn)量的增加，一定幅度上改善了純堿等行業(yè)的供需矛盾，另一方面環(huán)保監(jiān)管對于純堿和硅砂等行業(yè)的限制，和玻璃行業(yè)一樣嚴格，造成原料供給增量有限，甚至部分地區(qū)砂礦關閉，硅砂價格下半年漲幅也比較大。玻璃生產(chǎn)企業(yè)的各種原材料采購成本，均有一定幅度的上漲，平板玻璃綜合成本上升。
而國內(nèi)加強環(huán)保督查，玻璃企業(yè)需運行脫硫、脫硝、除塵設施，環(huán)保成本也繼續(xù)增加。今年國家實行環(huán)保限產(chǎn)力度史上最強，環(huán)保督查勒令產(chǎn)線關停后，后續(xù)監(jiān)管同樣嚴厲，復產(chǎn)難度大幅增加；一條普通玻璃生產(chǎn)線復產(chǎn)需投入約5000萬元，而由于耐火磚受環(huán)保限產(chǎn)影響，貨源緊缺，導致復產(chǎn)成本已攀升至1億元左右，且改變?nèi)紵b置還需要增加成本，加之脫硫脫硝等環(huán)保裝置日運行成本約2萬元。由于監(jiān)管嚴格、督查頻繁、成本高企等因素，導致企業(yè)的復產(chǎn)意愿較往年下降。
圖4：國內(nèi)各地區(qū)純堿價格走勢圖
三、玻璃供需狀況
1、玻璃產(chǎn)能
截至2017年12月，我國浮法玻璃生產(chǎn)線總數(shù)為361條，總產(chǎn)能達到12.91億重箱/年，較2016年增加5條生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能為1900萬重箱/年，增幅為1.5%。在產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線228條，較上年同期減少8條，在產(chǎn)浮法玻璃產(chǎn)能8.96億重箱/年，較2016年減少1700萬重箱/年，降幅為1.9%；在產(chǎn)浮法白玻產(chǎn)能8.32億重箱/年，較2016年減少1700萬重箱/年，降幅為2%。2017年新點火生產(chǎn)線6條，新增產(chǎn)能2730萬重量箱。冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線12條，產(chǎn)能4890萬重量箱。冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線25條，冷修產(chǎn)能10640萬重量箱。
上半年玻璃價格持穩(wěn)于高位，部分玻璃生產(chǎn)線復產(chǎn)，玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率從2月份的低點70.57%逐步回升至10月份的72.49%；10月后，隨著沙河地區(qū)玻璃生產(chǎn)線停限產(chǎn)增加，截至12月行業(yè)產(chǎn)能利用率回落至69.38%，較上年同期下降2.34個百分點；由于前三季度整體開工回升，2017年平均產(chǎn)能利用率71.32%左右，較2016年的69.85%提升了1.47個百分點。
2009至2010年建設還在產(chǎn)的生產(chǎn)線大約占全國產(chǎn)能的15%左右，按照7-8年的壽命周期計算，這兩年將進入冷修高峰期，同時環(huán)保政策對產(chǎn)能壓力，預計2018年供應格局仍趨偏緊。
圖5：國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能情況
表1：2017年可點火產(chǎn)線情況
2、平板玻璃產(chǎn)量
2017年1-11月我國平板玻璃產(chǎn)量為7.31億重量箱，同比增長3.9%，較2016年同期的7.11億重量箱增加2000萬重量箱，僅次于2014年同期的7.39億重量箱。二季度，平板玻璃月度產(chǎn)量一度觸及7305萬重量箱的記錄新高，隨著逐月出現(xiàn)回落，自10月份開始，由于沙河地區(qū)取暖季限產(chǎn)以及部分生產(chǎn)線受環(huán)保限制停產(chǎn)，平板玻璃產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降。預計2017年平板玻璃產(chǎn)量有望在7.9億重量箱左右，較2016年平板玻璃產(chǎn)量的7.74億重量箱增加0.14億重量箱左右，增幅2%左右。由于環(huán)保政策導致生產(chǎn)線停產(chǎn)增加及和部分玻璃熔窯到期，預計2018年平板玻璃產(chǎn)量有望在7.6億重量箱左右，較2017年降幅在3%-5%左右。
圖6：我國平板玻璃月度產(chǎn)量
3、玻璃庫存情況
2017年國內(nèi)玻璃供需邊際偏緊推動行業(yè)庫存出現(xiàn)回落，玻璃現(xiàn)貨價格震蕩上行，行業(yè)整體延續(xù)盈利格局。截止2017年12月，全國生產(chǎn)線浮法玻璃庫存為3098萬重箱，與2月高點3423萬重箱下降了325萬重箱，較2016年底減少72萬重箱，降幅約2.3%；行業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)由一季度季度的約18天下降至四季度的約12天，較上年同期呈現(xiàn)減少，玻璃行業(yè)庫存壓力緩和。
