據公開信息，截至2020年7月31日，中國玻璃綜合指數收于1139.34點，環比上月上漲67.21點，同比上漲47.21點；中國玻璃價格指數收于1174.64點，環比上月上漲75.73點，同比上漲60.47點；中國玻璃信心指數收于998.15點，環比上月上漲33.13點，同比下跌5.84點。
對于玻璃行業相關指數大幅變動的原因，太平洋證券在研報中表示，7月以來，玻璃行業去庫的進度大超市場預期，一方面由于下游加工廠有新訂單釋放，國內建筑需求逐步復蘇，外出貨邊際好轉，庫存有所消化，隨著旺季到來有提貨動力；另一方面，由于原片廠庫存持續下降，庫存壓力不大，旺季漲價預期強烈，倒逼貿易商提貨。
而且，地產新開工持續向竣工傳導，旺季需求更旺，雖然隨著盈利快速恢復，近期陸續有生產線新點火或復產，但由于也有部分生產線陸續進入冷修，同時旺季需求可以容忍部分供給增加，因此下半年新增產能沖擊十分有限。
同時，由于2020年生產成本更低，也在很大程度上增厚了玻璃行業的利潤水平，目前純堿仍較上年同期下滑500元/噸以上（純堿價格每下跌100元/噸，玻璃箱成本節約1元/重箱）；此外，石油焦及煤炭等價格也持續下滑，原燃料價格下行使的企業成本更低。隨著價格上漲，下半年玻璃行業盈利彈性巨大，有望迎來拐點。
供給緩慢增長
產能變動方面，據廣州期貨研報數據，7月廣西信義北海三線500噸新建點火；臺玻成都一線700噸，沙河迎新一線1300噸，江西宏宇一線700噸，信義江蘇一線900噸，虎門信義三線600噸冷修復產；漳州旗濱四線800噸，唐山市藍欣二線500噸冷修停產。
總的來說，7月，全國平板玻璃有效產能持續增加，共有六條生產線陸續點火，兩條生產線放水冷修，凈增日熔量3400噸。
盡管玻璃價格的上漲刺激了廠家點火復產的意愿，供給端夏季多條生產線點火復產。
但截至目前，平板玻璃在產產能也僅略高于上年同期，加上玻璃爐窯點火烘爐需要一定時間，因此實際供給量增長緩慢。
從數據的角度，上述邏輯也得到了佐證，截至2020年7月31日，玻璃行業產能利用率緩慢攀升至68.51%，環比上月上漲1.13個百分點，同比下降0.63個百分點；即便是剔除僵尸產能，玻璃產能利用率也僅為81.13%，環比上月上漲1.13個百分點，同比下降1.24個百分點。從絕對值的角度，在產玻璃產能9.33億重量箱，環比上月增加1740萬重量箱，同比僅增加1092萬重量箱。
需求復蘇跡象顯現
據統計局數據，2020年1-6月，全國房地產開發投資共計62780億元，同比增長1.9%，而1-5月，該增速為-0.30%。
其中，2020年1-6月，全國住宅投資46350億元，增長2.6%，增速比1-5月份提高2.6個百分點。
房地產開發企業房屋施工面積79.27億平方米，同比增長2.6%，增速比1-5月份提高0.3個百分點，其中住宅施工面積55.88億平方米，增長3.8%。
房屋新開工面積9.75億平方米，下降7.6%，降幅收窄5.2個百分點，其中住宅新開工面積7.16億平方米，下降8.2%。
房屋竣工面積2.90億平方米，下降10.5%，降幅收窄0.8個百分點。其中，住宅竣工面積2.07億平方米，下降9.8%。
房地產開發企業土地購置面積7965萬平方米，同比下降0.9%，降幅比1-5月份收窄7.2個百分點；土地成交價款4036億元，增長5.9%，增速回落1.2個百分點。
對于該數據，廣州期貨分析人士認為，房屋竣工面積環比增量有限，但前端指標延續較強回升速度。
百城土地供應指標有一定回落，但新開工面積增速轉正，銷售面積也出現明顯回升，施工面積盡管增速邊際放緩，但總體依然處于正增長狀態。
