【報告要點】
玻璃原片廠商目前庫存處于正常水平，與去年同期水平相當。沙河市場庫存處于常態偏低水平。今年整體銷售情況不錯，當前產銷平衡。原材料成本及燃料成本出現明顯上漲。對于第四季度行情普遍呈樂觀態度。明年上半年后看房地產投資及成交情況。
制鏡企業從當前時間到來年陽歷的1月份為傳統旺季，訂單狀態平穩。由于對后期原片銷售淡季預期，制鏡企業囤貨意愿不高，主要按需采購。產成品價格漲幅與原片基本保持一致。企業對明年上半年的制鏡行業持樂觀態度。
藝術玻璃國內市場逐漸萎縮，普遍反應國內訂單較去年減少近一半，但出口需求有所增加。藝術玻璃提價能力不如原片生產商，加工利潤背嚴重壓縮。原片維持按需采購。
LOW-E市場需求量越來越大，但價格卻越來越低。主要原因是因為這兩年LOW-E生產線一直在迅速增加，供給增加速度快于需求，價格反而有所降低。今年LOW-E市場全年旺季，訂單到年前問題不大。
總的來看，受原材料價格的上漲及房地產帶動的下游需求向好，第四季度原片玻璃價格不存在較大回落空間，對于即將到來的淡季，可能走出淡季不淡行情。
【正文】
一、滕州玻璃市場
滕州市是國內重要的玻璃集散地，歷史可追溯至上世紀80年代，其資金規模處于行業龍頭地位。滕州市的玻璃生產及加工企業在150-180家左右，最多的時曾達到300家以上。能在滕州形成這樣的產業集群，主要得益于其便利的交通位置，水運上經過京杭大運河，接壤長江，方便水路銷往武漢、重慶、杭州、上海等地。鐵路位于京廣線上，也處于地理中樞。就山東省來看，山東全省有22條生產線，目前在產的有17條，其中7-8條生產線生產普通白玻，10條左右生產商業化玻璃。
1.1原片生產企業
主要生產普通白玻為主，但根據市場需求，目前有向壓縮玻璃、鍍膜玻璃等其他方向轉換。其下游客戶主要分為三類，首先是滕州當地市場，可占到銷售額的1/3左右，其次是華東及南方，最后是出口，占總銷售額的4%-5%。
生產所用燃料以天然氣為主，少量采用重油。目前1重箱玻璃使用重油的成本在18-19元左右；使用天然氣的成本大約為1重箱30多元，天然氣成本可占到總成本的一半以上。一重箱玻璃所用純堿為10kg左右，純堿價格在1600多每噸。另外，其四條環保線的環保成本在200萬-300萬元。4.8mm厚度的玻璃出產價格在76元/重箱。
目前庫存處于正常中等水平。庫存約145萬重箱，與去年同期相差不大。
目前產能過剩影響不大，基本能保持平衡狀態。未來受天氣影響，東北及西北地區受到影響較大，因為在氣溫低于零下4攝氏度時，施工會受到影響。但對南方企業來說，受汽車等行業的拉動，影響不大。特別對于華南地區，甚至是旺季行情。
他們認為玻璃的行情會持續維持一段時間，明年上半年后看房地產投資及成交情況。
滕州某玻璃生產線
滕州某玻璃庫存庫
1.2制鏡企業
制鏡行業是一個季節性較強的行業，5、6、7、8月為淡季，9月到陽歷的1月份為一個旺季，2月3月為去庫存的階段。
該企業銷售額為一年兩億多，其中出口占1/3左右。國內訂單主要來自江浙滬及山東東部如青島等地。目前訂單處于一個相對平穩的狀態，今年上半年受房地產拖累銷售情況不好，最近有所改善基本持平于過去，整體銷售情況相比去年差一些。不采取賒銷。
其原材料加成品庫存一直維持在3千萬元左右的水平，庫存較多主要因為產品規格及品種較多。其中常備庫存占30%左右，其他庫存基本已經有對應的訂單。目前只有少數幾個大型的制鏡企業有存貨，其他企業基本不存貨。
總的來看，制鏡企業囤貨意愿不高，主要按需采購。
前期原片價格漲20%，他們價格也能漲到18%-20%，和原片基本保持一致。
企業對明年上半年的制鏡行業持樂觀態度，認為前期的房地產投資能在后期對國內裝飾有一個拉動作用。但長期來看，由于房地產調控影響，制鏡行業前景可能不太樂觀。
制鏡鍍膜生產線
