11月以來，在沙河多條生產線關停的意外利好帶動下，玻璃期貨大幅走高，近、遠月合約先后突破1500元/噸大關，創出2013年4月以來新高。不過，隨著冬季來臨，供需關系的變化將是決定玻璃現貨走勢的主要因素。
意外停產點燃市場熱情
11月初，邢臺市環保局發出《關于對未持有國家統一制式排污許可證玻璃企業實施停產的函》，要求四家工廠7條未取得排污許可證的生產線停產，這一意外利好點燃玻璃期貨市場做多熱情，玻璃主力1805合約探底后開啟一輪上漲。11月底，玻璃期貨和現貨開始顯現疲態，高位僵持。但12月2日邢臺市環保局再次發布通知，撤銷部分不合規生產線的排污許可證并要求停產，這助力1805合約突破1500元/噸大關。15%的采暖季限產再加上兩次十幾條生產線的停產，使得沙河地區平板玻璃產能階段性退出至少30%—35%。可以說，預期外的供應收縮是本輪玻璃大漲的重要因素。
“限產”與“停產”的不同之處在于15%的限產3月15日就將取消，而違規停產的生產線短期內很難恢復。限產對1805合約影響較小，而停產則直接影響1805甚至1809合約。這是近期1801合約與1805、1809合約之間價差顯著收縮的主要原因。
目前，期貨價格已經與現貨平水或者略高于現貨。未來期價是繼續高歌猛進，還是利多出盡展開回調，與供應會否繼續收縮息息相關。
沙河市場影響或減弱
雖然需求進入下降趨勢，但是由于沙河供應顯著減少，沙河玻璃現貨比較抗跌。再加上今年春節相對比較晚，沙河玻璃現貨價格下降時間將后延，空間將收窄。
從目前的玻璃期貨交割廠庫現貨價格來看，河北潤安、山西利虎兩個交割廠庫價格基本與沙河持平，淡季中沙河價格大概率會比上述地區更加堅挺，因此很可能出現上述兩個交割廠庫現貨價格低于沙河地區的情況。如果配以足夠的倉單，未來玻璃期貨價格有可能向這兩個交割庫轉移。沙河玻璃期貨基準地的地位將受影響。
期貨未來走勢分析
目前期貨市場炒作熱點仍然是沙河生產線意外停產，但是隨著這一事件逐漸消化，期貨已經與現貨平水或者小幅升水現貨，市場關注重點將轉向需求減少。特別是近期燃煤取暖的放開、“煤改氣”的暫緩等因素或預示環保影響將有所減弱，未來沙河地區玻璃生產線停產概率下降。
淡季需求減少基本確定，但是減少幅度不確定。另外，對于1805合約來說，明年5月15%限產已經取消，屆時現貨價格會否維持在年內高點值得懷疑。預計未來玻璃很難再度走出單邊大漲行情，但產能減少限制了淡季玻璃價格回調幅度，并延緩了價格回調的時間。現貨高位振蕩格局將持續一段時間，期貨短期內不會出現大跌，但隨著限停產炒作告一段落和下游需求下降更加明顯，期貨振蕩重心或逐步下行。因此，玻璃近期振蕩區間維持在1430—1500元/噸，中期可逢高布局空單。
目前分析玻璃期貨仍主要參照沙河現貨，但如果未來河北潤安、山西利虎兩個交割庫的價格大幅下跌或者出現大量倉單，則關注重點應該逐漸轉向上述地區現貨價格。
