玻璃產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段

“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的提出，意味著國(guó)內(nèi)玻璃產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段。玻璃生產(chǎn)是高耗能、高排放，面臨生產(chǎn)端的緊縮壓力；同時(shí)浮法玻璃和建筑的節(jié)能降耗關(guān)系密切，光伏玻璃是光伏電池不可或缺的重要輔材，玻璃需求的發(fā)展空間依然廣闊。“兩碳”背景下，玻璃市場(chǎng)內(nèi)在矛盾凸顯，部分時(shí)段有激化的可能。

 

圖為近年來浮法玻璃進(jìn)出口情況

 

圖為2020年浮法玻璃下游需求分布

 

圖為商品房銷售面積數(shù)據(jù)變化（2月數(shù)據(jù)為1—2月累計(jì)值）

 

圖為乘用車產(chǎn)量變化

 

圖為商用車產(chǎn)量變動(dòng)

 

玻璃產(chǎn)業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，滲透于食、住、行各環(huán)節(jié)，無可替代、不可或缺。玻璃產(chǎn)業(yè)直接涉及領(lǐng)域有建筑、汽車、日用、家裝等。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中規(guī)模化的溫室，抬頭看到的門窗，汽車上越來越大的全景天窗，都離不開美觀透明堅(jiān)硬耐候性強(qiáng)的玻璃。

 

圖為浮法玻璃產(chǎn)能年度變化

 

從浮法玻璃原片生產(chǎn)情況來看，2015—2020年，浮法玻璃產(chǎn)能從123330萬重箱上升至140238萬重箱，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，是一個(gè)產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)過程。在總產(chǎn)能增加過程中，伴隨著舊裝置舊工藝的淘汰升級(jí)改造、產(chǎn)能兼并重組，以及新產(chǎn)能在合理區(qū)位的重新分布。實(shí)際在產(chǎn)產(chǎn)能在應(yīng)對(duì)各種變化中曲折前行。2020年是浮法玻璃新增裝置投產(chǎn)大年，全年累計(jì)新增產(chǎn)能4829萬重箱，投產(chǎn)時(shí)間主要集中在三、四季度。根據(jù)以往投產(chǎn)的大小年規(guī)律，2021年浮法玻璃新裝置投產(chǎn)速度將明顯放緩，預(yù)計(jì)至2021年年末浮法玻璃總產(chǎn)能為141500萬重箱，穩(wěn)定在全球產(chǎn)能的60%左右。

 

2015—2019年，浮法玻璃產(chǎn)量受房地產(chǎn)對(duì)玻璃的需求引領(lǐng)，保持溫和增加態(tài)勢(shì)，從56711萬重箱到63484萬重箱，累計(jì)增幅為11.94%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為2.86%。2020年，浮法玻璃產(chǎn)業(yè)受到新冠肺炎疫情沖擊，年初庫(kù)存高企、價(jià)格低迷，行業(yè)被迫采取了去產(chǎn)能、集中冷修等措施，造成上半年浮法玻璃產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，下半年隨著玻璃價(jià)格企穩(wěn)向好，玻璃企業(yè)復(fù)產(chǎn)及新投產(chǎn)點(diǎn)火進(jìn)度加快，浮法玻璃在產(chǎn)日熔量回升并創(chuàng)出歷史新高，但全年產(chǎn)量增幅有限，僅能做到全年產(chǎn)量與上年度持平或略有增長(zhǎng)。2020年下半年的產(chǎn)能增量將更多表現(xiàn)為2021年的產(chǎn)量增加，2021年浮法玻璃產(chǎn)量將達(dá)到65560萬重箱，增幅約2.92%。

 

圖為浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能年度變動(dòng)

 

