“金九銀十”是玻璃行業傳統需求旺季，房地產行業竣工面積的季節性增長，會刺激玻璃行業需求，因此往年玻璃價格在三季度大概率會出現上漲行情。然而今年的情況發生了改變，進入9月，玻璃期貨主力合約1901開始下跌，至今依然處于下跌通道中，期現基差曾一度拉開至255元/噸的近三年新高水平。而現貨價格也在8月底短暫上漲過后迎來下跌，沙河安全現貨報價下跌尤為猛烈。此番價格走勢背離，究其原因在于基本面與往年發生了較大變化。
產量居高不下
產能方面，8月中旬工信部發布嚴禁玻璃新增產能通知，隨即邢臺市發布平板玻璃生產企業全年限產15%的方案。受環保限產消息的推動，河北沙河地區多達三條生產線停產，產能減少2000噸。在此重大利好消息助推下，沙河地區現貨價格一度漲至超過1600元/噸。可是好景不長，短暫的狂歡后玻璃迎來了期現同跌的局面，環保限產消息以及3條浮法生產線放水冷修并不足以掩蓋玻璃總產量處于歷史高位的局面。除沙河地區以外，湖北、海南、廣東等地分別有多條生產線新增或復產點火，盡管河北地區是全國玻璃生產量最大的區域，但由于其余省份產能增加，因此1—8月份平板玻璃全國累計產量達到57088萬重量箱，同比增長4.81%。
而且截至目前，玻璃生產利潤依然較好，上游純堿的小幅漲價并未對玻璃生產成本帶來很大的提升，因此生產企業目前并無主動減產的壓力，若無重大政策層面上的消息刺激，平板玻璃產量持續增加將是大概率事件。
需求端疲軟依舊
前期國家統計局公布我國房地產1—8月數據，其中全國房地產開發投資76519億元，同比增長10.1%，增速比1—7月回落0.1個百分點。房地產開發企業房屋施工面積747658萬平方米，同比增長3.6%，增速比1—7月提高0.6個百分點。房屋新開工面積133293萬平方米，增長15.9%，增速提高1.5個百分點。房屋竣工面積46230萬平方米，下降11.6%，降幅擴大1.1個百分點。房地產開發企業土地購置面積16451萬平方米，同比增長15.6%，增速比1—7月提高4.3個百分點；土地成交價款8177億元，增長23.7%，增速提高1.8個百分點。
從數據上來看，全國房地產開發投資增速稍有回落，但同比仍有增長，施工面積以及新開工面積均保持穩定增速。但房屋竣工面積則持續下滑，降速環比仍在擴大，玻璃的特性決定了其主要在房屋竣工以后使用，因此房屋竣工面積的持續下滑反映出玻璃下游實際需求仍處于疲軟狀態。盡管目前已處于北方地區玻璃消費旺季，但實際需求目前而言難有爆炸性增長。
綜合來看，下游房地產疲軟直接導致玻璃行業需求縮減，加上居高不下的產量以及新增產能，玻璃行業供應寬松的局面仍將持續。關注采暖季各主產區環保限產力度，若無大幅度減產情況，基本面下跌的邏輯仍將持續，玻璃或將難改頹勢。