圖7：浮法玻璃生產(chǎn)線庫存走勢圖
4、平板玻璃出口
2017年1-11月我國平板玻璃累計出口量為19632萬平方米，累計同比下降5.3%；累計出口金額為133991萬美元，累計同比下降4.7%。
2017年國內(nèi)平板玻璃出口出現(xiàn)下滑，3月份玻璃出口量觸及年內(nèi)高點2294萬平方米，隨后二三季度玻璃出口逐步回落，三季度同比降幅達到21%，10月份出口量創(chuàng)出年內(nèi)低點1516萬平方米，由于國內(nèi)需求較好，現(xiàn)貨價格整體較高，而生產(chǎn)企業(yè)出口利潤偏低，導致玻璃出口量持續(xù)回落。預計2018年平板玻璃出口將呈現(xiàn)震蕩回升。
圖8：平板玻璃月度出口量
5、環(huán)保嚴格推動落后產(chǎn)能退出
2016年11月10日，國務院辦公廳印發(fā)《控制污染物排放許可制實施方案的通知》，要求按行業(yè)分步實現(xiàn)對固定污染源的全覆蓋，率先對火電、造紙行業(yè)企業(yè)核發(fā)排污許可證，2017年完成《大氣污染防治行動計劃》和《水污染防治行動計劃》重點行業(yè)及產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)排污許可證核發(fā)，2020年全國基本完成排污許可證核發(fā)。玻璃行業(yè)計劃在2017年12月31日前，完成新排污許可證申請與核發(fā)工作。目前各省市玻璃排污許可證都在積極申請中。據(jù)國家排污許可信息公開系統(tǒng)，截至2017年12月10日，全國224家玻璃企業(yè)中，已核發(fā)企業(yè)占比23%，申請中企業(yè)占比4.9%，玻璃行業(yè)截止申請時間均為2017年底，預計12月將會有更多企業(yè)申請并核發(fā)。
排污許可證制度嚴格執(zhí)行對玻璃行業(yè)構(gòu)成較大影響，無排污許可證或未及時申領的企業(yè)可能受到停產(chǎn)限制，根據(jù)正在征求意見的《排污許可管理辦法（征求意見稿）》，無證排污將受到罰款處罰，責令后拒不改正的將實施按日連續(xù)處罰，《大氣污染防治法》規(guī)定，情節(jié)嚴重的，責令停業(yè)、關閉。以邢臺為例，2017年3月，環(huán)保部布置邢臺市承擔全國平板玻璃行業(yè)排污許可試點；2017年10月31日邢臺市環(huán)保局沙河市分局下達《通知》，要求9條未取得排污許可證的玻璃產(chǎn)線停產(chǎn)。目前排污許可證僅在沙河地區(qū)推行，預計2018年有望擴散至全國范圍，帶來玻璃落后產(chǎn)能的進一步出清。
四、房地產(chǎn)行業(yè)狀況
1、房地產(chǎn)開發(fā)投資完成情況
2017年1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資100387億元，同比名義增長7.5%，增速比1-10月份回落0.3個百分點。其中，住宅投資68670億元，增長9.7%，增速回落0.2個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.4%。
1-11月份，東部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資52880億元，同比增長7.4%，增速比1-10月份回落0.6個百分點；中部地區(qū)投資21610億元，增長12.4%，增速回落0.7個百分點；西部地區(qū)投資21997億元，增長4.3%，增速提高0.2個百分點；東北地區(qū)投資3900億元，增長1.4%，1-10月份為下降0.4%。
1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積768443萬平方米，同比增長3.1%，增速比1-10月份提高0.2個百分點。其中，住宅施工面積527019萬平方米，增長3.1%。房屋新開工面積161679萬平方米，增長6.9%，增速提高1.3個百分點。其中，住宅新開工面積116089萬平方米，增長10.8%。房屋竣工面積76245萬平方米，下降1.0%，1-10月份為增長0.6%。其中，住宅竣工面積54059萬平方米，下降4.1%。
1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積22158萬平方米，同比增長16.3%，增速比1-10月份提高3.4個百分點；土地成交價款11436億元，增長47.0%，增速提高3.7個百分點。
2、商品房銷售和待售情況
1-11月份，商品房銷售面積146568萬平方米，同比增長7.9%，增速比1-10月份回落0.3個百分點。其中，住宅銷售面積增長5.4%，辦公樓銷售面積增長26.7%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長19.3%。商品房銷售額115481億元，增長12.7%，增速提高0.1個百分點。其中，住宅銷售額增長9.9%，辦公樓銷售額增長19.4%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長26.2%。
