10月傳統(tǒng)旺季，在沙河地區(qū)部分燃煤生產(chǎn)線停產(chǎn)預(yù)期提振下，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)區(qū)域性大漲的局面，漲幅最大的沙河地區(qū)月度累計(jì)漲幅112元。受此影響，玻璃期貨主力1月合約10月18日突破7月以來(lái)震蕩區(qū)間上限至1500附近，月度累計(jì)漲幅40元。
生產(chǎn)線：10月冷修及停產(chǎn)生產(chǎn)線2條，河北正大三線800噸浮白及湖南巨強(qiáng)微晶一線400噸色玻，10月無(wú)新增或點(diǎn)火生產(chǎn)線。在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能92910萬(wàn)重箱，環(huán)比下降240萬(wàn)重箱。剔除僵尸產(chǎn)能后玻璃產(chǎn)能利用率為82.87%，環(huán)比持平。
成本利潤(rùn)：10月國(guó)內(nèi)重質(zhì)純堿報(bào)價(jià)穩(wěn)定，全國(guó)市場(chǎng)均價(jià)1744，環(huán)比持平。10月玻璃純堿重油價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大39至729元；沙河燃煤薄板玻璃噸利潤(rùn)環(huán)比擴(kuò)大17至326元。當(dāng)前純堿整體供大于求，成本弱勢(shì)有利于利潤(rùn)維持較高水平。
產(chǎn)量庫(kù)存：2019年前三季全國(guó)平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量69758萬(wàn)重箱，同比增加5.4%。庫(kù)存方面，截至10月18日玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存3676萬(wàn)重箱，環(huán)比上月減少35萬(wàn)重箱，同比增加499萬(wàn)重箱。
下游消費(fèi)：2019年1-9月房屋竣工面積4.67億平米，同比下降8.6%，降幅收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)。1-9月汽車(chē)產(chǎn)量完成1814.9萬(wàn)輛，同比下降12%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。
觀點(diǎn)：在沙河地區(qū)部分燃煤生產(chǎn)線停產(chǎn)預(yù)期提振下，10月沙河地區(qū)現(xiàn)貨大漲并帶動(dòng)周邊市場(chǎng)及期貨盤(pán)面回暖。展望11-12月，產(chǎn)能方面，目前暫無(wú)新增生產(chǎn)線計(jì)劃，而前期冷修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)不確定，供給端的焦點(diǎn)集中在月底前沙河地區(qū)剩余幾條燃煤生產(chǎn)線能否如期停產(chǎn)。成本利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)供大于求，成本弱勢(shì)有利于玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)在較高水平維持。庫(kù)存方面，玻璃生產(chǎn)庫(kù)存旺季去化，但同比依舊不低，而除非強(qiáng)停，否則高利潤(rùn)下高開(kāi)工有望維持，11月生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存或表現(xiàn)為季節(jié)性累庫(kù)。綜合來(lái)看，11月玻璃消費(fèi)季節(jié)性偏淡，不過(guò)河北生產(chǎn)線停產(chǎn)預(yù)期或繼續(xù)提振市場(chǎng)，而高利潤(rùn)和不低的庫(kù)存或?qū)⑾拗苾r(jià)格上行空間。
