一路震蕩下行的純堿期貨近期突然按下“止跌鍵”。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，自7月21日創(chuàng)下階段新低1288元/噸之后，純堿期貨主力2009合約震蕩上揚，8月6日收報1417元/噸，區(qū)間累計上漲10.02%。
光大期貨研究所能源化工分析師張凌璐8月6日在接受中國證券報記者采訪時表示，近期純堿期貨價格拔地而起主要是受四方面因素影響：其一，從價格估值角度來看，純堿價格向上驅(qū)動更大。近期多地舉行純堿行業(yè)片區(qū)交流會，會議多次提倡企業(yè)上調(diào)純堿報價，不少企業(yè)積極響應(yīng)號召。其二，企業(yè)庫存持續(xù)消耗給純堿價格上漲帶來了契機。其三，生產(chǎn)線超預(yù)期檢修帶來供應(yīng)端減少，更是給純堿價格上漲帶來了疊加效應(yīng)。其四，需求逐步恢復(fù)也是此番遲到行情的重要導火索。總結(jié)來說，此番純堿期貨價格大幅上漲主要是由于價格歷史低點提供了向上驅(qū)動，疊加期貨市場的資金影響，但根本原因是供給縮量疊加需求啟動導致的基本面好轉(zhuǎn)，最終量變引起質(zhì)變所致。
張凌璐表示，此輪純堿價格上漲最重要的變化可能是會引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈利潤的重新分配。截至7月底，國內(nèi)聯(lián)堿企業(yè)虧潤程度在100元/噸附近，氨堿企業(yè)虧損程度接近200元/噸。相較而言，玻璃行業(yè)利潤在360元/噸左右，石油焦玻璃利潤甚至高達540元/噸的水平。由此可以看出，整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤基本集中在下游玻璃行業(yè)，利潤分配極度不均。7月國內(nèi)輕堿現(xiàn)貨報價漲幅達150元/噸，重堿現(xiàn)貨報價漲幅300元/噸。在如此短的時間出現(xiàn)如此快速的漲幅，必然給下游玻璃企業(yè)帶來成本壓力。近期，下游玻璃企業(yè)純堿簽單量未跟隨其價格呈現(xiàn)明顯放量，純堿實際成交價格也未出現(xiàn)大幅上漲，側(cè)面反映短期玻璃行業(yè)讓利空間可能較小，但隨著后期玻璃企業(yè)對純堿剛需性采購的持續(xù)推進，實際成交價格底部跟隨現(xiàn)貨漲價步伐上移是大概率事件。因此，后期純堿-玻璃產(chǎn)業(yè)鏈利潤或逐步向原料端（純堿）行業(yè)轉(zhuǎn)移。
