核心觀點(diǎn)：相較于上世紀(jì)90年代，玻璃價(jià)格4000多元/噸的歷史高位，在持續(xù)五年的供給側(cè)改革的大背景下，目前2200元/噸的玻璃現(xiàn)貨價(jià)格只能說還僅處于歷史中等價(jià)格水平，價(jià)格上漲局面仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)年內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)將觸及2600-2800元。
1.價(jià)格上漲的慣性
從2015年底中央提出“供給側(cè)改革”，著力解決在大宗原材料端和過剩產(chǎn)能端的“供給過剩”局面，五年時(shí)間下來后，我們看到上游供給端的供給量和供給結(jié)構(gòu)持續(xù)好轉(zhuǎn)，各行業(yè)盈利能力明顯增強(qiáng)，過剩產(chǎn)能局面得到根本性遏制。玻璃行業(yè)是其中之一，行業(yè)集中度并不高，但產(chǎn)能供給的格局已經(jīng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性和趨勢(shì)性的變化。隨著國(guó)家在“十四五規(guī)劃綱要”和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)中，提出繼續(xù)推動(dòng)“供給側(cè)改革”和“需求側(cè)管理”，那么在供需兩個(gè)層面，國(guó)家將更加注重發(fā)展質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而不僅僅是規(guī)模和數(shù)量。
2.“碳排放”是繼“環(huán)保”之后，“供給側(cè)改革”的又一手段
過去玻璃產(chǎn)能的減少，諸多玻璃廠的關(guān)停，“環(huán)保治理”功不可沒。特別是在北方地區(qū)，玻璃產(chǎn)能大幅降低的主要手段是落實(shí)環(huán)保政策。沙河地區(qū)從44條生產(chǎn)線減少到19條生產(chǎn)線，大部分企業(yè)的關(guān)停和搬遷，都是因?yàn)榄h(huán)保。而近期所報(bào)道，國(guó)家環(huán)保部突擊檢查唐山鋼廠環(huán)保造假的事件，預(yù)計(jì)會(huì)在河北上下掀起一場(chǎng)“環(huán)保風(fēng)暴”，河北的玻璃產(chǎn)能減少仍是趨勢(shì)性的大概率事情。
過去在玻璃行業(yè)中的“去產(chǎn)能”，大多是集中在環(huán)保政策較嚴(yán)的“京津冀”地區(qū)，因?yàn)殡x首都和雄安新區(qū)較近，所以成了“治理對(duì)象”。而自今年開始，“碳達(dá)峰”“碳中和”“3060”方針已經(jīng)成為國(guó)家承諾和國(guó)家戰(zhàn)略，那么可以預(yù)見的是，未來的“去碳化”、“能耗指標(biāo)”將成為限制“產(chǎn)能”的重要手段。不要小看這個(gè)議題，之所以我們不重視，是因?yàn)槲覀冞€不認(rèn)知。在這個(gè)背景下，不僅是玻璃行業(yè)的“產(chǎn)能”會(huì)嚴(yán)控甚至減少，其他諸如鋼鐵水泥之類的高耗能將一樣受到限制。在未來的供給端，一定是產(chǎn)能逐漸減少趨勢(shì)，疊加后疫情時(shí)代的貨幣寬松，大宗原材料推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈所有產(chǎn)品的價(jià)格上漲，將會(huì)傳導(dǎo)成為一種全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲和“通脹”主旋律。
3.“房住不炒”政策驅(qū)動(dòng)下，金融體系的承受力。
