作為玻璃行業傳統的旺季，“金九銀十”也是市場對于季節性需求最為期待的。在記者的印象中，往往8月中下旬，玻璃市場中便有了“小火苗”跡象，廠家門外排隊拉貨、搶貨現象不斷，廠家預熱漲價，市場中拉貨車輛來來往往，一派熱火朝天的景象。然而，今年玻璃市場“金九”的表現令市場大跌眼鏡， “金九”的“遲到”被市場人士認為是有史以來表現最衰的一年，“旺季”成色大打折扣。盡管現實弱，但對于10月的市場，多數業內人士仍有著較強的預期。本周，玻璃期價企穩回升，社會庫存由增轉降，玻璃廠家陸續發布漲價函，種種跡象也向市場發出了“反轉”的信號。令市場關心的是，市場強預期下，玻璃產業能否打一場“翻身仗”？
“金九”成色明顯不足
記者了解到，往年正常年份里，“旺季”到來前，玻璃廠家就開始預熱漲價，經銷商在漲價動作驅使下不斷備貨，多入少出，廠家庫存向社會庫存轉移。市場中最明顯的現象便是貿易商的排隊拉貨和廠家加班出貨。
“今年的‘金九’，給市場人士的感受就是只看到了環比的好轉，但是同比往年實在難言有‘金九’。”杭實國貿玻璃期現業務負責人王澤康告訴記者，9月初有一部分貿易商曾因 “旺季預期”有過短暫的產銷火爆，但終端下游的慘淡導致貿易商和玻璃廠家庫存消化困難，僅僅是曇花一現，終究歸于平靜。還有部分玻璃廠家在試探性的漲價，但下游接受度不高。以沙河為例，9月下旬價格較月初基本持平，觀望了近一個月，貿易商仍舊沒有囤貨的信心。
光大期貨高級分析師張凌璐也同樣表示，今年9月以來玻璃市場產銷一直未能出現“火爆”局面。以沙河地區為例，玻璃產銷超過100％的日子屈指可數，大多時期徘徊在70％—90％左右徘徊。當地的玻璃市場價格自8月以來也是上調和下調交替進行，很少能看到玻璃價格上調超過一周的現象。除此之外，有些地區產銷表現較好，但也多是由低價地區的玻璃市場沖擊高價區所致，因此全國范圍內玻璃銷貨也無法完全好轉，是玻璃價格難以全國范圍上漲的拖累因素之一。
對此，河北望美實業集團期貨部負責人霍東凱也表示，最直觀的感受就是大家信心不強，整體心態偏悲觀。“已臨近9月末，市場也會有排隊拉貨景象，但持續性較差。”
不僅如此，廠家降價促銷的招數也“不靈”了。據國投安信期貨高級分析師周小燕介紹，企業降價銷售，但依然呈現累庫格局。“主要原因在于下游訂單情況依然呈現弱態勢，環比雖有改善，但同比往年弱4—5成，下游對于原片囤貨意愿低，按需采購為主，同時承接訂單有選擇性，加工廠對于回款差的企業訂單接受意愿低。”周小燕稱，“旺季”成色差，企業信心弱，冷修速度加快，市場中還出現一些計劃外的檢修。
值得注意的是，玻璃產業有別于其他化工品，停車冷修后短期難以重啟，上半年較多的玻璃廠還對未來抱有期待，都在“咬牙”堅持，下半年卻很多不再堅持。為何今年玻璃產業“金九”會如此之弱？玻璃市場遭遇了怎樣的沖擊？
“今年年內整體市場一直表現比較弱勢，根本原因在于以房地產為基礎的需求下降較為嚴重，供需出現階段性錯配。”霍東凱告訴記者，本年度玻璃市場一直處于下跌趨勢，廠商利潤持續萎縮，目前絕大多數已經虧損，產能在虧損驅使下開始縮減。
光大期貨分析師張凌璐在數據方面也給出了驗證。今年玻璃市場的虧損，除了玻璃價格持續下跌外，原料價格上漲也是壓縮玻璃利潤的另一主要因素。截至9月23日，沙河地區重質堿送到價格2700—2800元/噸，而華北地區玻璃現貨價格1620元/噸。再加上煤炭、天然氣等價格近期表現強勢，玻璃行業自5月中下旬便進入全面虧損階段。
周小燕表示，地產銷售差，地產資金緊張，雖然一直說保交房，但是目前暫未看到實際兌現。“反饋到玻璃下游，訂單同比往年較差，門窗企業對玻璃加工廠資金回款能力差，盡管玻璃冷修加快，但依然無法彌補需求減少，行業依然呈現出累庫降價格局。”而張凌璐也認為，當前牽制玻璃市場最大的因素就是房地產資金問題，地產企業資金不到位，保交付都無法兌現，更別說安裝玻璃這些地產后期產品的需求兌現了。
“作為產業鏈中重要一環，玻璃深加工企業承受著玻璃價格波動風險和下游建筑商信用風險等多重風險考驗，心態顯著弱于往年，承接非全款訂單意愿弱，低庫存狀態下補充原片庫存的能力和意愿偏弱。”方正中期期貨分析師魏朝明表示。
去庫漲價市場信心有所回暖
值得一提的是，本周玻璃庫存由增轉降、玻璃廠家近兩日也陸續發布了漲價函，玻璃期貨價格本周穩步上行。
據卓創資訊數據統計，截至9月22日，重點監測省份浮法玻璃生產企業庫存總量為6472萬重量箱，較上周庫存減少209萬重量箱，減幅3.13％，庫存天數約32.39天，較上周減少1.05天。
