站在風(fēng)口浪尖的三星爆炸風(fēng)波未平，蘋果也被拉下神壇，與此同時，內(nèi)地國產(chǎn)手機卻正在強勢超越。
工信部最新數(shù)據(jù)顯示，今年首11月，國內(nèi)手機市場出貨量4.97億部，同比分別增長7.6%。獲悉，在國產(chǎn)品牌中，華為定下明年1.7億目標(biāo)，Oppo和vivo則以1.6億和1.5億試圖挺進億部銷量俱樂部，僅這三家，明年合計增長50%以上。而港股市場上的通達集團(00698)，正是這些手機的機殼供應(yīng)商。
那么，投資機會是否確定呢?來看智通研究院的分析：
國產(chǎn)智能機手機強勢崛起
“充電五分鐘，通話兩小時”，這句Oppo手機的廣告詞已經(jīng)深入人心，除了快充，定位為拍照手機的Oppo R9更是以高像素，大光圈，自動對焦功能吸引了眾多女性的喜愛，成為今年爆款機型，Oppo也一躍成為中國手機業(yè)一匹黑馬。
單季銷量上，Oppo R9破500萬，甩開iPhone一大截，更別說正走向沒落的三星。Oppo近親、同屬于步步高系的vivo X7銷量也近300萬，華為Mate8和P9兩款明星機型合計銷量也超過了蘋果。
作為技術(shù)成功的代表，華為前三季度智能機銷量同比增長25%以上，而Oppo和vivo則得益于廣告營銷和精品戰(zhàn)略的成功，今年預(yù)計翻倍增長，當(dāng)之無愧的黑馬。
目前，三家手機公司磨刀霍霍，華為定下明年1.7億目標(biāo)，Oppo和vivo則以1.6億和1.5億試圖挺進億部銷量俱樂部，如此算下來，三家明年合計增長50%以上!
港股市場哪只股票和他們相關(guān)呢?
通財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，通達集團(00698)正是明星機型Oppo R9以及華為P9 Lite的機殼供應(yīng)商。
金屬外觀件乃“牛股”溫床
為了預(yù)測通達集團(00698)的股價表現(xiàn)，可以先來看看同類型的企業(yè)——A股長盈精密股價表現(xiàn)。同是智能手機外觀件的長盈精密，明顯走出牛股形態(tài)：
金屬外觀件為何容易誕生牛股呢?
(1)主要還在于這是個依靠規(guī)模獲取優(yōu)質(zhì)客戶的行業(yè)，大廠的旗艦機型每月出貨量都在100萬以上，按單臺CNC月產(chǎn)能500只算就需要2000臺CNC，至少5-10億資本開支，優(yōu)質(zhì)客戶自然落在有實力的大廠身上。
(2)另一方面，機殼加工過程有多道工序，精加工與后段表面處理工藝直接影響產(chǎn)品良率，因此工藝成熟度也是盈利的關(guān)鍵。
那么長盈精密做機殼有何優(yōu)勢呢?
因為采用從整塊鋁[+1.06%]板掏空的全CNC加工成本很高，一些中低端機型不選用，長盈精密之前做手機連接器的，有模具設(shè)計和金屬沖壓成型的經(jīng)驗，對精密制造有行業(yè)積累，目前長盈有30%的機殼采用了鍛壓+CNC工藝，減少CNC使用，成本降低了不少。
通達在機殼金屬化浪潮中受益
類似長盈，通達集團也有過CNC使用經(jīng)驗和相應(yīng)的材料處理工藝，能快速上手，成為機殼金屬化浪潮的首波受益者。
通達原先以塑膠機殼為主，掌握納米注塑技術(shù)，2013年開始金屬機殼業(yè)務(wù)，主要提供性價比較高的塑膠金屬混合式機殼，第一大客戶華為去年貢獻了近25%的營收(15億港幣)，上半年榮耀V8在京東618大促中銷售量及銷售額雙冠，但新機型較少導(dǎo)致上半年華為收入增長不高。
下半年華為新機型眾多，除了熱賣的P9 Lite，麥芒5也曾在9月進入迪信通手機銷量排行榜第二。3月底發(fā)售的Oppo
R9過去幾個季度的熱賣有望將Oppo全年收入同比增長200%，小米有更多的新機型進來增長預(yù)期也不錯。
新機型集中發(fā)售加上進入年末，手機廠商都在加緊備貨為年底沖量，通達更是出現(xiàn)了三季度手機業(yè)務(wù)同比增長了157%的盛況。
3D玻璃取代金屬外殼帶來新增長機會
三星Galaxy S7采用3D玻璃做保護蓋，與柔性O(shè)LED顯示屏貼合，具有很好的感官體驗，市場也預(yù)測明年iPhone8將采用類似iPhone4的雙面玻璃和金屬中框支撐方案，其中部分高端機型面板將用3D玻璃(將在后續(xù)報告中對3D玻璃展開研究)。
由于金屬中框同樣是CNC加工出來的，價格比后蓋高(金屬后蓋單價120-150元;鋁金屬中框單價150-160元;不銹鋼中框單價230-260元)，這對通達是重大利好。
同時，通達還掌握了3D玻璃加工技術(shù)，3D玻璃單塊100元左右，加上金屬中框200元，一臺手機通達可提供的外觀件價值就過400元，是后蓋的3倍，目前通達3D玻璃已經(jīng)給國內(nèi)客戶送樣，預(yù)計明年規(guī)模量產(chǎn)。
認為通達2018年外觀件收入就可能超過150億(100億機殼+50億玻璃)，20億利潤，其他部分不計，通達目前股價僅僅后年6倍PE，即便按照市場預(yù)測，現(xiàn)價也僅僅相當(dāng)于明年10倍，加上近2%的股息率，是個不錯的投資機會。
