建材板塊11月走勢稍強于大盤，建材(申萬)指數上漲0.45%，跑贏上證指數2.7個百分點，從11月全行業流通市值加權平均漲跌幅來看，在申萬28個一級行業中，建材板塊位居4，漲幅為0.23%。
錯峰生產持續推進，水泥價格再創新高。水泥產量方面，截至2017年10月底，全國累計水泥產量約19.6億噸，同比下降0.5%，其中10月全國單月產量2.2億噸，同比下降3.1%，水泥市場需求持續走弱。水泥價格方面，2017年10月全國P.O42.5散裝水泥月度均價為352元/噸，同比增長24%，環比上漲16元/噸。隨著冬季來臨，水泥錯峰生產從華北地區逐漸向全國推進，供給端持續收縮，從水泥價格指數變化趨勢來看，11月份水泥價格持續上漲，水泥價格指數環比上升15.18%達到134.98點，同比增長32.18%。
環保限產影響供給，玻璃價格上漲。玻璃產量方面，2017年1-10月全國平板玻璃產量累計約6.7億重量箱，同比增長4.3%，其中10月產量約0.64億重箱，同比下降0.3%，整體來看，全國平板玻璃市場需求較為平穩。玻璃價格方面，10月重點建材企業平板玻璃出廠價68.9元/重量箱，同比增長5.2%，環比增長1.0%。受排污許可證問題影響，沙河地區多條玻璃生產線停產，導致供給端有所收縮，帶動玻璃市場價格穩中有升。從玻璃價格指數變化趨勢來看，11月底玻璃價格指數1185點，環比上漲1.45%，價格有所上漲。
從需求端來看，全國房地產投資增速平穩，基建投資增速仍維持高位，傳統建材需求端仍有一定支撐。從供給端來看，水泥錯峰生產將持續影響水泥供給，我們認為水泥價格有望高位企穩。玻璃受環保因素影響供給也將繼續收縮，玻璃價格有望穩中有升。水泥方面，關注海螺水泥、華新水泥；玻璃方面，關注旗濱集團；玻纖方面，關注中國巨石、中材科技；消費類建材，關注家裝管材龍頭偉星新材、防水材料龍頭東方雨虹、石膏板龍頭北新建材、環保板材龍頭兔寶寶。
