春節過后，玻璃期貨價格一路下行，主力1905合約從2月11日的最高1396元/噸，跌至近期最低1265元/噸，跌幅達9.4%。分析人士表示，當前生產線冷修陸續結束，供給端壓力逐漸增加；需求方面由于下游訂單情況不及預期，導致生產企業庫存不斷增加，且下游需求暫無回暖跡象，短期玻璃期價或振蕩偏弱。
“目前處于行業淡季，房地產需求啟動緩慢，抑制了玻璃加工需求，南方雨水增加也使得玻璃出庫受到一定影響。”據申銀萬國期貨玻璃研究員倪夢雪介紹，目前企業庫存持續累積，行業庫存天數約17.45天，環比增加0.45天，同比增加3.64天。
倪夢雪稱，每年的一季度通常處于累庫存階段，預計庫存將持續維持高位。目前庫存高于2017年及2018年同期水平，庫存壓力較大。
國家統計局數據顯示，今年1—2月份，全國房地產開發投資12090億元，同比增長11.6%，超出預期，增速較2018年全年提高2.1個百分點。房地產建設指標表現不一，施工面積升，竣工面積升，開工大幅走弱。值得注意的是，商品房銷售下滑趨勢日益明顯。
“在施工和竣工指標回升的背景下，房地產投資得到明顯支撐，但是房地產銷售增速大幅回落則顯示下游需求疲弱。”倪夢雪預計，房地產投資增速的回升與前期土地購置款項確認延后和加緊施工有關，未來隨著銷售的回落、買地的減少，房地產投資可能維持回落走勢。
國泰君安期貨玻璃研究員張馳告訴期貨日報記者，春節以來，玻璃廠家庫存持續維持高位，終端需求始終未能有效啟動。3月初沙河廠家率先降價，部分庫存壓力較大的廠家急于去庫存，降價幅度超過100元/噸，其他主要區域市場都有40元/噸左右的名義降價，實際降價情況要超過這一幅度。
沙河市場出現如此猛烈的降價，張馳認為，這一方面是受到2018年高庫存的沖擊，廠家完全改變經營思路，不再挺價經營，改為全力保障流動性；另一方面環保壓力加大，廠家不能出貨，造成短期庫存壓力遠超過其他區域。“目前雖然國內市場玻璃需求仍然較為疲軟，但除沙河外的各個主流區域市場名義上仍以挺價運行為主，不過，為增加出貨、回收流動性，優惠政策頻繁出臺。”
徽商期貨表示，近期玻璃現貨市場總體走勢偏弱，生產企業以增加出庫和回籠資金為主，市場信心不足。
供給方面，目前玻璃行業產量維持較高水平。國家統計局公布的數據顯示，1—2月份累計生產平板玻璃14222萬重箱，同比增加7.8%。
產能方面，南華期貨稱，前期安徽蕪湖信義一條700噸生產線冷修完畢點火復產，下周玻璃產能變化將比較大；宜賓威利斯一線1000噸、福建新福興1100噸、安徽藍實二線600噸都將集中點火；沙河地區兩條生產線也在冷修，預計5、6月份具備點火的能力；華北地區的河北潤安、秦皇島耀華以及山西利虎4、5月份都有冷修生產線復產點火的計劃。而部分即將熔窯到期的生產線還在挺價運行，盡量維持生產能力，延期冷修。
張馳認為，未來4個月左右的時間都將是玻璃市場的需求淡季，現階段廠家還有10%—30%的毛利空間，在需求不暢的情況下，未來廠家大概率需要用利潤來換取市場流動性，殺價競爭不可避免。
倪夢雪同樣表示，目前玻璃庫存處于高位，價格也處于近兩年的高位，企業利潤較好；下游房地產對玻璃需求弱化，上游利潤預計會壓縮，玻璃價格存在下行空間。
中國玻璃期貨網稱，近期玻璃現貨市場各個區域庫存壓力均有一定程度的增加，貿易商提貨偏謹慎。華南和華北部分地區廠家報價松動，對其他地區產生不利影響。目前看，下游加工企業訂單情況沒有明顯改善的跡象，加工企業原片采購量變化不大，對后期市場偏謹慎。
中信期貨則表示，當前生產線冷修陸續結束，供給端壓力逐漸增加，而下游需求暫無回暖跡象，預計庫存拐點仍需等待，短期玻璃期價或振蕩偏弱，建議投資者逢高賣出，區間操作。
從均線系統看，寶城期貨研究員陳棟表示，目前玻璃期貨1905合約5日、10日和20日均線維持較好的空頭趨勢，40日和60日均線也逐漸轉向空頭排列，暗示短期下跌趨勢正朝著中期下行格局發展。MACD指標方面，綠柱實體持續出現，且DIFF和DEA指標位于零值下方，意味著空頭力量持續增強，預計玻璃期貨1905合約仍將弱勢下探。
