核心觀點：近年來，光伏行業經歷了快速的增長和擴張，但同時也遭遇了顯著的業績下滑和行業洗牌，其面臨著嚴峻的挑戰和調整。終端需求萎縮，各個緩環節盈利水平下降甚至虧損，光伏玻璃行業為其中之一，當前光伏玻璃庫存臨近極限，市場冷修及減產情況頻發，但是還是難以扭轉市場供大于求的局面，價格仍在持續下行。
中國光伏玻璃供需格局
中國光伏玻璃行業整體競爭格局較為集中，呈現雙寡頭格局，信義集團及福萊特集團兩大家各占市場21%、18%，其次是中建材、南玻、旗濱各占市場7%左右，產能均在7000-8000噸/日上下，前五家企業占市場總份額60%+，行業集中度較高。
分省市來看，光伏玻璃產出主要集中在華東區域，其產量占比達59%，其中安徽因其豐富的石英砂資源成為前期光伏玻璃生產首選地。
光伏玻璃有且僅有唯一下游---光伏組件。光伏玻璃是光伏組件的輔料環節，屬于整個光伏產業鏈的中游環節，其透光率、強度等直接決定光伏組件的發電效率和壽命。組件是光伏玻璃的唯一下游，直接決定光伏玻璃的需求。
光伏玻璃上下游演示圖
行業現狀：需求縮減、供給高位致市場冷修及減產情況頻發
2024年6月組件排產下滑幅度較大，市場需求縮減較多，終端市場需求的疲軟導致組件端開工積極性不高，紛紛降低產量，消耗庫存，避免后期市場價格持續下滑導致自身產品貶值，所以對應光伏玻璃消耗減少，后期雖小有恢復，但是較前期預期仍偏低，單月光伏玻璃消耗量大致在220萬噸上下，難以覆蓋光伏玻璃實際供給。
月度光伏玻璃消費量統計
根據 隆眾資訊數據統計，當前國內光伏玻璃供給月均基本在250萬噸以上，而消耗量僅在220萬噸上下，基本每個月都會有大量產品轉化為庫存難以被消化，而反觀各家庫存天數，基本都在極限值附近，多家企業采取租外庫的方式來放置成品，在這一環節則對光伏玻璃成本有一定增加，利潤空間再度下滑，虧損逐步加大；但是基于冷修的較大費用的支出以及下游供應商名錄排名的考慮，企業在冷不冷修之間難以抉擇。
月度光伏玻璃供給量統計
隨著市場價格越來越低，市場冷修量逐步加大，在七月大面積冷修后，八月市場冷修腳步仍在繼續，截至8月13日，國內光伏玻璃再度冷修3條，日產能共計縮減2300噸，除此之外，八月市場還出現一個異常的情況，堵窯口減產的企業增多，多家企業的減產動作合計大致在日產能1500噸左右，對于市場端高供給也有一定緩解，國內在產產能開始逐步下滑。
8月光伏玻璃冷修產線
國內光伏玻璃在產產能走勢圖
未來預計市場仍有產線存冷修計劃或減產計劃，市場供給在需求未回暖之前，仍存一定下滑空間。不過未來舊產能的不斷退出，也將看到新產能的加入，能耗更低的大窯爐替代能耗高的小窯爐投入市場運營，根據隆眾資訊數據統計，當前已有2萬噸左右的產能基本具備點火條件，等待市場行情的回歸進而投產運營，再此之前，老舊產能的淘汰還需要一段時間，光伏玻璃低價虧損的局面仍將繼續延續。
