受益于供給側(cè)改革等諸多方面，水泥價格前段時間開啟了漲價模式，一直表現(xiàn)平平的水泥股也跟著火了一把。而同為建材的玻璃，能否也享受這次供給側(cè)改革的盛宴？受益于下游房地產(chǎn)等的需求，近兩年浮法玻璃價格攀升明顯，帶動玻璃行業(yè)利潤大幅改觀，使得廠家檢修意愿不強，2017年玻璃市場的產(chǎn)能還處于凈增加的模式。而光伏玻璃——這一玻璃產(chǎn)業(yè)的高端品種最近漲幅更是明顯。2018年第一周的光伏玻璃價格按周上漲近9%，這是自2017年初以來光伏玻璃價格上漲最多的一次。受此影響，港股福萊特玻璃在13個交易日漲幅便超過了50%。
目前，光伏電池主要有晶硅電池和薄膜電池兩種。用于薄膜電池的TCO玻璃，除了起保護作用外，玻璃表面的TCO導(dǎo)電膜還要作為電池前電極來收集電流。可以說，雖然“低調(diào)”，但是光伏玻璃是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上必不可少的一環(huán)，至少中期來看，都沒有被取代的可能。玻璃產(chǎn)線關(guān)停后帶來的行業(yè)供需改善十分明顯，據(jù)川財證券走訪調(diào)研顯示，供應(yīng)端呈現(xiàn)庫存下降、利潤擴張的良好格局。庫存方面，受訪企業(yè)表示，當(dāng)前庫存絕對值水平 12-13 天，低于20天左右的正常庫存水平，僅為去年同期的一半。隨著上游原材料暴跌，企業(yè)即期利潤處于近年來的最高水平，企業(yè)主動出貨兌現(xiàn)盈利心態(tài)較為濃烈。需求季節(jié)性走弱，玻璃現(xiàn)貨春節(jié)前易跌難漲。但考慮整體庫存水平頗低，春節(jié)后玻璃現(xiàn)貨上漲動能極強。
申萬宏源發(fā)布研報：玻璃低調(diào)超預(yù)期，2018 或接棒水泥行情。相較于水泥的高調(diào)漲價，玻璃在低調(diào)的超預(yù)期。2018年，我們認為玻璃將接棒水泥，彈性在建材行業(yè)獨領(lǐng)風(fēng)騷：(1)玻璃行業(yè)要求在 2017年底前在全國范圍核發(fā)排污許可證，截至目前，累計12條浮法產(chǎn)線被通知關(guān)停，約占全國在產(chǎn)產(chǎn)能的5%；此外，仍有23%產(chǎn)線未進行申請，后續(xù)停產(chǎn)范圍有望進一步蔓延。(2)玻璃因行業(yè)屬性通常7年左右需要經(jīng)歷冷修周期，2010年-2014年是上一輪產(chǎn)能的投放高峰，因此我們判斷未來幾年或現(xiàn)冷修峰值，進一步壓縮供給。(3)2017年6月環(huán)保部出臺大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)征求意見稿，其中玻璃行業(yè)提出將顆粒物、二氧化硫、氮氧化物排放濃度分別從50、400、700mg/m3壓縮到20、100、400mg/m3，標(biāo)準(zhǔn)大幅提高，今年新標(biāo)或?qū)⒊雠_，我們認為一旦政策落實，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高將通過成本端加速落后產(chǎn)能出清，邊際影響不亞于今年水泥的四季度行情。
國金證券表示，玻璃價格繼續(xù)上漲，成本回落，玻璃企業(yè)盈利水平進一步提升。隨著沙河地區(qū)部分產(chǎn)能停產(chǎn)以及龍頭企業(yè)國外采購純堿到位，全國純堿均價較11月高點下滑約400元/噸，企業(yè)單箱盈利水平進一步提升。我們認為，目前玻璃企業(yè)庫存低位，疊加近期天然氣價格上漲，導(dǎo)致部分企業(yè)生產(chǎn)成本加重，企業(yè)穩(wěn)價的意愿強烈，在南方需求仍有支撐的情況下，短期玻璃現(xiàn)貨價格仍穩(wěn)中有升，四季度高價格將為明年開春奠定高基數(shù)。