滕州某制鏡企業廠庫
1.3藝術玻璃廠商
企業A：就今年的訂單情況來看，國內訂單相比往年減少了一半，但國外訂單增加了近2/3。出口訂單主要銷往東南亞國家。國內訂單是直接攻擊給批發商，國外訂單直接面對終端。在前期玻璃原片漲價近30%的情況下，彩色玻璃只漲價3%，廠商加工提價能力不如原片生產商，加工利潤背嚴重壓縮。目前其備貨采取按需采購的形式，不愿意存貨，因為每年春節前原片玻璃存在著降價的季節性。當前其生產訂單已經接至春節前。其采購的原片玻璃，目前沙河4.8mm原片的價格由每平方15塊漲16塊多，滕州價格貴1塊多。
企業B：該企業下游企業為方圓四五百公里的企業，目前訂單數量相對于8、9月來說有所增加。由于工藝玻璃價格本身較高，其認為原片價格漲幅1-2快對其影響并不大。其原片為沙河采購，目前沙河4.5mm原片采購價格為1315元/噸。工藝玻璃成品價格為28-30元/平方。
企業C：該企業主要生產用于室內裝修的藝術玻璃，主要用于衣柜、櫥柜上。兩三年前基本都是國內訂單，現在國內訂單逐漸萎縮，產品開始往國外進行推銷，主要出口東南亞等第三世界的國家，發達國家訂單少。今年國內的訂單量平均比去年少了一半，出口訂單基本與去年持平，小幅增長。目前出口已經占到了總訂單的8成左右。現在內銷在每月150萬元左右。
由于藝術玻璃更新換代較快，存在著時髦度的問題，因此經常出現滯銷的情況。目前該廠已經有約4萬片的玻璃滯銷，最長時間的存貨已經高達5年。
目前該廠不再留庫存，按訂單采購玻璃原片。從生產上來說，藝術玻璃生產用的原片主要為4-6mm厚度，產出價格大約為50-60元一平。今年原片雖然價格雖然增長近20%，藝術玻璃價格卻降低10%左右。目前工廠在考慮轉型做電子玻璃。
1.4 LOW-E深加工企業
該企業主要采購LOW-E玻璃進行切割、鋼化等深加工，產成品主要用于住宅門窗及商用幕墻。該廠主要走高端路線，采購的LOW-E玻璃主要來自信義及南玻，成本大約在74元/平方。
銷量當面，今年上半年的銷售情況不好，8月以來出現好轉。目前接到的訂單差不多提前20天左右，去年同期訂單可以接到1個月。
整體來看，今年情況不如去年。而對于明年的情況，公司負責人表示由于住宅所限，明年銷售情況可能會不太樂觀。
價格方面，采購的LOW-E玻璃成本占總成本的80%左右，成品的價格漲幅基本也與之相對應。值得注意的是，由于卡車限載情況，目前運輸成本也提高了20%左右。整體來看，該廠進加工貿易，價格也比較透明，利潤在10%左右。
二、沙河玻璃市場
河北省沙河市是全國最大的玻璃生產基地，現有浮法玻璃生產線40余條，占全國總產能17%左右。另外，沙河玻璃市場也聚集了大量的包括制鏡、LOW-E、藝術玻璃在內的深加工企業。但沙河地區的原片及產產品銷往全國各地及美、日、韓及東南亞等國外市場。沙河地區擁有安全、大光明、德金、正大、迎新五家鄭商所指定交割廠庫，其對期貨市場的重要性不言而喻。
2.1原片加工企業
企業A：目前總共有8條生產線，產能情況如下：其中2條1200噸、2條800噸、2條500噸、2條450噸。目前在產的有7條線，每天產量大約在4400噸。目前產銷比100%，當日可出清日產。
該企業負責人認為成本是前期玻璃漲價的根本原因。主要因為純堿價格由前期的1280-1310元/噸漲至現在的1710-1720元/噸，一噸上漲400多元。而所用的神木無煙煤價格也上漲了80%左右，到廠價在700以上。原料、燃料、運輸總的成本上漲了7-8元/重箱。目前5mm的玻璃原片出產價格大約在16.2元/平方，利潤大約為20%。
銷售方面，玻璃原片最佳的銷售半徑在500公里以內。目前沙河本地銷售占30%左右，山東占40%，河南占30%。往湖北地區的銷售情況主要看兩地價差，如兩地價差可以覆蓋運輸成本，則部分產品也銷往湖北地區。沙河到湖北的運費在130元/噸左右。