房地產(chǎn)的熱度至少持續(xù)了二十年，這一輪房?jī)r(jià)持續(xù)上漲是在2016年之后的房地產(chǎn)行業(yè)“去庫(kù)存”政策引導(dǎo)下形成的。在那種環(huán)境下，房地產(chǎn)不這么搞，整個(gè)金融體系都會(huì)出問題。那么，現(xiàn)在這個(gè)問題能規(guī)避嗎？答案是否定的。所以，當(dāng)房子衍生為金融產(chǎn)品，具有了金融屬性，那么就應(yīng)納入金融體系來考慮。既然是金融產(chǎn)品，“炒房”就是另一種方式的炒股、炒期貨，僅此而已。炒房子的首要前提是要有錢，那么這個(gè)錢的來處要好好管控是監(jiān)管部門必須要考慮的，貸款來炒房，風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)是大的，最終關(guān)乎到金融體系的安全。但是，貨幣超發(fā)下，錢多的人，用自有資金投資房產(chǎn)的有錢人，他們多買幾套房子，對(duì)金融無害，對(duì)房地產(chǎn)有利。
一二線城市因?yàn)榻逃t(yī)療資源的稀缺性，吸引人口流入是必然現(xiàn)象。房?jī)r(jià)上漲，就是因?yàn)槿丝诹魅耄瑢?duì)房產(chǎn)的需求大于供給，房?jī)r(jià)才會(huì)持續(xù)上漲。而想讓房?jī)r(jià)平抑或者下降，并不是要控制需求，而是要增加供給，這個(gè)邏輯不能反。
所以，對(duì)于國(guó)家來說，房地產(chǎn)一是涉及金融體系安全，二是要通過繼續(xù)增加供給來平抑價(jià)格，房地產(chǎn)的平穩(wěn)和增量發(fā)展短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)太過激烈的回調(diào)和下滑局面。
數(shù)據(jù)顯示，2020年1-12月，全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值26萬(wàn)億元以上，同比增長(zhǎng)6.2%；全國(guó)建筑業(yè)房屋建筑施工面積149.5億平方米，同比增長(zhǎng)3.7%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2020年1-12月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況來看，全年房地產(chǎn)開發(fā)投資超過14萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)7.0%；商品房銷售面積比上年增長(zhǎng)2.6%，商品房銷售額增長(zhǎng)8.7%。疫情下“百?gòu)?qiáng)房企”全年累計(jì)銷售規(guī)模，更是實(shí)現(xiàn)了近13%的增長(zhǎng)。
4.原材料大幅上漲，玻璃廠家產(chǎn)銷率同期最高，庫(kù)存同期最低，玻璃價(jià)格仍將走強(qiáng)
環(huán)保治理、能耗管控，不僅僅是針對(duì)玻璃行業(yè)，在上游砂礦、純堿行業(yè)，同樣面對(duì)著成本上升、產(chǎn)能嚴(yán)控、價(jià)格上漲的局面。隨著今年光伏玻璃的大規(guī)模投產(chǎn)，供需矛盾下，玻璃行業(yè)的所有原料端和基建材料端都將出現(xiàn)價(jià)格大幅上漲的局面。這將帶動(dòng)玻璃成本上漲，進(jìn)而促使玻璃價(jià)格大幅提升。
在庫(kù)存端，2021年一季度的玻璃廠家?guī)齑妫瑧?yīng)該說是歷年來廠家?guī)齑孀钌俚囊荒辍Ｒ患径鹊漠a(chǎn)銷率基本維持在120%以上。過去幾年，年初開局很少出現(xiàn)這種局面。低庫(kù)存使得玻璃廠家提價(jià)的心態(tài)尤為堅(jiān)決，特別是“后疫情”時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)的需求增加，疊加了兩年需求的全球經(jīng)濟(jì)和貨幣擴(kuò)張，帶動(dòng)各企業(yè)訂單滿負(fù)荷運(yùn)行。且深加工成品價(jià)格上漲也箭在弦上，不得不發(fā)。
綜上看，今年玻璃價(jià)格上漲局面仍將持續(xù)，階段性的高位震蕩，只是一種蓄勢(shì)待發(fā)。今年的玻璃價(jià)格極可能創(chuàng)近五年新高，高點(diǎn)預(yù)計(jì)會(huì)觸及2600-2800元。