1-11月份，東部地區(qū)商品房銷售面積62339萬平方米，同比增長3.2%，增速比1-10月份回落0.3個百分點；銷售額64880億元，增長5.3%，增速提高0.1個百分點。中部地區(qū)商品房銷售面積39459萬平方米，增長12.5%，增速提高0.2個百分點；銷售額23801億元，增長22.5%，增速提高1.1個百分點。西部地區(qū)商品房銷售面積37288萬平方米，增長11.6%，增速回落1.2個百分點；銷售額21928億元，增長25.6%，增速回落1.8個百分點。東北地區(qū)商品房銷售面積7482萬平方米，增長7.4%，增速回落0.9個百分點；銷售額4871億元，增長22.1%，增速回落0.7個百分點。11月末，商品房待售面積59606萬平方米，比10月末減少653萬平方米。其中，住宅待售面積減少651萬平方米，辦公樓待售面積減少8萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積增加2萬平方米。
3、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金情況
1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金139489億元，同比增長7.7%，增速比1-10月份提高0.3個百分點。其中，國內(nèi)貸款22649億元，增長18.0%；利用外資147億元，增長11.7%；自籌資金45997億元，增長2.7%；其他資金70696億元，增長8.1%。在其他資金中，定金及預收款42817億元，增長15.0%；個人按揭貸款21612億元，下降1.6%。
2017年前11個月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資約10萬億元，累計同比增長7.5%，增幅較上年同期擴大1個百分點。商品房銷售面積約14.66億平方米，同比增長7.9%，增幅較上年同期回落16.4個百分點；土地市場表現(xiàn)仍較搶眼，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積22158萬平方米，同比增長16.3%。施工面積768443萬平方米，累計同比增長3.1%，增幅較上年同期擴大0.2個百分點；竣工面積76245萬平方米，累計同比下降1%，較上年同期回落7.4個百分點；新開工面積161679萬平方米，累計同比增長6.9%，較上年同期回落0.7個百分點。整體來看，開發(fā)投資較為平穩(wěn)，銷售增幅明顯放緩，施工面積、新開工面積穩(wěn)中趨落，竣工面積出現(xiàn)回落。一二線城市限購政策難以放松；而三四線城市棚改貨幣化補償政策刺激效應衰減，疊加三四線部分城市房價領漲帶來政策收緊預期，預計2018年行業(yè)景氣將趨于降溫，部分指標將出現(xiàn)負增長。
政策方面，3月份，各地出臺密集調(diào)控，“限購、限貸、限價、限售”成為一二線城市地產(chǎn)政策的主基調(diào)，熱點一二線城市由于調(diào)控力度上升，銷售下滑明顯。另一方面，由于棚改貨幣化的推進和“因城施策”去庫存政策的進一步實施，三四線城市銷售行情明顯提升，商品住宅銷售面積大幅增長，整個地產(chǎn)行業(yè)形成了分化的格局。
中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)保持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，實行差別化調(diào)控。而在長效機制的定調(diào)上，再次要求加快建立多主體供應、多渠道保障、租購并舉的住房制度。此外，住建部部署2018年工作，在政策表態(tài)上延續(xù)了中央經(jīng)濟工作會議的定調(diào)，同時提出2018年棚改計劃完成580萬套。
圖9：全國房地產(chǎn)開發(fā)投資
圖10：全國房地產(chǎn)新開工面積
圖11：全國房地產(chǎn)施工面積
圖12：全國房地產(chǎn)竣工面積
圖13：全國房地產(chǎn)銷售面積
圖14：國房景氣指數(shù)
五、汽車行業(yè)狀況
中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1-11月，我國汽車產(chǎn)銷累計分別完成2599.9萬輛和2584.5萬輛，比上年同期分別增長3.9%和3.6%，增幅較上年同期低了10.4和10.5個百分點。其中，乘用車產(chǎn)銷累計分別完成2222.2萬輛和2584.5萬輛，比上年同期均增長2.2%和1.9%；乘用車四類車型產(chǎn)銷情況看，比上年同期，轎車產(chǎn)銷分別下降1.4%和2.3%；SUV產(chǎn)銷保持較快增長，分別增長14%和14.5%；MPV產(chǎn)銷分別下降16.6%和16.5%；交叉型乘用車產(chǎn)銷分別下降19.9%和20.1%。商用車產(chǎn)銷累計分別完成377.7萬輛和375.4萬輛，與上年同期相比產(chǎn)銷分別增長了15%和14.8%，增幅較為顯著。分車型產(chǎn)銷情況看，客車產(chǎn)銷比上年同期分別下降6.1%和5.4%；貨車產(chǎn)銷比上年同期分別增長了18.7%和18.2%。
