節(jié)后第一個(gè)交易日，玻璃期貨盤面表現(xiàn)較強(qiáng)，與節(jié)日期間玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)相呼應(yīng)。
長(zhǎng)假期間，玻璃市場(chǎng)的銷售量與生產(chǎn)量基本持平，市場(chǎng)供需平衡。從市場(chǎng)預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的錯(cuò)位來(lái)看，這意味著市場(chǎng)需求釋放是超預(yù)期的，沒有出現(xiàn)庫(kù)存超預(yù)期累積的情況。從過(guò)去10年庫(kù)存變化情況看，長(zhǎng)假假期因素對(duì)玻璃庫(kù)存影響不大，今年長(zhǎng)假玻璃市場(chǎng)與往年同期相比并沒有明顯的不同。在價(jià)格方面，玻璃現(xiàn)貨整體上保持穩(wěn)中有升，存在一定趕工預(yù)期的東北、西北及華北漲勢(shì)較為顯著，并進(jìn)一步傳導(dǎo)到華東、華南、華中等地。今年長(zhǎng)假期間玻璃市場(chǎng)的表現(xiàn)比較出色，廠家開工率高、產(chǎn)銷平衡、價(jià)格穩(wěn)中有升。玻璃原片企業(yè)能實(shí)現(xiàn)以漲促銷的目的，供需形勢(shì)相對(duì)健康、下游深加工企業(yè)庫(kù)存偏低，存在補(bǔ)庫(kù)需求是重要的基礎(chǔ)條件。本輪現(xiàn)貨調(diào)漲同時(shí)受到純堿、煤炭等原燃料價(jià)格高企的推動(dòng)，行情有一定的延續(xù)性。
數(shù)據(jù)顯示，玻璃年內(nèi)供給持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)， 2023年8月全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量為8227.6萬(wàn)重量箱，同比下降7.2%；2023年1—8月全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量63253.3萬(wàn)重量箱，同比下降8.2%。需求端，房屋竣工面積43726萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)19.2%；其中，住宅竣工面積31775萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)19.5%；調(diào)研顯示，家裝環(huán)節(jié)對(duì)玻璃需求呈現(xiàn)出顯著的集中釋放現(xiàn)象。供減需增的共同作用下，原片企業(yè)庫(kù)存持續(xù)去化，截至9月末，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為3982萬(wàn)重量箱，環(huán)比減少227萬(wàn)重量箱，降幅5.39%；庫(kù)存總量較去年年末減少1432萬(wàn)重量箱，降幅26.7%。玻璃原片主產(chǎn)區(qū)之一河北庫(kù)存連續(xù)數(shù)周運(yùn)行在近10年來(lái)同期低位附近，企業(yè)沒有顯著的銷售壓力，調(diào)漲價(jià)格顯示出對(duì)后期行情的樂觀期待。長(zhǎng)假期間現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，這支撐了節(jié)后盤面價(jià)格走強(qiáng)。
短期除關(guān)注下游深加工補(bǔ)庫(kù)需求釋放外，長(zhǎng)假期間煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)拉升是值得注意的一個(gè)變化。煤炭需求旺季到來(lái)前，煤炭?jī)r(jià)格攀升將顯著抬升玻璃生產(chǎn)成本，從而提升玻璃2401合約的估值水平，當(dāng)前高達(dá)300元/噸的基差存在顯著的修復(fù)空間。投資者需要關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并根據(jù)自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好制定合理的投資策略。
中長(zhǎng)期來(lái)看，玻璃產(chǎn)業(yè)節(jié)能降碳高質(zhì)量發(fā)展任務(wù)更加緊迫，玻璃行業(yè)生態(tài)將顯著變化，這一變化是玻璃定價(jià)邏輯中更值得關(guān)注的因素。
2023年8月工信部等部門印發(fā)《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》，實(shí)施期限為 2023—2024 年。方案指出，建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的主要目標(biāo)是：行業(yè)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，2023年和2024年，力爭(zhēng)工業(yè)增加值增速分別為3.5%、4%左右。綠色建材、礦物功能材料、無(wú)機(jī)非金屬新材料等規(guī)上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入年均增長(zhǎng)10%以上，主要行業(yè)關(guān)鍵工序數(shù)控化率達(dá)到65%以上，水泥、玻璃、陶瓷行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比超過(guò)15%，產(chǎn)業(yè)高端化智能化綠色化水平不斷提升。工作舉措包括推進(jìn)綠色化改造。以水泥、平板玻璃、建筑衛(wèi)生陶瓷、玻璃纖維等行業(yè)為重點(diǎn)，分年度發(fā)布節(jié)能降碳技術(shù)目錄、應(yīng)用指南，推廣“解剖麻雀”試點(diǎn)，總結(jié)改造方案，支持建設(shè)一批示范項(xiàng)目，支持建材企業(yè)爭(zhēng)創(chuàng)環(huán)保績(jī)效 A 級(jí)。方案還提到要加強(qiáng)水泥和平板玻璃行業(yè)差別化管理。新改擴(kuò)建項(xiàng)目嚴(yán)格落實(shí)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策要求，滿足能效標(biāo)桿水平、環(huán)保績(jī)效 A 級(jí)指標(biāo)要求。嚴(yán)格產(chǎn)能置換，遏制新增產(chǎn)能，禁止以技術(shù)改造等名義擴(kuò)大產(chǎn)能。發(fā)揮能耗、環(huán)保、質(zhì)量等標(biāo)準(zhǔn)作用，依法依規(guī)淘汰落后產(chǎn)能。到2025年，通過(guò)實(shí)施節(jié)能降碳行動(dòng)，鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、合成氨、電石等重點(diǎn)行業(yè)和數(shù)據(jù)中心達(dá)到標(biāo)桿水平的產(chǎn)能比例超過(guò)30%，行業(yè)整體能效水平明顯提升，碳排放強(qiáng)度明顯下降，綠色低碳發(fā)展能力顯著增強(qiáng)。
在推進(jìn)能效提升的過(guò)程中，需要注意市場(chǎng)化和法制化的手段并用。過(guò)往的實(shí)踐證明，無(wú)論是通過(guò)行業(yè)大面積虧損倒逼產(chǎn)能退出，成本低的勝者為王，還是通過(guò)“能者多勞”讓能效水平高的玻璃生產(chǎn)線能效邊際提升，停產(chǎn)改造去靠近政策要求，均難以適應(yīng)“雙碳”時(shí)代對(duì)玻璃行業(yè)耗能水平“脫胎換骨”的要求。保持玻璃行業(yè)有合理利潤(rùn)，引領(lǐng)行業(yè)高水平投入的同時(shí)，對(duì)能效低于本行業(yè)基準(zhǔn)水平的存量項(xiàng)目，合理設(shè)置政策實(shí)施過(guò)渡期，引導(dǎo)企業(yè)有序開展節(jié)能降碳技術(shù)改造，提高生產(chǎn)運(yùn)行能效，堅(jiān)決依法依規(guī)淘汰落后產(chǎn)能、落后工藝、落后產(chǎn)品。