從浮法玻璃進(jìn)出口情況分析，2017—2019年，隨著國(guó)內(nèi)玻璃需求增長(zhǎng)及價(jià)格中樞上移，我國(guó)對(duì)外出口量逐年下滑，同時(shí)進(jìn)口量逐年增加。2020年，延續(xù)了前幾年的變化態(tài)勢(shì)。2020年1—12月，我國(guó)浮法玻璃累計(jì)進(jìn)口量為559805.694噸，同比增加39.1%；累計(jì)進(jìn)口金額為67351.25萬美元，累計(jì)進(jìn)口均價(jià)為1203.118美元/噸。2020年1—12月，我國(guó)浮法玻璃出口總量為421842.62噸，同比減少36.57%；出口總金額為284768620美元，同比減少4.64%。預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)需求將繼續(xù)帶動(dòng)進(jìn)口量增加至1400萬重箱，而出口量將進(jìn)一步下滑至700萬重箱。

 

國(guó)內(nèi)玻璃需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2020年，我國(guó)歷史性地從玻璃凈出口國(guó)成為凈進(jìn)口國(guó)。2021年，國(guó)際國(guó)內(nèi)需求共振，國(guó)內(nèi)價(jià)格將更多受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響，輸入性通脹壓力將在部分時(shí)段有所凸顯。

 

那么，國(guó)內(nèi)浮法玻璃需求是怎樣的一個(gè)情況呢？浮法玻璃主要用于建筑領(lǐng)域、汽車行業(yè)、電子行業(yè)及包括制鏡家具在內(nèi)的生活裝飾行業(yè)等，2020年下半年，這些行業(yè)需求較上半年都有爆發(fā)式增長(zhǎng)。2020年光伏玻璃價(jià)格高企帶動(dòng)了超白浮法玻璃在光伏電池方面的應(yīng)用，這成為拉動(dòng)玻璃需求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

今年以來，玻璃深加工企業(yè)訂單多、開工足，市場(chǎng)產(chǎn)銷態(tài)勢(shì)好于往年同期。一方面，前期高開工、高銷售帶動(dòng)房地產(chǎn)竣工高峰延續(xù)，當(dāng)前房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)向好，建筑企業(yè)的需求預(yù)期依然強(qiáng)勁。另一方面，建筑領(lǐng)域節(jié)能降耗要求在不斷提高，單位面積建筑玻璃需求逐步提升。此外，季節(jié)性因素也發(fā)生了變化。今年春節(jié)前為了應(yīng)對(duì)原片高價(jià)格影響，下游加工企業(yè)集中放假，部分訂單延長(zhǎng)至春節(jié)后，需求被削峰填谷，玻璃淡旺季特征消退。

 

五一前后，市場(chǎng)“接受”了玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊形勢(shì)，下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏有所加快，玻璃期貨主力合約受空頭回補(bǔ)及做多資金共同推動(dòng)，迭創(chuàng)新高。進(jìn)入5月，玻璃行情加速除受自身基本面影響外，黑色建材的整體樂觀氛圍也助推玻璃盤面持續(xù)走高。

 

而房地產(chǎn)竣工周期推升了玻璃需求。玻璃應(yīng)用于房地產(chǎn)建設(shè)的后周期，封頂之后竣工驗(yàn)收之前，與房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行狀況息息相關(guān)。

 

今年以及更長(zhǎng)時(shí)間周期的房地產(chǎn)市場(chǎng)，將呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：全國(guó)新型城鎮(zhèn)化背景下新增城鎮(zhèn)人口帶來的住房需求將繼續(xù)發(fā)力；改善型住房需求占比高位穩(wěn)定；老舊小區(qū)改造效應(yīng)顯現(xiàn)，拆遷改造住房需求將有明顯回落。整體上，房地產(chǎn)新開工增量從高位緩慢回落，然后在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)段保持平穩(wěn)。

 

