國慶假期，玻璃市場成交氛圍尚可，部分企業(yè)在臨近假期結束發(fā)布漲價函，價格調漲20—40元/噸不等。下游受價格調漲刺激，拿貨積極性有所增加。現(xiàn)貨高位挺價對盤面有一定支撐，節(jié)后玻璃盤面高開上行，但昨日玻璃遠月合約突然下挫，日內跌幅超5%。
今年國慶期間，玻璃需求表現(xiàn)出乎意料。今年玻璃需求在7月份淡季就迎來了一波小爆發(fā)，房地產政策密集發(fā)布提振市場情緒，玻璃廠大幅去庫，帶動現(xiàn)貨及盤面大幅上漲。但由于終端需求改善有限，進入9月傳統(tǒng)旺季后，玻璃產銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，盤面振蕩走弱。我們原本認為今年玻璃 “金九銀十”的旺季預期即將被證偽，但國慶期間沙河市場交投氛圍走強，貿易商及下游深加工企業(yè)采購玻璃的積極性增加，國慶期間，沙河地區(qū)玻璃廠庫存實現(xiàn)去化，企業(yè)相繼漲價，玻璃市場活躍。
玻璃廠一反常態(tài)在國慶期間漲價主要是受需求好轉及低庫存的驅動。實際上，9月份玻璃廠庫存并沒有出現(xiàn)大幅度累積，產銷多數(shù)時間處于平衡狀態(tài)，側面反映終端剛需尚可。另外，以漲促銷在玻璃市場中是企業(yè)常用的銷售手段，中下游的補庫需求，引發(fā)了今年玻璃廠在傳統(tǒng)累庫節(jié)點的漲價。
產銷數(shù)據(jù)向好疊加現(xiàn)貨價格的連續(xù)調漲，使得玻璃盤面在節(jié)后大宗商品普跌氛圍中逆勢上漲。但節(jié)后中下游補庫情緒回落，現(xiàn)貨價格上漲乏力，再加上商品整體空頭氛圍較重，玻璃盤面出現(xiàn)大幅下跌，一定程度上修復市場對玻璃節(jié)后過度樂觀的預期，后續(xù)玻璃盤面走勢將重回供需邏輯。
在玻璃階段性行情的驅動因素中，需求往往占據(jù)主導地位。玻璃的供需結構中，需求端主要來自房地產，長期可以從新開工、銷售數(shù)據(jù)等房地產前置指標來進行預測，但由于玻璃安裝距離新開工的時間間隔久，中間的不確定性因素較多，因此預測的精確程度有限。當下玻璃短期的需求一般參考下游深加工訂單情況以及主產銷區(qū)的中下游拿貨情緒，短期需求具有爆發(fā)性，現(xiàn)貨價格隨市場交投氛圍靈活變動，更容易引導盤面出現(xiàn)階段性的上漲或下跌行情。玻璃供給端具有一定的剛性，新產線的投放、冷修或停產產線復產需要時間，一般滯后于市場行情變動。例如2021年下半年開始，玻璃價格大幅下跌并持續(xù)探底，玻璃廠在經過長時間虧損后，產線才開始出現(xiàn)大規(guī)模的冷修，2023年利潤好轉后，日熔量開始逐步恢復，玻璃供給端的變動對階段性的行情驅動有限。因此對于后續(xù)玻璃階段性行情的把握，我們還是要從需求端下功夫。
9月份，受旺季需求不及預期和現(xiàn)貨價格高位支撐的博弈影響，玻璃主力合約一直處于振蕩偏弱整理中。國慶期間玻璃產銷數(shù)據(jù)火爆，現(xiàn)貨價格上漲，盤面沖高。但受相關品種普跌的情緒影響，疊加現(xiàn)貨市場補庫意愿回落，玻璃盤面出現(xiàn)急跌。當商品市場情緒消化后，玻璃盤面走勢還是需要觀察10月份產銷數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性和持續(xù)性。后續(xù)隨著天氣轉冷，北方淡季來臨，玻璃供需仍有轉弱預期，價格或繼續(xù)承壓。
