藍思科技發布一季度業績預告，預計一季度實現凈利潤0.88-1.10億元，同比下降50-60%，低于市場預期。
國產品牌良率爬升偏慢，導致一季度業績低預期：玻璃加工行業資產重，季節性波動大，一季度迎來大客戶淡季，公司產能利用率降低，拖累盈利能力，同時國產品牌多款雙玻璃新機型拉貨春節后陸續才開始，但需一定良率爬坡時間，到3月中下旬良率才逐漸爬升到位，盈利貢獻將主要在二季度才能體現。
此外，公司2017年四季度是銷售旺季，大量美元應收賬款在一季度回款，同期人民幣升值幅度達到4-5%，我們預計一季度匯兌損失超過1億元，進一步拖累了公司業績表現。我們預計，二季度國產品牌雙玻璃機型拉貨加速及良率爬升，三季度大客戶訂單迎來高峰期，全年有望延續高增長。
雙玻璃方案大勢所趨，全年有望繼續維持高增長：機身設計去金屬化是大趨勢，其中玻璃方案成熟度高，成本更低，有望成為中高端機型主流方案。從量上看，雙玻璃，一片到兩片，從價值上看，2.5D到3D，價值量數倍增長，將帶動行業規模快速爆發。玻璃加工屬于技術、資本及人力密集型行業，現有龍頭先發優勢明顯，公司可轉債項目加速產能擴張，未來將充分受益于行業爆發。公司Q4在大客戶新品方面，良率、份額等方面全方位優于競爭對手，玻璃加工龍頭地位已奠定，公司2018年受益于大客戶雙玻璃方案做全年、國產雙玻璃方案跟進（大部分中高端機型后蓋采用的是3D玻璃）等因素帶動下，高增長有望繼續。
圍繞玻璃打造一站式平臺，持續提升成長潛力：公司加速圍繞玻璃打造一站式解決方案平臺，例如與日寫合作落地，由玻璃進一步向sensor與貼合領域拓展，依托客戶資源優勢，承接日系企業產業轉移，玻璃+傳感器+貼合的消費電子一站式解決平臺初步成型，大客戶單機價值量大幅提升，2018年將率先在可穿戴領域落地，后續進一步拓展至其他產品線，接力2017-18年大客戶雙玻璃方案驅動的高成長。此外汽車電子等其他領域布局也在積極推進，成長動能疊加，未來高成長路徑明晰。
