玻璃纖維是一種無機(jī)非金屬材料，是以天然礦石為原料，經(jīng)過粉磨、高溫熔化、拉絲、后加工等工序制成，主要用作復(fù)合材料增強(qiáng)材料、絕緣材料、過濾材料。完整的玻纖產(chǎn)業(yè)鏈包括玻纖、玻纖制品以及玻纖復(fù)合材料（由兩種或兩種以上材料組成，玻纖通常作為增強(qiáng)材料），上游產(chǎn)業(yè)涉及采掘、化工、能源等，下游涉及眾多傳統(tǒng)以及新興領(lǐng)域。
2015年玻纖/復(fù)材行業(yè)規(guī)模以上的企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收2617億元，同比增長10.1%；利潤總額為183億元，同比增長10.2%。相對(duì)于建材行業(yè)的整體低迷，玻纖子行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。此輪玻纖景氣始于2013年末，期間大部分玻纖企業(yè)迎來量價(jià)齊升，產(chǎn)能利用率高位運(yùn)行，行業(yè)利潤顯著提升。
厘清這輪復(fù)蘇的市場基礎(chǔ)，是預(yù)判景氣持續(xù)與否的關(guān)鍵。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和供需關(guān)系，我們認(rèn)為，判斷玻纖行業(yè)景氣最需要關(guān)注的三點(diǎn)為：全球經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)能供給沖擊、需求結(jié)構(gòu)性變化。
全球經(jīng)濟(jì)周期是全球玻纖供需格局的綜合反映，由于各地域在全球玻纖產(chǎn)業(yè)鏈中的開放程度和相對(duì)優(yōu)勢(shì)不同，企業(yè)業(yè)績又受到各自地域影響，即區(qū)域性景氣與各自供給沖擊和需求變化關(guān)系密切。
2013 年以后玻纖行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的利潤總額顯著提升
玻纖行業(yè)與全球宏觀經(jīng)濟(jì)周期較為同步，基本上全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是玻纖行業(yè)景氣上行的代名詞。原因有二：第一，玻纖行業(yè)發(fā)展成熟，在全球市場上已形成高集中度，受區(qū)域性市場的需求波動(dòng)影響較小；第二，玻纖應(yīng)用范圍廣且主要分布于工業(yè)領(lǐng)域，受單一下游行業(yè)影響的程度有限，與宏觀經(jīng)濟(jì)整體增速同步程度更高。歷史數(shù)據(jù)顯示，玻纖需求與全球GDP增速相關(guān)性高，且由于玻纖材料滲透率在逐步提高，其增速通常高于GDP增速。20世紀(jì)以來受全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)歷了兩輪完整的周期：
第一輪周期（1990~2001年），1990年西方經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)步入低增速時(shí)期，1991~1992年西方經(jīng)濟(jì)增速僅為0.7%、1.5%，1993年底美國率先走出衰退，并帶動(dòng)歐共體國家經(jīng)濟(jì)普遍復(fù)蘇，從1994年開始全球經(jīng)濟(jì)步入穩(wěn)定復(fù)蘇階段，并持續(xù)至2000年（期間由于1998年東南亞危機(jī)出現(xiàn)一定波動(dòng)），直到2001年911危機(jī)致使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，致使世界經(jīng)濟(jì)增速跌至底部。
第二輪周期（2001~2009年），2002年開始世界經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，新興市場引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪周期的增長期，2007年末受美國次貸危機(jī)影響，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪衰退期，并于2009年到達(dá)衰退谷底。
第三輪周期（2009~？），在各國擴(kuò)張性財(cái)政政策和寬松貨幣政策刺激下，全球經(jīng)濟(jì)增速迅速回升，2010年為反彈高點(diǎn)，隨后調(diào)整下行并維持在中低增速水平。
