8月7日晚間，萬順新材（300057.SZ）發布公告稱，擬7000萬元收購汕頭市派亞油墨有限公司（以下簡稱派亞油墨）100%股權。
派亞油墨主營印刷油墨的研發、生產和銷售，是萬順新材煙包業務的上游企業，此次收購，將完善相應產業鏈條，有助于上市公司更好的控制成本。
但財聯社記者注意到，此次交易對手方給出的業績承諾甚至不及派亞油墨2018年已實現的凈利潤。
7000萬收購印刷上游企業
據萬順新材公告顯示，近日，公司已與派亞油墨股東鄭育文、王偉群、朱偉績簽署股權收購協議，擬以自有資金7000萬元購買派亞油墨100%股權。本次收購不構成關聯交易，也不構成重大資產重組。
派亞油墨主要經營印刷油墨的研發、生產和銷售，主要產品為水性油墨、涂料、光油、UV油墨等，是萬順新材主營煙包業務的上游企業。派亞油墨生產手續完備，有一定市場競爭力，本次收購如能順利完成，將降低成本，提升相關研發能力，進一步夯實萬順新材在煙包行業的地位，并將完善相應產業鏈條。
此外，分析人士認為，萬順新材本次收購，是爭取公司未來發展的一步棋。
根據萬順新材公告，派亞油墨相關研發產品還可以應用于功能性薄膜用涂料，能進一步提升公司在功能性薄膜用涂料的開發，完善相應產業鏈條，有助于公司更好的控制成本。
2018年，萬順新材發公告稱已開發了納米炫光膜產品，納米炫光膜是3D玻璃的主流裝飾方式之一，可實現漸變色炫光效果，可用于5G的手機玻璃蓋板的裝飾也適用于4K電視的柔性曲面屏，受市場青睞。
金佰臨咨詢秦洪告訴財聯社記者，萬順新材本次收購，對于未來公司主打產品穩定發展有益。但國內5G手機處于初步鋪貨階段，而4K電視還處在概念階段，萬順新材研發的納米炫光膜產品，還處在手機和電視產品的下游，產品的受歡迎程度，尚需市場來檢驗。
業績承諾低于2018年
截至2019年第一季度，派亞油墨凈資產為4228萬元，全部股權的評估價值為7001.96萬元，本次收購溢價70%。
但財聯社記者注意到，此次交易對手方給出的業績承諾甚至不及派亞油墨2018年已實現的凈利潤。
2018年，派亞油墨實現營業收入8296萬元，凈利潤1025萬元；2019年第一季度營業收入2038萬元，凈利潤257萬元。但2018年和2019年一季度，派亞油墨經營活動產生的現金流量凈額，分別是-436萬元和-174萬元。
在收購協議中，鄭育文、王偉群、朱偉績承諾，派亞油墨2019年、2020年及2021年的凈利潤分別不低于923萬元、953萬元及993萬元，業績承諾期合計實現凈利潤2869萬元。而若有超額完成部分，該超額部分的50%將獎勵給三位股東及派亞油墨管理層。
此外，派亞油墨三位股東還承諾，收到全部股權轉讓款之日起3個月之內，將使用通過本次交易獲得的現金對價或自有資金（總額不低于4000萬元），在二級市場購買萬順新材股票，并鎖定36個月。如果三人在在鎖定期內賣出上述股票，將向萬順新材支付其通過本次收購所獲得現金對價的30%作為違約金。
萬順新材向財聯社記者透露，派亞油墨三位股東購買公司股票，是雙方一致同意、共同達成的結果。因為萬順新材目前在二級市場上的股價相對較低，存在著一定的升值空間，此舉對雙方都有利。而購買的價格，雙方還沒有進行約定。
