玻璃期貨主力合約2201自今年7月23日以來上漲到最高3079元/噸后持續暴跌，短短三個多月下跌1400元/噸。經過近兩周時間的調整，目前整體上呈現振蕩徘徊趨勢。隨著傳統淡季的來臨，筆者認為，后市玻璃期貨仍將振蕩下行。
盤面持續回落
近期玻璃期貨盤面整體上呈現下跌趨勢，盤面交投熱情相對于之前出現大幅降溫。從技術面來看，玻璃期貨開始加速下探，最近幾個交易日跌幅較大。從MACD指標上看，當前玻璃期貨主力合約呈現低位死叉，出現兩根綠柱，指向下跌延續；從KD指標上看，指標尚未完全處于20以下的位置，說明價格未處于超跌狀態；從布林線上看，玻璃期貨主力合約當前已經刺穿布林通道的下軌。綜合各項技術指標來看，玻璃期貨主力合約仍處于一個較長周期的下行趨勢，說明向下動能仍存，形態上K線走出長上影星線，雖在1572元/噸位置出現止跌，但趨勢線分散也暗示再度上漲壓力較大。指標上，MACD振蕩走低，綠柱變長，KDJ指標中位甄昂向下，顯示短線走勢仍然趨弱。
累庫壓力凸顯
據隆眾資訊統計，截至11月11日，全國樣本企業庫存總量為4705.72萬重箱，環比增長4.38%，同比增長78.90%(同口徑下，樣本企業庫存環比增長4.09%，同比增長63.01%)，庫存天數為22.20天。其中，華北市場庫存增加6.73%至1417.12萬重箱；華東市場較上月減少0.08%至1205萬重箱；華中市場減少0.87%至589.2萬重箱；華南市場增加6.71%至324.2萬重箱；西南市場較上月增長4.23%至636.2萬重箱；東北市場較上月增長17.21%，達286萬重箱；西北市場增長11.71%至248萬重箱；庫存水平高于往年同期。由于價格持續下跌，市場下游多數深加工近期觀望心態仍較濃，當前原片價格承壓，中下游謹慎提貨，考慮到廠家停產難度較大，后期廠家庫存或仍維持增加趨勢。
現貨價格低迷
進入11月，玻璃現貨市場價格大幅回落，月度下跌近千元每噸，加之北方地區受到降溫降雪的影響，下游加工企業市場需求以及公路運輸受阻，造成部分加工企業停工要早于預期。南方市場還有部分趕工需求，加工企業采購速度尚可，還有部分有效的市場需求。
現貨方面，上周國內浮法玻璃市場走弱，跌幅擴大，交易重心進一步下移。需求持續疲軟，北方部分地區降雪進一步削弱了運營商的信心，使得市場靈活調整，隨行就市，浮法廠出貨意愿強烈，短期來看市場有可能再次下滑。而供應方面，國內玻璃處于高位維穩狀態，截至11月17日，全國浮法玻璃生產線共計296條，在產265條，日熔化量約175425噸，與前期持平，產能沒有大的變化。
綜上所述，玻璃供應維持高位穩定，消費需求因房地產增速放緩而減弱，玻璃庫存累積，現貨價格和玻璃利潤逐漸下降，整體商品市場情緒減弱。結合期貨及現貨市場來看，在寒冬和傳統淡季來臨之際，玻璃短期仍將維持弱勢運行，建議投資者多看少動，觀望為主，激進投資者可在沖高時少量倉位做空。但需要注意的是，隨著價格的大跌，企業利潤不斷下滑，盤面價格逼近生產成本或虧損時，要防止連續下跌后會出現自然回升的風險。（作者單位：大有期貨）
