菲利華
公司主要產(chǎn)品為石英玻璃、石英纖維及制品，用于半導(dǎo)體、光通信、光學(xué)、航空航天等行業(yè)。公司是國(guó)內(nèi)首家獲得國(guó)際主要半導(dǎo)體設(shè)備制造商認(rèn)證的石英玻璃材料企業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。
半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化持續(xù)發(fā)力，半導(dǎo)體石英玻璃材料迎發(fā)展契機(jī)。隨著我國(guó)信息化建設(shè)進(jìn)程加快，消費(fèi)類電子產(chǎn)品需求旺盛，與半導(dǎo)體工業(yè)密切相關(guān)的石英行業(yè)也得到快速發(fā)展。公司是全球第五家，中國(guó)首家具備半導(dǎo)體原產(chǎn)設(shè)備廠商供應(yīng)商資格的企業(yè)，公司的 FLH321和FLH321L牌號(hào)產(chǎn)品均已進(jìn)入國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，在國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體配套石英行業(yè)居領(lǐng)先地位。公司已具備生產(chǎn)高精度半導(dǎo)體及TFT-LCD光掩膜基板技術(shù)能力，目前已完成G8基板生產(chǎn)工藝的定型及后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，形成了從G4.5代-G8代的完整產(chǎn)業(yè)鏈，打破了國(guó)外公司的技術(shù)壟斷。
光通訊發(fā)展進(jìn)入快車道，石英玻璃制品將持續(xù)受益。公司生產(chǎn)的各類石英棒、石英管作為光通信產(chǎn)業(yè)鏈上游制備光纖預(yù)制棒的關(guān)鍵配套產(chǎn)品，目前為國(guó)內(nèi)重要光纖光纜生產(chǎn)商供貨。在國(guó)際市場(chǎng)上，菲利華公司產(chǎn)品銷往美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、日本、印度、韓國(guó)等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。為光纖配套的石英玻璃棒，在日本市場(chǎng)占有70%的份額。在國(guó)際市場(chǎng)上，菲利華品牌正得到迅速的提升，公司以后起之秀的態(tài)勢(shì)，正成為世界石英行業(yè)的知名品牌。
國(guó)防應(yīng)用領(lǐng)域石英纖維不可或缺，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)展前景廣闊。 公司是國(guó)內(nèi)航空航天領(lǐng)域用石英纖維及制品的主導(dǎo)供應(yīng)商、全國(guó)玻璃纖維標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)石英纖維工作組秘書(shū)單位、全球少數(shù)幾家具有石英纖維批量產(chǎn)能的制造商之一，我國(guó)航空航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將對(duì)公司石英纖維及制品技術(shù)及生產(chǎn)能力提出更高的要求。
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。公司在石英玻璃領(lǐng)域龍頭地位穩(wěn)固，并不斷向產(chǎn)業(yè)鏈縱深布局，未來(lái)將持續(xù)受益于光通訊、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高景氣度，航空航天產(chǎn)業(yè)對(duì)高端石英纖維材料的需求量也將不斷增長(zhǎng)，公司石英玻璃材料和石英玻璃制品產(chǎn)量均具備繼續(xù)增長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)公司2017 年-2019 年?duì)I業(yè)收入分別為5.72億元、7.61億元和10.00億元，凈利潤(rùn)分別為1.42億元、1.92億元、2.46億元，EPS 分別為0.47元、0.64元、0.82元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的動(dòng)態(tài) PE 分別為32.0倍、23.7倍、18.5倍，上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“ 買入”。
風(fēng)險(xiǎn)提示：光通信、半導(dǎo)體等下游需求不及預(yù)期；軍工訂單釋放不及時(shí)。
