5月底以來，玻璃期價突破此前的振蕩區(qū)間，大幅攀升至1450-1500附近區(qū)域。現(xiàn)貨各區(qū)域漲價聲此起彼伏給投資者帶來信心，同時隨著現(xiàn)貨漲價玻璃廠家?guī)齑娴玫揭欢ǖ南贿^當前仍處于市場淡季，隨著后期雨季臨近及復產(chǎn)產(chǎn)能的增加，玻璃廠家或再度進入累庫階段。
廠家后期去庫趨緩
經(jīng)過一季度累庫之后，玻璃廠家?guī)齑嬗诮衲?月初達到3468萬重量箱的高峰，盡管處于傳統(tǒng)淡季，但玻璃現(xiàn)貨廠家憑借利潤優(yōu)勢連連漲價，市場價格不斷創(chuàng)出新高。直到4月初，因今年新訂單需求不足，玻璃現(xiàn)貨挺價意愿結(jié)束，以便增加出庫。不過值得注意的是此后出庫量也并未因著廠家降價有明顯的增加，5月下旬國內(nèi)玻璃庫存甚至再次升至3419重量箱的高位。近期市場價格多數(shù)呈現(xiàn)小幅上行，反而加速了平板玻璃的去庫，截止到6月中旬，玻璃廠家的庫存達到春節(jié)后以來的最低值，較今年的高峰下降216萬重量箱。
玻璃產(chǎn)業(yè)鏈中，生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模相對大型，分布也較為集中，具有較強的話語權(quán)。廠家的漲價去庫存之所以順利，與市場心理是不無關(guān)系的。下游企業(yè)多數(shù)是買漲不買跌的心理，現(xiàn)貨各區(qū)域普漲以及即將到來的雨季效應(yīng)下，下游企業(yè)加快采購步伐，導致近期庫存削減速度加快。不過端午假期之后玻璃產(chǎn)銷率有所回落，在未來雨季影響下，貿(mào)易商料將降低采購節(jié)奏，以減少自身庫存為主，玻璃廠家去庫速度將逐步趨緩，不排除重新進去階段性累庫局面。
復產(chǎn)產(chǎn)能形成供給
雖然目前嚴厲環(huán)保背景下，新建產(chǎn)能審批困難，但平板玻璃廠家利潤水平較好，刺激產(chǎn)能復產(chǎn)節(jié)奏明顯加快。今年以來國內(nèi)共有6條生產(chǎn)線進行冷修，10條浮法玻璃生產(chǎn)線相繼復產(chǎn)，產(chǎn)能凈增加3450萬重量箱，相比去年同期日熔化量增加550噸。
據(jù)悉，6月末7月初還有秦皇島耀華生產(chǎn)線、本溪福耀一線以及山東德州凱盛晶華生產(chǎn)線將陸續(xù)點火烤窯，加上三季度華中地區(qū)的集中增產(chǎn)預(yù)期仍在，玻璃后期供應(yīng)增大無疑。雖然當前已復產(chǎn)生產(chǎn)線中有3條來自于河北不同城市，其他均在南方片區(qū)不同省份，新產(chǎn)能供給的影響力相對分散，但在房地產(chǎn)調(diào)控背景下，需求跟進不佳，玻璃供需寬松將給市場帶來壓制。
綜上而言，隨著玻璃現(xiàn)貨調(diào)漲，期價近期重心也在不斷攀高，不過隨著玻璃期價完成補貼水行情，后期上漲動能將有所減緩。我們認為當前市場仍處于季節(jié)性淡季，未來一到兩周內(nèi)，南方市場雨季將不利玻璃出庫，下游建筑施工也將受到影響，而玻璃的良性去庫需要依賴終端地產(chǎn)的帶動。
