三季度玻璃行業(yè)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，玻璃產(chǎn)能有了實(shí)質(zhì)性減量，行業(yè)仍然面對(duì)弱需求、高庫(kù)存及深度虧損的不利態(tài)勢(shì)。
玻璃期貨盤(pán)面及基差
產(chǎn)能方面，截至9月15日，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)304條，在產(chǎn)254條，日熔量共計(jì)168840噸，較二季度末減少6285噸，降幅3.6%。今年年初以來(lái)玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存趨勢(shì)性攀升；7月末8月初貿(mào)易商及玻璃深加工企業(yè)為應(yīng)對(duì)可能到來(lái)的旺季，于價(jià)格低位短暫補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存去化，但下游需求尚未啟動(dòng)下游采購(gòu)缺乏后勁，此后玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存連續(xù)四周回升。截至9月15日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為6681萬(wàn)重量箱，較二季度末的歷史高點(diǎn)7129萬(wàn)重量箱下降448萬(wàn)重量箱，降幅6.3%。
受疫情散發(fā)、氣候條件限制等因素影響，浮法玻璃需求釋放有限。7月末8月初下游補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格回升100~200元，但下游需求尚未實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，現(xiàn)貨產(chǎn)銷(xiāo)維持低迷狀態(tài)。經(jīng)歷近一個(gè)月的僵持，9 月上旬至中旬華中地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格再度下探，部分企業(yè)出廠價(jià)格累計(jì)調(diào)降120元/噸，“金九”成色已然不足。從期貨盤(pán)面看，8月上旬市場(chǎng)偏弱態(tài)勢(shì)已經(jīng)有所顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期弱化，期貨盤(pán)面在現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺的情況下二次下探，玻璃期貨主力合約8月末9月初連續(xù)考驗(yàn)1400元關(guān)口。
9月初以來(lái)，在現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行的同時(shí)，玻璃期貨主力合約從低點(diǎn)累計(jì)攀升超100元。除供給端玻璃生產(chǎn)線的超預(yù)期冷修、建材行業(yè)落實(shí)碳達(dá)峰方案等因素外，需求端的有利變化是重要驅(qū)動(dòng)因素。從需求的季節(jié)性變化角度看，高溫天氣已經(jīng)過(guò)去，全國(guó)大部分地區(qū)一年中最適合戶(hù)外施工的時(shí)段到來(lái)，這是往年建筑領(lǐng)域“金九銀十”現(xiàn)象的重要基礎(chǔ)條件。今年8月下旬以來(lái)，西南、華南等地疫情散發(fā)，限制了下游需求釋放，西南地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積，臨近的華中市場(chǎng)也因此承受壓力；四川等地疫情防控勝利在望，疫情對(duì)需求的沖擊即將過(guò)去，西南地區(qū)玻璃需求的釋放依然值得期待。華北市場(chǎng)沒(méi)有受到顯著擾動(dòng)，產(chǎn)銷(xiāo)狀況良好，價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。除季節(jié)性因素外，9月初以來(lái)，市場(chǎng)逐步感受到，保障已售商品房竣工交付，從政策方案到資金保障再到督促落實(shí)有了實(shí)實(shí)在在的進(jìn)展。在建住房工程實(shí)質(zhì)性復(fù)工，意味著玻璃深加工企業(yè)將有更多門(mén)窗訂單涌現(xiàn)，進(jìn)而玻璃生產(chǎn)企業(yè)需求持續(xù)性向好、庫(kù)存有效去化的前景有望變得清晰。國(guó)慶假期前后下游復(fù)工進(jìn)度將是一個(gè)重要的觀察窗口。
綜合來(lái)看，玻璃行業(yè)深度虧損狀況下窯爐冷修量超出市場(chǎng)預(yù)期；保交樓方案明確，資金支持力度增強(qiáng)，延后的房地產(chǎn)竣工需求有望釋放；老舊小區(qū)改造及城市更新需求仍有發(fā)力空間。盡管“金九”有所延后，玻璃行業(yè)的“銀十”仍然值得期待。
