2018年上半年的玻璃期貨走出了趨勢性上漲行情。期貨主力合約價格從4月的1250左右漲至1494從期貨市場的角度看，玻璃期價走高有多個誘發因素，有行業自身基本面因素、也有黑色等相關品種走高對玻璃的提振等外部因素。但從根本上說，外部因素可能會決定上漲的高點位置，而帶來趨勢性上漲的重要因素還是來自自身行業供需。
一、供需錯配——顛覆了預期
1、供應穩定庫存減少
平板玻璃與螺紋鋼、水泥等同為發改委認定的6大產能過剩行業之一。產能過剩往往與價格下跌相關聯，但2018年以來，平板玻璃價格卻要顯著好于預期，2018年上半年平板玻璃的供需矛盾得到了部分改善。由于利潤不佳，2014年開始玻璃行業在產產能開始逐漸走低，玻璃行業是通過市場化去產能較好的行業。
2、房地產“去庫存”帶來了需求的增加
本輪房地產市場的火爆始于去年下半年的深圳等一線城市，去年8月到今年3月的三次降息以及今年2月央行降低首付等措施推升了商品房的成交。再加上實體經濟疲軟、股市大跌使得大量資金無處可投從而進入房地產市場。
二、下半年不樂觀
1、供應增加趨勢確立
得益于玻璃需求的向好以及現貨價格的上漲，平板玻璃生產企業利潤水平好轉，企業盈利能力走高。幾家比較典型的平板玻璃上市企業2018年一季度主營業務利潤同比均出現超過50%以上的增長。5月以來，平板玻璃在產產能明顯增加。
2、需求很難持續向好
平板玻璃價格強勢能否持續很大程度上決定于下半年的需求情況。今年上半年房地產市場的火爆行情顯著改善了市場對后市的預期，目前玻璃期貨價格較現貨的升水也反映了這種市場預期。不過，下半年房地產市場走勢存在較大不確定性。
整體上看，2018年下半年房地產市場增速將放緩，但放緩的節奏和程度將直接決定著玻璃的需求及其價格走勢。平板玻璃期價之所以持續升水現貨主要是因為上半年現貨需求持續向好使市場對未來的預期顯著轉好，只要房地產沒有實質降溫，這種預期不會輕易改變。而從化解過剩產能的角度看，在企業利潤水平較好的情況下很難真正實現去產能，當下的現實是平玻璃在產產能還在加速恢復。
三、下半年行情研判
從供需的角度看，下半年玻璃供應增加的概率較大，但具體增加的規模還要看企業利潤情況；從現貨的角度看，平板玻璃價格的季節性變動將更加平緩，年度高點可能還會出現在10-12月但與年內低點的價差將有所收窄。5、6月呈現淡季不淡的狀態，10-12月或許旺季也不會太旺；從期貨的角度看，1809合約市場分歧較大，9月之前期貨繼續大幅走高的空間也不太大。1901合約更多體現的是沙河價格。相對于1809合約，1901合約下行的空間要更小。
