浮法玻璃結束累庫，短期單位利潤觸底
本周浮法玻璃國內均價環比上周下降2.58%，整體看，新增訂單仍顯不足，加工廠剛需補貨為主。廠商庫存5624萬重量箱，較上周減少21萬重量箱，庫存由增轉降。周內產能為172525t/d，環比持平。本周成本端燃料價格變動不大，純堿有所上行，原片價格受需求疲軟影響繼續下調價格降幅有所收窄，浮法玻璃利潤降幅趨緩且接近階段性底部。我們認為后續若地產資金邊際改善，浮法玻璃需求端仍有望出現短期反彈，Q2需求有望達到小高峰。
光伏玻璃需求持續回暖，周內庫存繼續下降
上周2mm、3.2mm光伏鍍膜玻璃價格分別為20、26元/平方米，環比持平。廠商庫存天數19.10天，環比上周減少8.70%。近期部分區域運輸不暢，重堿市場成交重心有所上移。硅料延續漲勢，價格維持高位，組件廠家開工基本穩定，終端電站陸續接受新價，成交量有所增加。中長期看未來若上游原材料價格回落，疊加政策推動，光伏裝機需求22/23年有望持續改善。供給側，上周光伏玻璃日熔量47810噸，環比增加6.69%，22年光伏玻璃投產計劃較大，但推進情況一般，在當前價格下我們認為22年產能投放情況仍需觀察。近期光伏行業事件催化主要在于歐洲光伏協會上調裝機預期，2030年歐盟光伏新增裝機量420GW，后續若需求加速好轉，光伏玻璃價格仍有望階段性調漲，繼續看好龍頭公司未來量價齊升的邏輯。
