浮法價格穩(wěn)中有升，旺季來臨需求具備剛性支撐上周浮法玻璃國內均價環(huán)比上行0.16%，價格漲勢較上周有所上浮。上周廠商庫存環(huán)比增125萬重量箱，其中華東地區(qū)受降雨影響庫存增加，總體來看下游資金壓力仍存，累庫速度較上周有所上升。上周浮法玻璃產(chǎn)能環(huán)比持平約17.5萬t/d，“金九”
開端市場不及預期，總體壓力來源于下游資金端。傳統(tǒng)旺季的市場需求有支撐，期待下游資金端壓力緩解，我們繼續(xù)看好Q3/Q4浮法玻璃需求，供需緊平衡下，玻璃價格上行的可能性仍然較大，但工信部會議后，原片廠商漲價的頻率和幅度都有可能邊際放緩。從供需角度出發(fā)，我們繼續(xù)看好下半年玻璃行情。若明年Q1浮法玻璃需求支撐回落，純堿價格又受到光伏玻璃大量投產(chǎn)因素擾動，則浮法利潤端或有一定壓力。
光伏玻璃繼續(xù)推漲，關注龍頭公司業(yè)績彈性
上周2mm及3.2mm鍍膜玻璃價格補漲，近兩周內上漲均超15%，主流大單價格分別達到20.5/26元每平米。漲價背景下，福萊特業(yè)績彈性值得期待，成本等因素不變情況下，價格每上漲1元/平米，公司對應業(yè)績彈性約17%。上周光伏玻璃庫存天數(shù)13.11天，環(huán)比上周下降5.28%，連續(xù)10周降庫，需求好轉跡象較明顯。據(jù)卓創(chuàng)，受下游需求拉動，近期硅片、電池片廠商開工意愿均有所上升，后續(xù)光伏玻璃需求邊際回暖可期，但下游組件原材料價格上漲，組件廠商利潤繼續(xù)降低，對光伏玻璃價格提漲較為抵觸，部分單價仍處商談階段，關注雙方博弈結果。供給側，上周光伏玻璃日熔量40860噸，環(huán)比持平，Q3/4光伏玻璃投產(chǎn)計劃較大，我們認為可能仍會對價格上行動力和空間形成一定壓制，需繼續(xù)跟蹤產(chǎn)能實際投放進度。新修訂的產(chǎn)能置換辦法未禁止光伏玻璃新增產(chǎn)能，但明顯增加了新增產(chǎn)能的審批要求，同時各地在“雙碳”政策下能耗指標趨緊，我們判斷下半年光伏玻璃擴產(chǎn)進度或慢于預期，供需格局好轉或帶動玻璃價格邊際上行，龍頭公司有望呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢。
