導語
隨著純堿價格的大幅下滑，目前國內(nèi)純堿行業(yè)已經(jīng)普遍虧損，從成本面看，價格繼續(xù)下行空間有限。但開工仍維持高位，需求依舊疲軟，市場仍缺乏強有力利好消息提振。
2019年11月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.9個百分點，重新回到擴張區(qū)間。房地產(chǎn)市場仍顯示一定韌性，2019年1-10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資109603億元，同比增長10.3%，房屋竣工面積54211萬平方米，下降5.5%，降幅收窄3.1個百分點。從2019年年中開始，竣工和新開工的剪刀差在縮窄。受益于產(chǎn)能供應持續(xù)保持低位、北方部分區(qū)域限產(chǎn)，加之下半年傳統(tǒng)旺季支撐下，下半年國內(nèi)浮法玻璃行情逐步走強。
9月全國浮法玻璃均價1642.79元/噸，11月均價在1756.73元/噸，較9月份均價上漲6.94%，11月底浮法玻璃廠家平均每噸盈利283元左右。浮法玻璃價格持續(xù)上漲，浮法玻璃廠家盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)，但是浮法玻璃廠家利潤的增加并未轉(zhuǎn)移到純堿市場，主要因為在產(chǎn)浮法線減少，浮法玻璃對重堿需求量有所減少，重堿價格并未跟隨浮法玻璃價格的上行而上漲。截至11月29日，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計297條，在產(chǎn)239條，日熔量共計158835噸，同比日熔量減少4055噸，降幅2.49%，環(huán)比減少1550噸，降幅0.97%。11月份放水冷修3條，無點火線。
純堿價格創(chuàng)新低 行業(yè)普遍虧損
圖1
本輪純堿市場降價行情從10月份開始，11月份輕、重堿價格均出現(xiàn)大幅下滑，11月份輕堿價格下滑100-150元/噸，重堿價格下滑150-180元/噸。11月底部分玻璃廠家招標價格大幅下滑，進入12月份，重堿價格持續(xù)下滑，目前國內(nèi)重堿主流送到終端價格在1550-1680元/噸（低端為先款現(xiàn)匯價格）。12月份輕堿市場繼續(xù)陰跌，目前國內(nèi)輕堿主流出廠價格1300-1500元/噸，輕、重堿價格均已經(jīng)創(chuàng)年內(nèi)新低。
圖2
在價格快速下滑的同時，11月份國內(nèi)純堿廠家?guī)齑娲蠓鲩L。隨著春節(jié)的日益臨近，12月份成為純堿銷售的關(guān)鍵月份，各純堿廠家加大銷售力度，多數(shù)廠家靈活接單出貨為主。本周純堿廠家?guī)齑嬖鲩L速度放緩，截至12月4日，國內(nèi)純堿廠家整體庫存在86萬噸左右（含部分廠家港口庫存及外庫庫存)。華中、華東地區(qū)部分純堿廠家?guī)齑嬗兴禄鲁踅訂吻闆r好轉(zhuǎn)。因為價格偏高，加之西北區(qū)域運輸周期長，西北、華北、西南地區(qū)純堿廠家?guī)齑嫒栽谠黾樱鲐泬毫Σ粶p。
隨著純堿價格的持續(xù)下滑，純堿行業(yè)虧損面擴大。據(jù)悉華北地區(qū)氨堿廠家生產(chǎn)成本在1550-1650元/噸，華東地區(qū)聯(lián)堿廠家純堿、氯化銨雙噸成本在1900-1950元/噸。從成本面測算，部分純堿廠家虧損50-100元/噸左右。在此情況下，海化純堿裝置自12月2日開始限產(chǎn)。
后市下行空間有限 短期上漲空間仍未打開
表1 近期純堿檢修、減量企業(yè)統(tǒng)計
單位：萬噸
單位：萬噸
表2 純堿計劃檢修企業(yè)統(tǒng)計
單位：萬噸
本周國內(nèi)純堿廠家加權(quán)平均開工負荷在90.5%，和邦二廠90萬噸裝置自4日開始檢修，新都化工12月份有檢修計劃。12月份是傳統(tǒng)的生產(chǎn)旺季，但若虧損情況持續(xù)，價格持續(xù)超跌，部分廠家不排除減產(chǎn)的可能。
據(jù)悉玻璃廠家純堿普遍庫存天數(shù)在20天以上，庫存處于合理水平，部分玻璃廠家原料純堿庫存處于偏高水平，庫存天數(shù)高達2個月。江門信義900噸三線計劃12月底放水冷修，云南省馬龍海生潤550T/D浮法一線計劃12月8日點火復產(chǎn)，據(jù)悉福建瑞玻一線800噸/日暫定12月30日點火，卓創(chuàng)預計近期浮法玻璃產(chǎn)能變動不大。
下游需求面仍無實質(zhì)性利好消息出現(xiàn)，日用玻璃、泡花堿、味精、三聚磷酸鈉市場行情一般，對輕堿市場支撐乏力。隨著春節(jié)的臨近，下游客戶需適度備貨，目前純堿價格已經(jīng)下滑至低位，部分剛需用戶適度補貨、備貨。貿(mào)易商心態(tài)不一，考慮到春節(jié)因素，多數(shù)貿(mào)易商謹慎觀望市場為主，部分貿(mào)易商躍躍欲試，節(jié)前有抄底意向。
時值冬儲季節(jié)，近期國內(nèi)氯化銨市場企穩(wěn)運行，部分廠家有漲價意向。從成本面看，純堿價格繼續(xù)下行空間有限。但開工仍維持高位，庫存偏高，純堿廠家出貨壓力不減，下游需求疲軟，上漲空間仍未打開。國內(nèi)重堿市場仍承受一定下行壓力，輕堿高端價格仍有進一步下行的風險，12月份輕堿市場或先弱后逐步趨穩(wěn)運行，后期需密切關(guān)注純堿廠家開工情況變動。
12月6日純堿期貨將掛牌上市，期貨市場可以起到價格發(fā)現(xiàn)的作用，對現(xiàn)貨市場或有一定影響。2019年12月6日純堿期貨首批上市交易合約SA2005、SA2006、SA2007、SA2008、SA2009、SA2010、SA2011的掛牌基準價為1530元/噸。