庫存的下降也給廠家帶來一定信心，尤其是華中地區本周產銷持續向好，武漢長利、湖北三峽新材等廠家陸續發布漲價函。與此同時，玻璃期貨價格與現貨價格同步，也穩中上行。如何看待近日市場中釋放出來的這些信號？下游是否已經有了補庫的行動？
“這些信號體現了市場在傳統年內周期內的逐漸轉換，也說明了市場有走強的趨勢。”霍東凱表示，近期，市場中出現了較多的玻璃產線冷修停產，其中不乏新線的冷修退出，階段性地改善了市場的供應壓力和信心。同時國家調控政策逐漸落地，需求也在邊際轉暖，這些雙向的改善共同推進了近期市場走強的一個改變。但是否“反轉”尚且難以下定結論，需要再去觀察之后市場變化。在他看來，下游剛需性補庫，以下游目前庫存狀況來看依舊有補庫的需求。
在王澤康看來，最近的玻璃去庫和漲價的確給市場帶來了一絲希望。“背靠旺季，國慶節前，下游存在補庫備貨做庫存的意愿，同時，經過8月份的一波反彈，玻璃廠相對庫存壓力不大，有能力，且有基本面支撐漲價。”王澤康認為，如果4季度還能繼續看到較大力度的冷修，或是地產需求有所反彈，玻璃還是存在反彈的可能。“從絕對價格來說，玻璃向下空間有限，出現 真正‘反轉’只是時間的問題。”
魏朝明表示，近期玻璃生產企業庫存再度下行，玻璃銷售能在市場心態偏弱的態勢下穩步走高，是下游需求季節性回升的真實反應。
事實上，近期多地出臺保交房措施，市場信心有一定回暖。中下游補庫意愿增加，廠家本周庫存下降。“企業能否持續去庫漲價，還需要跟蹤實際需求是否會持續改善，保交房的實際兌現。”周小燕稱，對于玻璃而言，多地出臺保交房的措施，竣工存在邊際改善預期，加上近期玻璃冷修加快，供需是否會有邊際改善，加之中下游庫存低，存在補庫的能力，廠家能否持續去庫。“對于純堿，目前下游玻璃廠原料庫存低，節前存在補庫意愿，純堿高基差存在一定修復動力。”
“浮法玻璃及光伏玻璃企業原料純堿庫存均處于偏低狀態，節前補庫需求有集中釋放的可能。由于當前純堿基差高達400元左右，玻璃企業的補庫動作可能部分以盤面補充虛擬庫存的形式來實現。”魏朝明稱。
“銀十”成色決定權在于市場剛需
對玻璃產業來講，“金九”落空，玻璃產業鏈“銀十”是否會打一場“翻身仗”？
“從廠家角度來看，無論‘銀十’成色如何，首先要解決的是庫存管理問題，保證在市場下行趨勢里現金流不出問題。其次是要想盡一切辦法降成本，保證能在更激烈的市場競爭中存活下來。”在霍東凱看來，玻璃市場的“銀十”成色更多的決定權在于市場剛需和投機性需求的絕對增量。“目前來看，這些依舊充滿變數，絕大多數廠家都在做最壞的打算，同時也希望市場走的更好。”霍東凱稱。
張凌璐補充說，今年8月初沙河貿易商同樣出現一波集中補庫、大量囤貨的現象，以期待“金九”落地，但實際上的結果是產銷不能長期保持高位、價格上漲也無法維持長久，最終導致“金九”落空。而近期的市場產銷好轉，是國慶節前的補庫效應還是市場需求真的觸底反彈，還是需要等待十一之后的進一步驗證，而關鍵因素就在于“保交樓”的執行力度，和地產資金問題是否能夠徹底解決。
王澤康表示，“銀十”能否到來，現在還很難下定論，但就10月預期來看，會給市場傳遞一部分的信心。“國慶節前的成材成交放量，鋼貿商對10月還是充滿期待，貿易商同樣對于玻璃的“銀十”也還是較為樂觀。”王澤康表示，“銀十”能否啟動更需要關注下實際下游訂單承接情況和資金回款情況。反映到最終端就是地產實際竣工情況，保交房能否實際兌現。從最近多地對保交樓政策的支持以及鋼材表需的數據反饋來看，需求的確在好轉，“銀十”需要看到表需維持較好的水平。
對此，魏朝明也認為，目前玻璃需求或受到地產保交樓政策提振，下游復工進度及玻璃訂單狀況是重要的觀察點。“今年8月下旬以來，西南、華南等地疫情散發，限制了下游需求釋放，西南地區玻璃生產企業庫存持續累積，臨近的華中市場也因此承受壓力；四川等地疫情防控取得決定性勝利，西南地區玻璃需求的釋放依然值得期待。”魏朝明表示，華北市場沒有受到顯著擾動，產銷狀況良好，價格表現較為堅挺。
在他看來，目前，除季節性因素外，市場逐步感受到保障已售商品房竣工交付，從政策方案到資金保障再到督促落實有了實實在在的進展。“在建住房工程實質性復工，意味著玻璃深加工企業將有更多門窗訂單涌現，進而玻璃生產企業需求持續性向好、庫存有效去化的前景有望變得清晰。”魏朝明說。