目前該企業總庫存不到1萬3千架，大約為4-5萬噸，即大約為10天產量左右的庫存。去年同期庫存大約在1萬7千架，兩年情況差別不大。該廠8條線的總庫容在18萬噸左右，目前庫存處于較低水平。
目前沙河玻璃廠面臨的環保壓力依舊較大，調研期間國家環保部仍然駐扎在沙河，希望沙河減產。但據負責人介紹，沙河的玻璃廠在三年前就已達標。據介紹，該企業每天1條生產線的環保成本在15000元。
企業B：共有7條生產線，其中6條生產白玻、1條生產薄板玻璃，每天產量在4200噸左右，目前7條生產線均在運行，且暫時沒有冷修計劃。
成本方面，目前純堿價格為價格1710元/噸，較山東地區便宜100元左右，未來可能有50-100元的上漲，原料成本波動較大。煤價由年初300元/噸上漲至800元/噸。7條生產線中，3條使用天然氣配重油，4條使用煤做燃料，天然氣配重油成本較煤高2-3毛。
近期5mm原片銷售價格在1250-1260之間，旺季可能會抬價20-50元。
今年整體銷售情況不錯，3-5月一般為傳統淡季，今年銷售情況也還可以，但是旺季也沒有出現特別旺的情形。
當前企業庫存不到一天的生產量，即不到4200噸。但是這是該企業常態。去年同期其庫存在1-2天的產量。企業總庫容為20萬噸。只采取經銷商收售貨模式，20家經銷商當前的庫存在2千架，即1萬噸左右，跟去年同期差不多。
沙河原片企業庫存一
沙河原片企業庫存二
2.2 LOW-E生產企業
主要生產低輻射離線LOW-E玻璃、節能鍍膜玻璃等，主要用于玻璃幕墻、門窗制作等室外裝修。產品主要銷往華東及華中，其中江浙地帶一直是需求量最大的地方。LOW-E玻璃年產量在200萬平方米，年銷售額5000-6000萬元。
這幾年LOW-E需求量越來越大，但價格卻越來越低。13年以前LOW-E玻璃銷售價格在170-180元/平方，今年價格僅為110元/平方。主要原因是因為這兩年LOW-E生產線一直在迅速增加，供給增加速度快于需求，價格反而有所降低。目前全國LOW-E包括在線和離線在內的生產線共有200多條，離線生產為主流，占80%以上。
LOW-E玻璃對原片質量要求較高，在顏色、氣泡、疙瘩等方面均具有較高要求。其所用的玻璃原片采購自安全玻璃。另外較為特殊的是，生產LOW-E所用的原片必須是新鮮原片，由于空氣中水分會加快原片表面的氧化，光潔度不好的原片鍍膜附著力度較差，因此通常生產超過1個月的原片是無法再加工成LOW-E的。只有LOW-E對玻璃原片的生產期是有要求的。按照國家規定，LOW-E產成品的有效期為半年。
由于樓房完工期在下半年，因此對于LOW-E玻璃來說，旺季也一般在下半年。過完年后的第一季度是最大的淡季。但今年上半年形勢很樂觀，下半年需求反而不及上半年，總的來說處于一個全年旺季的狀態。目前訂單到年前1個月問題不大。
為了加快資金流轉，整個沙河地區都備較低庫存。子創也一樣，基本不儲存原片，一般是接到訂單后立即采購玻璃原片。
生產LOW-E幾乎無污染，沒有排放物，采用的為循環水。設備不冷修，以保養為主。
2.3制鏡企業
主要進行玻璃深加工，包括制鏡、藝術玻璃等。共2條生產線，日產量為5000平方，年產值1億元。
制鏡主要分為銀鏡和鋁鏡，其中銀鏡成本相較鋁鏡每平方貴5元。產成品主要用于KTV、電視墻、衛浴裝修等。國內銷售去年江浙地區較多，今年則集中在長江以北。出口主要銷往美、韓、日及東南亞國家，出口占總銷量的1/2。
企業一般選擇在淡季原片價格較低的時候存庫存，當前的訂單接到10天以后，利潤在10%-20%。采用全款現金交易模式。
就整個制鏡行業來說，沙河產量占全國產量的40%，山東占30%，其他的集中在東莞、杭州、湖北等地。
沙河制鏡生產線
沙河制鏡出口成品
