玻璃窄幅整理后在國慶節(jié)前最后一個(gè)交易日打開跌勢。主力1701合約觸及跌停，尾盤收于1068元/噸，跌幅近5%，遠(yuǎn)月1705合約同步跟跌。考慮現(xiàn)貨盤面最低價(jià)仍有1220元/噸，期價(jià)貼水約150元/噸，仍處于歷史貼水高位。
我們前期報(bào)告多次提示，自9月份開始，玻璃現(xiàn)貨基本面就逐漸開始走弱。全國廠商庫存連續(xù)三周環(huán)比攀升，節(jié)前最后一周環(huán)比增長42萬重量箱至3111萬重量箱。季節(jié)性上，玻璃9月庫存理應(yīng)下滑，反季節(jié)性的庫存增長值得警惕。沙河地區(qū)節(jié)前出庫不佳，預(yù)計(jì)庫存仍有攀升壓力。產(chǎn)能方面緩慢攀升，新建生產(chǎn)線沙河德金六線1000噸點(diǎn)火烤窯；8月份冷修復(fù)產(chǎn)的六條生產(chǎn)線均已經(jīng)引板生產(chǎn)，開始發(fā)揮有效產(chǎn)能。
十一期間，約20城陸續(xù)出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，新一輪限購潮再起。調(diào)控升級無疑再度壓制本已開始回落的房地產(chǎn)銷售量。玻璃需求近期仍有下滑風(fēng)險(xiǎn)，配合資金情緒，期價(jià)下行概率仍然較高。但需要警惕的是玻璃的深貼水格局，且隨著1月交割期臨近，這一風(fēng)險(xiǎn)逐步加碼。
操作上，玻璃單邊仍有下行空間，但深貼水格局下時(shí)間對于空頭不利。建議少量配合玻璃空單，并關(guān)注買1拋5的正套機(jī)會。