同時(shí)，汽車玻璃需求的恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)在2021年延續(xù)。2020年全年中國(guó)汽車產(chǎn)銷量累計(jì)分別完成2522.5萬輛和2531.1萬輛，同比分別下降2%和1.9%，降幅比上年分別收窄5.5和6.3個(gè)百分點(diǎn)。2020年全年中國(guó)乘用車產(chǎn)銷量累計(jì)分別完成1999.4萬輛和2017.8萬輛，同比分別下降6.5%和6%，降幅比上年分別收窄2.7和3.6個(gè)百分點(diǎn)。我們對(duì)2021年汽車玻璃需求的判斷是：需求見底回升。預(yù)計(jì)2021年乘用車產(chǎn)量將延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，達(dá)到21210000輛，增幅6.1%；商用車產(chǎn)量5647772輛，增幅6.24%。考慮到汽車全景天窗等新車型單位車輛玻璃使用量的增加，存量車基數(shù)增加帶動(dòng)玻璃維修更新需求的逐步提升，汽車玻璃需求增幅在8%左右，對(duì)浮法玻璃整體需求貢獻(xiàn)約0.8個(gè)百分點(diǎn)。

 

圖為商品房銷售面積期房分項(xiàng)數(shù)據(jù)變化（2月數(shù)據(jù)為1—2月累計(jì)值）

 

2020年全年浮法玻璃累計(jì)新增在產(chǎn)產(chǎn)能4829萬重箱，投產(chǎn)時(shí)間主要集中在三季度和四季度。預(yù)計(jì)至2021年年末浮法玻璃總產(chǎn)能為141500萬重箱，穩(wěn)定在全球產(chǎn)能的60%左右。

 

浮法玻璃產(chǎn)能置換投放帶來的產(chǎn)量增加在2021年有更明顯的體現(xiàn)，主要原因有二：一是裝置投放時(shí)間在年末較為集中；二是2020年年初玻璃裝置冷修復(fù)產(chǎn)高峰之后的復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火高峰到來，經(jīng)過檢修后的窯爐整體運(yùn)行狀況有較大程度改善，計(jì)劃外檢修將明顯減少，產(chǎn)能利用率處于近年來較高水平。

 

另一方面，玻璃需求延續(xù)高位運(yùn)行，增速較2020年進(jìn)一步攀升。玻璃需求的最大驅(qū)動(dòng)仍來自于房地產(chǎn)竣工端。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年1—5月期房銷售面積累計(jì)58887.8萬平方米，同比增加39.48%。盡管此數(shù)據(jù)有疫情期間的低基數(shù)效應(yīng)，但全年期房銷售面積增幅仍不可低估。期房銷售到完工交房，常規(guī)周期在半年至一年，作為受合同約束的市場(chǎng)行為，房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒐ざ舜笞谏唐沸枨笤谙掳肽曛撩髂晟习肽陮⒕S持剛性。

 

低庫(kù)存態(tài)勢(shì)延續(xù)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口難由進(jìn)口補(bǔ)足。近年來，玻璃出口逐年下降，進(jìn)口有所攀升。2021年，國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)玻璃進(jìn)口將量?jī)r(jià)齊升。

 

玻璃價(jià)格持續(xù)拉升后，下游深加工企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況極度分化。目前大型加工企業(yè)不缺訂單，而且訂單的議價(jià)能力比較強(qiáng)，向下游傳導(dǎo)順暢。但是，對(duì)小企業(yè)來講，此前的經(jīng)營(yíng)模式是以低價(jià)來獲取訂單，抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限，在玻璃原片大漲的背景下，其利潤(rùn)空間受到擠壓，處境艱難。

 

而頭部深加工企業(yè)利潤(rùn)依然可觀。我們以市場(chǎng)熟知的福耀玻璃為例，4月15日，福耀玻璃（600660，SH）發(fā)布2021年一季報(bào)：今年一季度，福耀玻璃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約57億元，同比增長(zhǎng)36.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約8.6億元，同比增長(zhǎng)85.94%。

 

圖為重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存情況

 

