昨日，玻璃期貨主力合約2501大漲超7%，創(chuàng)8月中旬以來新高，夜盤延續(xù)強(qiáng)勢，再度大漲超4%。在市場人士看來，玻璃期價走出獨(dú)立行情的背后更多是超預(yù)期邏輯主導(dǎo)。
國投期貨高級分析師周小燕表示，近期玻璃期貨上漲，一方面是宏觀政策利好持續(xù)釋放，另一方面，行業(yè)持續(xù)去庫，現(xiàn)貨端進(jìn)一步漲價，加之市場傳言玻璃企業(yè)集中冷修，進(jìn)一步推升盤面大幅上行。
期貨日報記者了解到，玻璃期貨上漲至升水結(jié)構(gòu)下，提振了現(xiàn)貨市場信心。近兩日，玻璃現(xiàn)貨市場再次開啟漲價模式，其中，沙河地區(qū)大板提漲，目前累計漲價40元/噸，湖北地區(qū)下游Low-E和原片價格均上漲，兩地產(chǎn)銷呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢，中下游提貨積極性提升。
“隨著產(chǎn)線持續(xù)冷修，玻璃日熔量由17.5萬噸降至目前的16.2萬噸，供給壓力緩解，盡管近期行業(yè)利潤小幅修復(fù)，但仍處于虧損階段，個別產(chǎn)線后續(xù)仍有冷修計劃，供給有望進(jìn)一步壓縮。”周小燕表示，宏觀利好政策頻繁出臺后，地產(chǎn)銷售回暖，9月底訂單量環(huán)比回升，剛需邊際改善。另外，在盤面升水結(jié)構(gòu)下，市場補(bǔ)庫情緒升溫，進(jìn)一步帶動中下游補(bǔ)庫意愿。
據(jù)了解，玻璃現(xiàn)貨市場自9月底以來持續(xù)去庫，廠家?guī)齑鎵毫p小。據(jù)統(tǒng)計，截至10月24日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5694.1萬重箱，環(huán)比減少89.4萬重箱，環(huán)比下降1.55%，同比增加40.05%。折庫存天數(shù)26.1天，較上期減少0.3天。“日產(chǎn)銷數(shù)據(jù)反映出近期玻璃廠走貨較好。市場成交好轉(zhuǎn)，疊加盤面走強(qiáng)，個別玻璃廠在庫存低位下漲價屬于正常現(xiàn)象。”中泰期貨分析師劉田莉稱。
“從盤面表現(xiàn)來看，多空分歧依然較為明顯。”申萬期貨能化高級分析師陸甲明表示，目前玻璃市場的多空驅(qū)動主要來自兩方面，一方面，由于前期累庫較多，今年浮法玻璃市場依靠供給端大幅收縮才達(dá)到了目前的成效。另一方面，今年房地產(chǎn)相關(guān)政策具備明顯的連續(xù)性。“大幅度的供給收縮推動了浮法玻璃行業(yè)整體供需結(jié)構(gòu)的深度修復(fù)。”
“從現(xiàn)貨市場來看，中下游拿貨積極性提升。此外，政策預(yù)期持續(xù)提振市場情緒，且浮法玻璃生產(chǎn)線持續(xù)放水冷修，供給存減量預(yù)期，廠家持續(xù)去庫對期貨市場走強(qiáng)有一定支撐。”劉田莉表示。
但在陸甲明看來，目前玻璃生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營壓力依然較大，中長期看，現(xiàn)貨價格能否維持仍需要時間觀察。
“目前玻璃期貨遠(yuǎn)期合約升水，市場對近月盤面的定價表明，雖然基本面有一定好轉(zhuǎn)，但是供大于求的格局依然存在，近月合約走勢偏弱。”陸甲明表示，后期市場預(yù)期能否一一兌現(xiàn)是關(guān)鍵因素，11月是重要的觀察窗口。
對于市場聚焦的冷修問題，沙河玻璃產(chǎn)業(yè)人士向記者證實(shí)，因玻璃廠持續(xù)虧損，這種預(yù)期是存在的，是否冷修還要看廠家老板最終的決策。“從后期去庫節(jié)奏看，去庫仍會維持，但節(jié)奏或會減緩。”
劉田莉認(rèn)為，當(dāng)前主導(dǎo)玻璃后期走勢的關(guān)鍵因素是政策落地可能帶來的預(yù)期差。“短期玻璃走勢偏強(qiáng)，但需注意市場情緒的變化。”她稱。
值得一提的是，隨著盤面拉漲，玻璃期貨升水幅度也在持續(xù)擴(kuò)大。
對此，劉田莉表示，市場需注意政策不及預(yù)期以及旺季結(jié)束后需求走弱帶來的情緒回落。此外，隨著玻璃廠利潤修復(fù)，產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火增加也會對價格造成一定影響。
