本輪玻璃行情要點在于剛性補庫需求疊加樂觀預期，下游囤貨超預期增長，廠庫庫存得到快速去化。今年庫存變化相比往年比較特殊。從庫存水平看，節后一周玻璃庫存環比下降約9%，同比2020年下降47%，同比2019年下降17%，庫存水平偏低，其中華北和華東地區去化相對較快，環比降幅分別為24%和14%。從庫存去化節奏看，今年去庫時點有所提前，春節后一周庫存即開始下降，2020年和2019年的庫存拐點均在4、5月左右。
玻璃庫存的變化本質是需求的變化。從需求端看，下游節前整體補庫力度有限，而節后復工時間有所提前，部分深加工企業玻璃庫存水平偏低，剛需補庫在春節后集中釋放。其次，節前在疫情影響下，北方地區汽運環節受到較大限制，部分訂單無法在節前完成交貨，只能順延到節后進行，一定程度上造成了春節后現貨市場成交火爆的“假象”。
另一方面，市場對于春節后終端需求的恢復維持樂觀預期，在剛需備貨基礎上刺激了一定投機性需求。當前房地產正處于地產竣工周期中段，加上今年春節前疫情突發耽誤了部分工期，預計春節后地產竣工需求將集中釋放，帶動玻璃需求增長，進一步導致貿易和加工環節備貨積極性高漲，加速玻璃庫存去化。
然而玻璃價格高漲的背后，也觀察到一些潛在風險的存在。
首先，從需求端來看，當前下游加工企業生產主要以節前訂單為主，價格上漲的背后很大程度上是預期在推動。對終端需求的評估將是影響后市走向的關鍵，包括地產何時完全恢復趕工，反映到玻璃需求上的時間有多長，還有待時間驗證。
其次，當前玻璃庫存下降僅僅是庫存向下游的轉移，從顯性到隱性的轉化，春節前后大部分玻璃廠庫庫存流轉到下游貿易和深加工環節，這部分庫存中只有少部分轉換到了加工生產上，那么后續深加工訂單能否持續以及貿易商出貨節奏將會是庫存徹底去化的關鍵。
當前玻璃期貨價格已經充分反映了市場對節后需求的預期，但目前終端情況尚不明朗，庫存也主要囤積在下游環節，后市行情則需要關注下游庫存去化情況以及終端需求是否會超預期，在此之前，預計盤面走勢呈現震蕩偏強。
