梅雨季節過后，玻璃生產企業庫存在需求旺季預期的推動下從歷史低位再度下滑，玻璃期現貨價格因此持續大幅拉升，2009合約一度攀升至3163元，2201合約亦兩次上破3000元關口。玻璃期貨盤面的持續拉升帶動了玻璃生產企業賣出套保的熱情，7月中旬玻璃注冊倉單的大幅攀升和期貨盤面的見頂回落有著緊密的關聯性。期貨盤面從3100元一線持續回落有疫情沖擊的因素，同時更重要的是供需持續偏緊的預期發生了改變。
周初公布的數據顯示，本輪疫情已大概率見頂，玻璃期貨盤面受此提振大幅修正此前的疫情沖擊預期，主力01合約周二漲超4％。短線修正預期后，01合約再度回到供需緊張態勢邊際放緩，價格和生產利潤高位波動回落的主線邏輯。數據顯示，本周浮法玻璃企業庫存加速累積。重點監測省份生產企業庫存總量為2010萬重量箱，較上周增加228萬重量箱，增幅12.79％。
玻璃期現貨價格的高點并不必然或者往往不出現在金九銀十。貿易商是玻璃產業鏈中重要一環，他們在需求淡季為生產商托底，在需求旺季為社會提供增量供給，貿易商庫存對判斷行情很關鍵，但市面上缺乏權威統計數字。每年市場需求的旺季，貿易商加工商等環節玻璃隱性庫存開始集中出貨，現貨實際成交價格走勢并不必然是旺季優價。今年的需求旺季遭遇公共衛生事件沖擊，后期行情宜繼續保持警惕。
一、玻璃行情及其邏輯
二、玻璃近期供需兩旺遠期需求回落
三、玻璃生產企業庫存連續累積
據卓創資訊，本周重點監測省份生產企業庫存總量為2010萬重量箱，較上周增加228萬重量箱，增幅12.79％。
本周浮法玻璃企業庫存加速累積。一方面，公共衛生事件導致部分區域原片外發受限，限電、天氣等因素也對需求端造成一定影響；另一方面，市場觀望氛圍較濃，加上多數區域價格依舊處于高位，中下游備貨積極性不高，觀望等待更優惠價格。分區域看，華北區域出貨差異明顯，沙河產銷率偏低，廠家庫存增至約180萬重量箱，貿易商庫存基本穩定，京津唐區域出貨平穩，庫存保持低位；華東部分區域運輸仍受限，山東、安徽、浙江多數廠外發量減少，庫存增量較明顯，江蘇省內產銷表現尚可，個別廠庫存小降；華中交投欠佳，廠家庫存均有不同程度增加，而多數仍可控，臨近周末局部出貨稍有好轉；華南區域主要受雨水天氣以及市場觀望氛圍影響，局部受限電影響較大，周內企業總體產銷平平；東北周內出貨略緩，部分廠庫存小增，仍處低位；西南地區產銷基本平衡，庫存變動不大，云貴地區出貨較好，基本無庫存。
極端低庫存導致行情的極端推漲，生產企業庫存回升后高價格高利潤難以持續，當前走勢合乎邏輯。
四、玻璃后市交易機會展望
隨著房地產竣工端需求的加速釋放，下半年玻璃供需偏緊態勢將延續；長期來看，供給端持續保持穩定增長，是行情的決定性因素。近期主要調入地之一河南需求階段性低迷、沙河地區外運不暢等對行情形成一定程度牽制。綜合來看，這是個頂，值得一摸。
短線修正疫情對行情沖擊后，01合約再度回到供需緊張態勢邊際放緩，價格和生產利潤高位波動回落的主線邏輯。
（一）逢高拋空01合約
（二）跨期套利：多09空01
后期需要關注的風險點：竣工需求超預期，生產企業庫存重回極端低位等。