對于竣工面積增速回升緩慢，廣州期貨觀點較為樂觀：由于一季度受疫情影響終端房地產處于停滯狀態，雖然二季度趕工速度大幅加快，但由復工至竣工有一定時間周期，因此達到竣工驗收條件的房屋增速將有所滯后，預計三季度竣工面積將開始加速上升，建筑玻璃采購熱度依然較高，玻璃企業產銷率預計仍將維持高位。
庫存明顯下降
卓創數據顯示，截至7月30日當周，重點監測省份生產企業玻璃庫存總量為4033萬重量箱，相較前一周削減310萬重量箱，降幅達7.14%。
各玻璃主產區庫存去化速度受月中極端天氣影響有所放緩，但月末廠庫出庫量再度加速。
華北沙河地區，望美集團處理部分庫存、長城暫未調漲，貿易商拿貨積極性較高，庫存縮減明顯，沙河廠家庫存進一步大幅削減至476萬重量箱；華東地區，省內出貨加快，加之提價刺激，部分客戶月底沖量，庫存削減明顯，個別廠產銷可達200%至300%；華中地區，湖北降雨減少，省內出貨增加，外省仍以汽運為主，船運尚未有效恢復，湖南外發量增加，出貨情況好轉，庫存下降較明顯；華南出貨良好，福建區域出貨加快明顯，白玻庫存已達低位，廣東部分廠接近零庫存，庫存以滯銷品為主，個別廠色玻、超白庫存略高；西南出貨相對穩定，四川廠家價格高位，加之成都臺玻一線出玻璃，出貨稍緩，庫存略降，云貴維持產銷平衡；東北成交相對平穩，漲價情況下，庫存略降；西北維持正常出貨。
進入傳統旺季，工程進度將有所加快，加工廠資金狀況逐步好轉，加之漲價刺激，玻璃生產廠家將保持良好的去庫存模式。
生產成本下降
原料成本方面，國內純堿產能近幾年來持續擴增，特別是2019年金山化工投產100萬噸純堿產能，全國純堿供需逐步出現寬松狀態。
并且，2020年，中國純堿市場還有新增裝置繼續投產，如前期山東海天、江蘇華昌、重慶堿胺廠累計投產40萬噸純堿產能，以及2020年年底計劃投產的河南駿化、晶昊鹽業、甘肅金昌累計計劃投產50萬噸。
2020年上半年，國內純堿現貨價格連續下跌，截至7月底，華北地區重堿送到價為1250元/噸左右，國內多數堿廠虧損擴大。
中長期來看，由于純堿后期還有新增產能投產，且成本均較低，純堿行業供過于求的格局已經形成。
方正中期的研報顯示，截至7月30日當周，目前國內純堿廠家整體庫存約為106萬噸至107萬噸（含部分廠家外庫及港口庫存），環比減少7.1%，同比增加143%。
盡管6月以來，國內純堿庫存出現拐點，但高庫存是目前國內純堿市場的最大矛盾點。
當前，國內堿廠純堿庫存接近全國半個月的需求用量，疊加玻璃廠純堿庫存量大多在1-2個月，以及貿易商仍有不少庫存，預計國內整體純堿庫存有1-2個月的量，并且當前純堿行業開工率還在增加，因此高庫存將繼續抑制純堿價格。
另外，由于純堿下游需求特別是玻璃產能新增、置換困難，需求增量短期難以跟上供給，供需寬松狀態預計持續，盡管純堿廠家和貿易商均有向下游提價的意愿，但由于下游純堿庫存較為充足，短期內純堿價格仍以低位穩定為主。
燃料成本方面，據百川盈孚的相關數據，7月國內動力煤市場價格漲勢趨緩，尤其是月初大型煤企暫停現貨銷售消息一出，市場看漲情緒繼續升溫，貿易商活躍度增加。
但在迎峰度夏閉幕會議上，上級單位提出保證供應、穩定價格等要求后，7月上半月樣本企業的產量環比有所提高。
從樣本電廠數據來看，7月動力煤庫存也在持續累積，截至8月第一周周末，環渤海樣本港口庫存為1540萬噸，其中秦皇島578萬噸；廣州港口庫存260萬噸；重點電廠庫存8600萬噸。
就當前市場來看，近期部分產區大礦產能加速釋放，同時，主流煤企恢復現貨銷售，煤炭供應整體趨穩，中下游庫存處中等偏高水平，加之下游采購放緩壓價嚴重，動力煤現貨價格短期內仍有降價空間。
總而言之，受益于下游需求的復蘇，以及生產成本的顯著降低，玻璃行業或將迎來拐點。
