11月8-10號在沙河地區參加玻璃調研，主要針對環保對供應端影響、后期需求判斷、庫存情況、成本等進行了詳細的探討。
供應情況
前期有沙河政府披露了7條未有排污許可證的生產線，現在已經關閉3條，這三條基本上也接近冷修。據調研情況，后期對于其余4條線的停產情況，不得而知，還是隨時待命，聽政府的安排。另外采暖季限產15%的批文不包含這7條未有排污許可證的生產線，所以后期對限產15%的執行仍需繼續跟進。
沙河地區在產白玻共35條線，除去剛停產的3條，還有32條，去除產能大約在8.6%。另外沙河地區在使用6-8年的生產線較多，面臨冷修的生產線較多，這或許會成本后期環保加碼比較好執行的條件。
需求情況
在生產線停產和限產的政策下，下游深加工企業和建筑施工也受到較大限制。沙河地區深加工企業600-700多家，這些還不包括那些偏僻的家庭作坊，分散的深加工企業也加大了統計深加工信息的難度。據廠家反映，深加工企業開工尚可，但是訂單不多，這也是由11月15號采暖季限產，建筑工地加緊趕工造成的。另外，室內裝修基本不受影響，因此需求端仍會持續1-2個月。
房地產指標數據不樂觀，后期隨趕工結束，需求端的下滑將加快。整體看，需求端不樂觀。
成本情況
純堿由8月份的1725上漲到11月份的2600元/噸，漲875元/噸，漲幅50.7%。純堿價格的上漲是由供應端的限產導致的，玻璃被動接受價格上漲。而燃料煤也有所上漲，疊加上運費增加，煤炭價格自陜西到沙河廠家達到780元/噸附近。用量最大的硅砂已不能從本地開采，環保加碼，山東臨沂的硅砂到沙河廠家后，價格也是翻一番，現在價格在210-230附近。
玻璃生產利潤已不高，毛利率在一位數，8.9%附近。玻璃生產的壓力隨環保加碼日益增大。煤炭為燃料的玻璃成本在1330附近，成本難下跌，現貨價格即使冬儲階段，或許也難跌1330以下。
原料端，純堿備庫在一周左右，純堿主要來自河南和唐山三友，煤炭備貨也在一周左右，石英砂庫存基本在1-2月附近。
玻璃·高位難堅挺，1801短期1370-1430震蕩丨調研報告
庫存情況
十九大期間，銷量在6-7成左右；十九大之后，銷量較好，產銷率達到140%；11月5號-8號因天氣污染原因而禁止出貨，廠家累庫3天未出貨，9號開始廠家積極出貨，但是并未發現大量車隊，感覺出貨仍不是太順暢。沙河地區不同廠家采取的庫存策略不同，有的廠家實行零庫存策略，現有庫存也只是3天未出貨導致的少量庫存，有的庫存在12天左右，更大型的廠家采取的是維護玻璃市場價格的策略，長期庫存高位，現有庫存在20天左右，最大庫存可以達到1個月，調研期間玻璃已經擺高了一層，庫存壓力比較明顯。
全國玻璃庫存來看，庫存壓力在中性水平。
基本面總結和價格走勢判斷
整體看，玻璃處于供需雙弱格局中，此外，供應端也存在面臨環保和限產壓力而繼續停產的風險，需求端由于房地產走勢不樂觀，需求逐步減弱，但近一個月的趕工期能保證玻璃需求。成本端在環保壓力下，純堿、煤炭、硅砂等短期也不會出現向下的走勢。庫存方面，整體庫存壓力不大，大型玻璃廠為消化庫存，或采取漲價的措施，但在需求減弱下，這種措施或不能取得效果，關注大型玻璃廠的挺價力度。
現貨價格在12月中旬之前大概率保持穩定，12月底-1月份，隨春節冬儲，價格必將松動，當然以上對價格的預測是在玻璃限產不再加劇的情況下。
