“純堿市場已經進入上漲周期，只是漲幅和節奏還有待進一步驗證。”多位業內人士認為，在供應減少、需求增加的驅動下，純堿市場近期將保持上漲態勢。7月1日，輕質純堿市場參考價為1882元(噸價，下同)，比6月1日上漲6.33%，比年初上漲40.45%。
供應端收緊
“當供給端降幅達到一定程度時，市場價格就會上漲。”光大期貨分析師張凌璐認為，純堿生產企業后期檢修計劃落實后，開工率的下降成為純堿價格上行的主要驅動力之一。
近期來看，5~8月份是純堿企業檢修季，6月份多家企業已陸續進入檢修期。但相較于去年的春夏季檢修規模相對分散，純堿行業日度開工率并沒有出現大幅下降，基本圍繞80%窄幅波動。而周度開工率自5月初以來呈現緩慢下降的趨勢。截至上周，國內純堿企業庫存量55.32萬噸，已連續7周下滑，當前企業庫存量已降至2019年同期水平。
對于未來1個月的市場供給情況，張凌璐認為，在較多純堿企業存在檢修計劃的情況下，供應有減少預期，或將帶動純堿價格繼續上行。
長遠來看，隨著國家對于“碳中和”目標大力推進，合成堿法工藝由于生產過程耗能較高且副產物存污染風險，生產或將受到一定限制。因此，未來兩年合成堿法新增產能較少且有存量產能退出的預期。天然堿工藝方面，除內蒙古780萬噸/年天然堿產能將于2023年逐步投產外，在此之前純堿新增產能的可能性不大。純堿行業整體新增產能不多，從供給端對市場形成利好。
需求端加碼
業內人士普遍認為，平板玻璃冷修復產以及光伏玻璃的集中投產，可從需求端為純堿市場上行提供重要的驅動力。
張凌璐認為，光伏玻璃的集中投產是今年純堿需求端最大的驅動因素。近日國家能源局發布《關于報送整縣(市、區)屋頂分布式光伏開發試點方案的通知》，這在一定程度上大幅打消了市場一直以來在光伏玻璃方面對于純堿需求釋放前景的擔憂。
2020年，國內光伏玻璃產量1021.521萬噸，而純堿需求量在147萬噸左右。截至6月24日，國內光伏玻璃日熔量3.53萬噸，較去年底增幅達19.47%。而下半年國內光伏玻璃產線投產更為集中。若產線投產順利，預計今年底光伏玻璃對純堿需求的釋放量或達到184萬噸，純堿供需格局將轉向緊平衡甚至供不應求。未來3年，若光伏玻璃新增產能落實順利，對純堿的需求量也將快速增長，到2023年或達到310萬噸，而到2025年則有望突破500萬噸。
平板玻璃需求也成為純堿市場上行的驅動因素之一。2021年，國內平板玻璃冷修復產、新建產能較多。目前，國內浮法玻璃生產線數量304條，在產261條，在產日熔量較2020年年底提升3.2%，對純堿需求呈不斷上升態勢。
宏觀面加持
在安信證券分析師張汪強看來，海外天然堿價格大漲，加之鋰電材料和光伏產業需求釋放，將使純堿市場景氣度超預期。
“一方面，海外天然堿大幅提價。2021年全球天然堿生產商庫存已經售罄，純堿景氣周期逐步開啟。”張汪強認為，不同于化工合成的方式，天然堿法工藝環保優勢突出，碳排放量更低。隨著全球天然堿量少價揚，純堿價格勢必水漲船高。
與此同時，在“碳達峰、碳中和”目標加速推進的過程中，鋰電和光伏是未來拉動全球純堿需求的兩大動力源。張汪強介紹，碳酸鋰是鋰離子電池的正極必需材料，而純堿是生產碳酸鋰必不可少的原材料。無論哪種工藝，生產都需要純堿。據Genesis Energy預測，2025年及2030年全球對于碳酸鋰當量的需求量有望分別達到114萬噸和300萬噸，折純堿需求228萬噸和600萬噸，且未來存進一步超預期可能。
“光伏玻璃也將給國內純堿行業帶來兩年以上景氣周期。”張汪強介紹，根據IEA有關數據，到2030年光伏和風電裝機量將是2020年的4倍，綜合考慮多項因素，單GW新增光伏裝機量對玻璃需求量為4.5萬~6萬噸。2021~2023年我國光伏玻璃對純堿的需求量有望較前一年分別增加37萬噸、75萬噸、51萬噸。長期來看，在光伏行業“平價上網”以及整個行業發展節奏不斷加快的大背景下，預計2025年全球光伏行業會對純堿形成461萬噸需求量，從而拉動純堿長周期景氣。
綜上，業內人士普遍認為，在純堿行業總體產能增幅較小、需求預期增加的供需關系主導下，純堿市場價格上漲周期確定性較高。
