本周觀點：玻璃庫存略有回升，價格拐點未顯。本周部分區域企業玻璃出貨放緩，局部地區企業庫存上升，根據卓創資訊數據，河北地區庫存上升38%，湖北地區庫存上升44%；重點省份合計庫存周環比提升2.99%，庫存出現向上拐點，但整體庫位依舊處于偏低水平，局部供貨緊張問題依舊存在。庫存出現小幅上升的情況下，價格仍為出現向下拐點，本周全國浮法玻璃均價2401 元/噸，周環比上漲2.05%，價格繼續上漲保持高位運行，北方局部市場價格略有松動，多數區域保持上行趨勢。需求端訂單依舊充足，5 月共有4 條產線新增或點或復產，集中在華南地區，局部供應增量對整體市場影響有限。
水泥市場價格漲勢依舊。價格：本周全國水泥市場震蕩下行，環比跌幅為0.6%。
價格回落區域主要是江蘇、福建、河南、湖北和廣東，幅度20-30 元/噸；價格上的主要為內蒙古和云南，幅度30-50 元/噸。5 月底，受持續強降雨天氣影響，國內水泥市場需求繼續減弱，華東、中南和西南地區水泥出貨率環比前期均有進一步回落，企業出貨率普遍降至6-8 成水平，受此影響，水泥價格呈現回落走勢；北方地區下游需求相對穩定，迫于成本上漲壓力，企業積極落實水泥價格上調。庫存：本周全國水泥平均庫存55.35%，同比+0.52pct，環比+0.73pct.80 個城市中，35 個城市庫存增加，7 個城市庫存減少，華東、東北、中南、西南地區庫存均有所增加，華北、西北地區庫存有減少。出貨：本周全國水泥平均出貨76.18%，同比-9.26pct，環比-1.83pct.74 個城市中，9 個城市出貨增加，36 個城市出貨減少，華北、西北地區出貨有所增加，東北、華東、中南、西南地區出貨有所減少。
浮法玻璃價格繼續上調。截至5 月27 日，國內重點城市浮法玻璃現貨平均價2401 元/噸，較上周環比上漲2.05%。截至5 月28 日，光伏玻璃主流大單平均價如下：3.2mm 的鍍膜價格為23 元/平，周環比持；3.2mm 的原片價格為13.5元/平，周環比持平；2.0mm 的鍍膜價格為19 元/平，周環比持平；2.0mm 原片價格為11.50 元/平，周環比持平。
無堿池窯粗紗基本走穩，市場交投整體向好。2400tex 纏繞直接紗現主流報6100元/噸左右，環比基本持平；電子紗均價16500 元/噸，環比持平；電子布均價8.35 元/米，環比持平。無堿池窯粗紗價格偏穩運行，國內主要池窯企業產銷相對平穩，合股類產品貨源仍緊俏，雖部分廠合股紗產量小增，但供應緊俏仍難得到明顯緩解，纏繞紗近期走貨較前期有所放緩，市場實際成交個別廠存小幅調整。
市場回顧：
1) 行業：本周大盤上漲3.28%，創業板本周上漲3.82%，建筑材料小幅上漲0.79%。子行業漲幅前五為玻璃制造(6.09%)、玻纖(4.20%)、棺材(2.88%)、建筑材料(0.79%)、其他建材(0.32%)。
2) 個股：漲幅前五的公司為正源股份(27.09%)、南玻A(19.91%)、金剛玻璃(11.74%)、四通股份(11.61%)、坤彩科技(11.56%)；跌幅前五的公司為祁連山 (-7.68%)、萬年青(-7.44%)、萬里石(-7.15%)、羅普斯金(-4.91%)、蒙娜麗莎(-4.66%)。
投資建議：水泥板塊：重點推薦海螺水泥，建議關注塔牌集團、祁連山、天山股份、冀東水泥。玻璃板塊：竣工邏輯有望繼續演繹，行業供需仍有望維持緊平衡，重點推薦旗濱集團。玻纖板塊：國內汽車和風電需求旺盛，國外需求有望持續復蘇，重點推薦中國巨石。消費建材板塊：石膏板行業原材料偏緊、高端化趨勢明顯，2021 年竣工需求向好，重點推薦北新建材；防水行業重點推薦成長性龍頭東方雨虹；管材行業順應精裝集采趨勢，龍頭公司持續擴產、市占率有望提升，建議關注永高股份。
風險提示：宏觀經濟下滑超預期，需求恢復不及預期，政策推進不及預期。
