10月玻璃期貨盤面下跌迅速，企業(yè)庫存自月初的小幅去庫后繼續(xù)增加，累庫趨勢(shì)未見好轉(zhuǎn)，政府對(duì)煤炭價(jià)格的宏觀調(diào)控，疫情再次點(diǎn)狀性爆發(fā)，以及玻璃下游需求持續(xù)弱勢(shì)，造成了10月以來玻璃價(jià)格的持續(xù)下跌。從供給端來看，原片廠利潤在本月有較大幅度下降，其中煤制氣企業(yè)利潤降幅尤為明顯，使用其余燃料企業(yè)利潤均有不同幅度的下降，至月底玻璃上游原材料價(jià)格均有不同程度的下跌，未來玻璃廠利潤降幅不大。從開工率來看，本月玻璃廠開工率維持在89%附近，玻璃供應(yīng)變化不大。從需求端來看，月初國慶假期，下游大多放假，需求較弱，隨著假期結(jié)束，廠家開始降價(jià)出貨，但消費(fèi)終端房地產(chǎn)市場需求不佳，下游加工廠訂單不足，企業(yè)庫存再呈累庫趨勢(shì)。
綜合來看，首先煤炭、純堿作為玻璃的上游原材料，國家發(fā)改委接連發(fā)文整頓煤炭違規(guī)存煤場所、研究干預(yù)煤價(jià)措施、開展現(xiàn)貨市場專項(xiàng)督查，對(duì)于煤炭價(jià)格的影響巨大，玻璃短期缺少成本端的支撐。其次國內(nèi)房企產(chǎn)政策尚未見明顯的邊際寬松信號(hào)，地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于玻璃的需求短期難以立馬反彈。最后國內(nèi)疫情再次點(diǎn)狀爆發(fā)，市場對(duì)于未來的預(yù)期減弱。綜合以上幾點(diǎn)，我們判斷玻璃價(jià)格短期難以迅速反彈，但前期的下跌也以及充分反映了玻璃的價(jià)格，做空需謹(jǐn)慎。對(duì)于明年玻璃市場，我們認(rèn)為房地產(chǎn)高竣工的需求依然存在，建議空01多05。
