玻璃現階段仍面臨高庫存的壓力，下游深加工訂單數據顯示出玻璃實際需求改善有限。若后續玻璃廠重回累庫節奏，盤面將繼續承壓。
進入3月，房地產小陽春顯現，重點城市新房與二手房成交持續改善，市場對于房地產的強預期再起，期現商帶動中下游補貨，玻璃廠產銷火爆，庫存大幅去化，盤面開始走強。然而受海外宏觀風險沖擊的影響，疊加下游深加工企業訂單數據一般，3月16日，玻璃盤面一根陰線回吐之前漲幅。雖然上周五夜盤央行降準提振市場情緒，盤面出現反彈，但周一市場恐慌情緒延續，玻璃承壓回落。
玻璃深加工訂單與火爆產銷并不匹配
3月初，玻璃廠產銷開始好轉，從沙河地區開始，湖北、華東等主流區域產銷陸續達到平衡，玻璃廠快速出貨，庫存壓力得到一定緩解。玻璃廠產銷好轉基于兩方面原因：一方面是玻璃廠的持續降價，基本達到了中下游囤貨的心理價位，期現商及貿易商率先開始拿貨，現貨價格順勢止跌上漲，刺激下游進一步拿貨；另一方面，地產銷售高頻數據顯示，2月份30個大中城市商品房成交面積持續改善，市場對于房地產復蘇的強預期再起，市場情緒高漲，激發中下游拿貨需求。產銷持續向好，玻璃廠庫存連續兩周大幅去化，隆眾資訊數據顯示，玻璃廠庫存從3月3日8223.7萬重箱的高點降至3月17日的7260.1萬重箱，降幅近12%。
雖然玻璃產銷火爆，去庫明顯，盤面拉漲，但落到真實需求上，玻璃深加工訂單與產銷數據并不匹配。根據全國深加工樣本企業訂單天數數據統計，截至2023年3月中旬，深加工企業訂單天數12.9天，較2月28日僅增加0.7天，環比漲幅5.74%，遠不及往年同期。該數據一定程度上反映了玻璃需求不及市場預期，這段時間的去庫很有可能僅僅是上游庫存到中游的轉移，傳導至終端的很少。玻璃需求復蘇的預期暫時被證偽，高位庫存還有繼續累庫的可能，盤面價格承壓回落。
國內經濟企穩回升與海外金融風險沖擊并存
3月15日，國家統計局發布2023年1—2月最新數據，規模以上工業增加值同比增長2.4%；全國固定資產投資(不含農戶)53577億元，同比增長5.5%；社會消費品零售總額77067億元，同比增長3.5%；全國房地產開發投資13669億元，同比下降5.7%；房地產開發企業到位資金21331億元，同比下降15.2%；商品房銷售面積15133萬平方米，同比下降3.6%。雖然國內整體宏觀數據利好市場情緒，但同時出現了海外市場的風險沖擊。美國和歐洲相繼出現銀行風險事件，雖然美聯儲加息預期有所放緩，但歐美經濟衰退和海外需求的不確定性增加，全球避險情緒加速升溫，風險資產承壓調整，原油加速下挫，帶動國內有色、化工及黑色板塊連續下行，玻璃亦隨之下跌。
綜上，玻璃上漲趨勢戛然而止，下游深加工訂單數據不佳反映出需求不及市場預期和海外市場的風險沖擊。目前來看，海外市場沖擊暫時對國內生產需求的影響不大，更多是情緒上的傳導，待避險情緒逐步釋放，商品急跌后可能迎來技術修復性反彈。
玻璃現階段仍面臨高庫存的壓力，下游深加工訂單數據顯示出玻璃實際需求改善有限，若后續玻璃廠重回累庫節奏，盤面將繼續承壓。
