七年來，玻璃期貨每次合約規(guī)則修改都是對市場變化的適應(yīng)，合約規(guī)則修改對提高合約市場活躍度和提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力起到了重要作用，貿(mào)易商廠庫的建立又拓寬了市場的參與渠道，不僅創(chuàng)新了服務(wù)模式，也為上下游企業(yè)進行保值提供了有效的工具。
玻璃期貨上市時，根據(jù)行業(yè)規(guī)格品級多、下游個性化需求強的特點，首次提出了全廠庫交割這種創(chuàng)新的交割方式。在七年運行過程中，為了不斷適應(yīng)現(xiàn)貨市場的發(fā)展變化，更好地貼近行業(yè)、服務(wù)企業(yè)，鄭商所對玻璃期貨合約先后進行了基準(zhǔn)地轉(zhuǎn)移、交割布局優(yōu)化、倉單有效期縮短、廠庫類型擴展、基準(zhǔn)交割品品級提升等一系列合約規(guī)則優(yōu)化。
對于玻璃期貨規(guī)則修改帶來的成效，玻璃產(chǎn)業(yè)有目共睹。
“玻璃期貨上市以來，合約規(guī)則經(jīng)過多次完善和修改，使之越來越貼近實際交易需求。”山東金晶科技股份有限公司期貨部負(fù)責(zé)人焦勇剛表示，其中有兩次修改對整個市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，一是取消廠庫升貼水，二是交割品規(guī)格的調(diào)整。這些調(diào)整使市場變得更加理性，降低了非理性交易風(fēng)險。
記者了解到，隨著玻璃現(xiàn)貨市場的發(fā)展，原有的國標(biāo)4—5mm厚度的小板一等品交割品已不再適應(yīng)市場需求，鄭商所將交割品改為5mm和6mm兩種厚度的四種常用規(guī)格國標(biāo)大板一等品。本次交割規(guī)則完善后，玻璃期貨交割品的厚度和板型都有所提升，相應(yīng)合約的流動性及持倉量都有了明顯的增加。由此可見，交割規(guī)則的適時修訂，得到市場各方的認(rèn)可。
對此，望美實業(yè)集團期貨部負(fù)責(zé)人霍東凱感受頗深，“此次基準(zhǔn)交割品的修改使玻璃期貨煥發(fā)出活力，讓期貨與現(xiàn)貨結(jié)合得更緊密，真正架起了期貨與現(xiàn)貨的橋梁。”
2017年9月19日，玻璃期貨在我國期貨市場上首先引入貿(mào)易商廠庫制度。兩年間，貿(mào)易商廠庫參與交割積極，功能發(fā)揮穩(wěn)定，逐漸成為玻璃期貨交割的重要參與主體。
目前，玻璃期貨市場上有玻璃現(xiàn)貨經(jīng)銷商和從事玻璃期現(xiàn)業(yè)務(wù)的期貨公司風(fēng)險管理公司兩類貿(mào)易商廠庫。玻璃經(jīng)銷商的優(yōu)勢在于有現(xiàn)貨貿(mào)易背景和上下游供銷渠道，一些經(jīng)銷商也有參與期貨交易的經(jīng)驗；風(fēng)險管理公司的優(yōu)勢在于資金實力雄厚，資信狀況較好，期現(xiàn)結(jié)合能力強，其中一些通過深耕玻璃現(xiàn)貨市場也打通了下游銷售渠道。
從玻璃品種試點情況看，貿(mào)易商廠庫決策機制靈活，能夠形成穩(wěn)定的期現(xiàn)規(guī)模，發(fā)揮了豐富倉單資源的作用。
永安資本管理有限公司副總經(jīng)理楊傳博對期貨日報記者表示，貿(mào)易商是連接生產(chǎn)企業(yè)和下游消費企業(yè)的紐帶，引入貿(mào)易商交割廠庫，可以吸引更多玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)參與套保或交割，提升玻璃注冊倉單使用效率，使玻璃期現(xiàn)貨市場聯(lián)系更緊密。此外，貿(mào)易商廠庫信用倉單能夠有效防范因現(xiàn)貨資源不足或無法及時備貨出現(xiàn)的交割風(fēng)險，有效緩解庫容壓力。
同樣，在武漢眾恒創(chuàng)景新型材料有限公司總經(jīng)理賀磊看來，貿(mào)易商廠庫對現(xiàn)貨價格變動更加敏感、決策機制更為靈活、倉單定價貼近現(xiàn)貨市場，對提高玻璃期貨的價格發(fā)現(xiàn)效率發(fā)揮了積極作用。
目前，鄭商所已在玻璃期貨2005合約上完成了規(guī)則調(diào)整。“新交割品適應(yīng)現(xiàn)貨市場發(fā)展，流通性得到很大程度提高，同時，采用確定提貨面積的方式代替過磅檢重，更符合現(xiàn)貨習(xí)慣，產(chǎn)業(yè)鏈運用期貨工具將更便利。”賀磊認(rèn)為，玻璃期貨迎來了新的發(fā)展契機，貿(mào)易商廠庫也將更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)鏈上下游。
