Micro LED市場逐漸發酵，芯片端擴產重回正常軌道2018年行業供給與需求相對2017年均有增長，18H1整體供需相對平衡。從需求端來看，照明市場仍是LED市場的成長主力，有望維持較快增長；mini／micro LED市場逐漸發酵，有望打開LED市場空間，建議持續關注核心工藝的突破和量產的節奏。從供給端來看，LED芯片的生產仍然存在較多的know how，不同的廠商的效率差距較大，我們預計在行業產能增加相對有序的情況下，價格仍將維持有序，利好行業龍頭；Veeco、AMEC和SGL間的專利訴訟達成和解，芯片端產能擴張進度重回正常軌道。
全球主要LED企業運營概況
全球LED行業維持個位數增長，主要LED企業（包括Cree、晶電、億光、首爾半導體、三安光電）的總營收在3Q17達到13.96億美元，同比增長4.72％。1月臺股LED主要企業實現總營收74.96億新臺幣，環比增長3.67％，同比增長2.16％；受淡季加上農歷年長假影響，1月份晶電和光鼎的月度出貨減少，臺灣LED芯片和照明企業月度營收分別環比下滑1.90％和36.94％；下游封裝龍頭億光產品結構調整成效顯著，1月臺灣LED封裝企業月度營收環比增長11％。
產業鏈動態跟蹤
芯片端：Veeco、AMEC 和SGL間的專利訴訟達成和解，根據調研情況，1季度主流芯片價格企穩，并且仍將維持有序。封裝端＋應用端：三安光電與三星簽訂Micro LED預付款協議，三星攜手萬達電影揭幕中國首塊LED電影屏，1月份LED燈泡和封裝價格維持平穩。
月度市場表現：LED版塊觸底反彈
上月，上證指數環比下跌6.00％；受到美國Veeco、中微半導體和西格里碳素訴訟達成和解的利好，大陸LED版塊出現反彈，LED芯片、LED封裝、LED照明和LED顯示屏板塊分別上漲10.16％、3.92％、2.48％和10.94％，國內主要LED企業均出現上漲，其中華燦光電漲幅最高，達到31.5％。
建議關注LED芯片龍頭三安光電和華燦光電，LED小間距封裝龍頭國星光電，封裝領域的領軍企業瑞豐光電，LED小間距顯示龍頭利亞德和洲明科技。