新能源汽車方面，1-11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成63.9萬輛和60.9萬輛，比上年同期分別增長49.7%和51.4%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成39.9萬輛和38.2萬輛，比上年同期分別增長73.8%和76.0%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成9.7萬輛和9.4萬輛，比上年同期分別增長31.1%和29.8%。
由于小排量乘用車購置稅優(yōu)惠力度下降導致乘用車增速大幅下滑影響，2017年汽車行業(yè)增速出現(xiàn)放緩，預計全年汽車產(chǎn)銷量增幅將處于3.6%左右；2018年由于購置稅優(yōu)惠政策的完全退出及前兩年購置稅優(yōu)惠的消費透支導致其銷量仍有較大的壓力，汽車產(chǎn)銷增速仍趨于放緩，有望處于2%-3.5%左右。
圖15：中汽協(xié)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)
六、結(jié)論
綜上所述，2018年國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)中求進，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，通脹預期有所上行，基建和地產(chǎn)投資面臨回落壓力，但外需和消費仍將保持韌性，支撐中國經(jīng)濟大體保持平穩(wěn)態(tài)勢。國內(nèi)政策以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風險各項工作。流動性方面，中國實施穩(wěn)健中性貨幣政策，著力健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，監(jiān)管層將更加關注廣義信貸、房地產(chǎn)價格和跨境資金流動，防范系統(tǒng)性風險；美聯(lián)儲處于加息周期，2018年預計加息2-3次，利率潛在上行預期對商品市場構(gòu)成負面影響；通脹預期上行將提升資金對商品市場風險偏好。
供應端方面，2017年我國浮法玻璃總產(chǎn)能上升至12.91億重箱，增幅1.5%，平均產(chǎn)能利用率回升至71.32%；平板玻璃產(chǎn)量預計小幅增長2%至7.9億重量箱左右。由于環(huán)保政策導致生產(chǎn)線停產(chǎn)增加及和部分玻璃熔窯到期，預計2018年平板玻璃產(chǎn)量有望在7.6億重量箱左右，較2017年降幅在3%-5%左右。庫存方面，截止2017年12月，全國生產(chǎn)線浮法玻璃庫存為3098萬重箱，較上年小幅回落，預計2018年玻璃行業(yè)庫存壓力繼續(xù)緩解。出口方面，國內(nèi)平板玻璃出口出現(xiàn)下滑，出口金額也出現(xiàn)回落。預計2018年歐美國家經(jīng)濟穩(wěn)步增長，平板玻璃出口將有望小幅回升。
成本端方面，國際油價延續(xù)震蕩上行，“煤改氣”推動天然氣需求上升，國內(nèi)重油及天然氣運行區(qū)間將有所上調(diào)。環(huán)保政策繼續(xù)影響純堿行業(yè)，純堿價格延續(xù)寬幅震蕩。國家加強環(huán)保督查，企業(yè)脫硫脫硝等環(huán)保運行成本提升，預計2018年玻璃企業(yè)綜合成本區(qū)間穩(wěn)中有升。
需求方面，一二線城市限購政策難以放松，而三四線城市棚改貨幣化補償政策刺激效應衰減，疊加三四線部分城市房價上漲帶來政策收緊預期，預計2018年行業(yè)景氣將趨于降溫，房地產(chǎn)銷售進入收縮期，新開工面積及施工面積等投資先行指標增幅放緩，對玻璃需求拉動力度有所減弱；2018年購置稅優(yōu)惠政策的完全退出，汽車產(chǎn)銷增速穩(wěn)中趨緩，有望在2%-3.5%左右?？傮w上，房地產(chǎn)及汽車需求穩(wěn)中趨緩。
展望2017年，一季度，沙河地區(qū)停限產(chǎn)繼續(xù)支撐市場，春節(jié)后下游補庫需求預期，玻璃期價有望震蕩沖高；二季度，沙河限產(chǎn)產(chǎn)能恢復，南方梅雨季節(jié)影響需求等因素將推動玻璃期價高位回調(diào)；三季度，環(huán)保嚴格導致供應偏緊，下游需求季節(jié)性回暖，旺季預期支撐現(xiàn)貨上漲，有望推動玻璃期價震蕩上行；四季度，冬季環(huán)保限產(chǎn)政策有望繼續(xù)實施，北方地區(qū)淡旺季轉(zhuǎn)換加劇市場波動，玻璃期價面臨高位震蕩走勢。環(huán)保限產(chǎn)仍將是2018年供應端的主要影響變量，環(huán)保政策推動落后產(chǎn)能出清改善供應格局，整體上全年玻璃期價呈現(xiàn)N型震蕩上行走勢，高位震蕩幅度將有所加劇，主要將處于1300-1650元/噸區(qū)間波動。1400下方為價格低位區(qū)間，1600上方為價格高位區(qū)間。