后期，浮法玻璃價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的可能。2021年春節(jié)過后，生產(chǎn)企業(yè)玻璃庫(kù)存持續(xù)大幅下滑。2021年5月20日重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為1272萬重箱，逼近2020年年末1243萬重箱的歷史低位；此后需求淡季因素發(fā)力，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。盡管浮法玻璃供應(yīng)保持增加態(tài)勢(shì)，但因需求增量高于供應(yīng)增量，上中下游庫(kù)存持續(xù)去化，浮法玻璃價(jià)格仍有進(jìn)一步上行的可能。在供求矛盾得不到改善的前提下，生產(chǎn)成本已經(jīng)不能為玻璃原片價(jià)格走向提供有意義的參考。從供需角度看，浮法玻璃原片價(jià)格有可能在8—9月的季節(jié)性旺季再創(chuàng)歷史新高。那么，下游企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢？

 

一是保障浮法玻璃供應(yīng)。去年光伏玻璃價(jià)格大幅上行，下游光伏電池企業(yè)集體發(fā)聲抵制光伏玻璃價(jià)格過快上漲。2020年12月16日，工信部發(fā)布公告，公開征求對(duì)《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（修訂稿）》的意見。《修訂稿》指出，光伏壓延玻璃和汽車玻璃項(xiàng)目可不制訂產(chǎn)能置換方案，但新建項(xiàng)目應(yīng)委托全國(guó)性的行業(yè)組織或中介機(jī)構(gòu)召開聽證會(huì)，論證項(xiàng)目建設(shè)的必要性、技術(shù)先進(jìn)性、能耗水平、環(huán)保水平等，并公告項(xiàng)目信息，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后企業(yè)履行承諾不生產(chǎn)建筑玻璃。

 

《修訂稿》公布后，效果立竿見影，截至4月末光伏玻璃價(jià)格較年初高點(diǎn)下跌逾50%，重回去年年初的低位區(qū)間。行業(yè)人士對(duì)汽車玻璃項(xiàng)目可不制訂產(chǎn)能置換方案有不同理解，間接導(dǎo)致浮法玻璃產(chǎn)能不能進(jìn)一步有效釋放。我們認(rèn)為，加大供應(yīng)端政策力度，明確玻璃產(chǎn)能釋放空間，《修訂稿》大有可為。

 

二是加強(qiáng)需求側(cè)預(yù)期管理。浮法玻璃價(jià)格上行，固然有真實(shí)需求的支撐，但需求預(yù)期持續(xù)偏強(qiáng)則是重要的推動(dòng)力。需求預(yù)期持續(xù)向好，引發(fā)下游恐慌性集中補(bǔ)庫(kù)，鼓勵(lì)貿(mào)易商囤貨待漲，增強(qiáng)了生產(chǎn)企業(yè)待價(jià)而沽的底氣。

 

事實(shí)上，在浮法玻璃供給持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，房地產(chǎn)、汽車市場(chǎng)運(yùn)行情況及相關(guān)政策變化，需求季節(jié)性變動(dòng)等多重因素影響，實(shí)際的玻璃需求具有很大的波動(dòng)性。隨著近期房地產(chǎn)領(lǐng)域情緒面、資金面持續(xù)受到擠壓，浮法玻璃遠(yuǎn)期需求增速下滑是大概率事件。

 

正如一系列政策措施要求：發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)作用，強(qiáng)化行業(yè)自律。加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，適時(shí)采取有針對(duì)性措施，排查異常交易和惡意炒作行為。依法嚴(yán)厲查處達(dá)成實(shí)施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價(jià)格特別是囤積居奇等行為并公開曝光。

 

此外，要充分運(yùn)用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)資源。相對(duì)于國(guó)內(nèi)浮法玻璃供應(yīng)持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，國(guó)際市場(chǎng)整體供需狀況相對(duì)平穩(wěn)。以越南為例，2020年越南建筑玻璃產(chǎn)量約2.8億平方米，遠(yuǎn)低于3.55億平方米的設(shè)計(jì)總產(chǎn)能，銷售量?jī)H為2億平方米。目前，越南一些玻璃生產(chǎn)廠已暫停部分生產(chǎn)線。而引導(dǎo)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)積極走出去，加強(qiáng)“一帶一路”沿線合作，可顯著增加國(guó)內(nèi)可調(diào)用資源量。

（作者單位：方正中期期貨）