上半年光伏玻璃及電站業務強勁增長，基本彌補高基數EPC業務的下滑，海外銷售占比大幅提升：公司上半年光伏玻璃及電站業務分別實現27%和29%的較快收入增長，其中光伏玻璃業務的毛利率更是受益于銷售均價上升和產品結構改善，同比提升4.8個百分點至33.4%（其中海外銷售同比上升144%，占比提升至28%，貢獻重大），兩項核心業務的強勁表現，基本抵消了EPC業務因去年異常高基數造成的利潤貢獻的同比下滑。
海外光伏終端需求占比提升，令公司馬來西亞產能優勢進一步顯現：在中國內需市場受到政策抑制的背景下，光伏產品價格在短期內的快速下降將有效刺激海外市場潛在終端需求的提前釋放，進而令中國以外市場占全球新增裝機的比例有所提高；同時，多國對華設立光伏貿易壁壘則進一步引導光伏組件產能的外遷。在這兩大行業格局的趨勢變化下，公司馬來西亞產能在生產、運輸成本以及供貨效率方面的優勢，將得到進一步放大。
光伏玻璃價格底部企穩，產線檢修及復產計劃調整有望改善下半年供需，行業集中度將進一步提升：在531政策發布以來的兩個月內，因組件廠堅定的去庫存訴求和玻璃供給的相對剛性，光伏玻璃價格短期內下跌20%，較年初高點跌幅近30%，目前價格下我們判斷行業已有半數以上產能處于虧損狀態，包括公司在內的光伏玻璃企業普遍通過提前進行產線檢修來控制供給和自身庫存水平，我們判斷隨8月下游組件企業生產逐步恢復，光伏玻璃價格有望在目前位置企穩，甚至逐步反彈回暖。中期看，這一輪因國內政策突變帶來的波及整個產業鏈的景氣波動，勢必將加速包括光伏玻璃在內的各環節產能洗牌，公司的市占率提升有望較此前預期來的更快。
