報告要點國務院環保部推行，制度化管理工業污染。2016年11月10日，國務院辦公廳發布《控制污染物排放許可制實施方案》，明確要求將排污許可制建成固定污染源管理的核心制度，目前主要針對水和大氣污染物。納入管理的企事業單位必須按期持證排污、按證排污，不得無證排污。新版本排污許可，體現精細化、科學化、信息化管理，包括污染企業需要履行的涉及污染物排放的所有法定職責。
排污許可，周期見“證”根據《固定污染源排污許可分類管理名錄（2017年版）》，要求2017年上半年完成電力和造紙2個行業核發，下半年將核發鋼鐵、有色、石化、水泥、電鍍、紡織印染等13個行業類別，先發行業均為污染較重的行業。我們通過對已經核發的電力和造紙行業分析，電力行基本全部拿到了排污許可證，受去產能影響較小；污染最嚴重的紙漿制造和污染次嚴重的造紙分別有81%和84%企業獲得核發排污許可證，到期無證企業必須停產。
年底核發在即，玻璃農藥重點關注年底即將核發13個行業中，其中民營企業較多，競爭格局差，行業集中度低的平板玻璃、化工（農藥）、電鍍等領域值得重點關注，截至12月2日核發比例僅為7%、8.2%和6.5%，由于環評批建不符及污染較為嚴重的情況，后續存在核發比例較低，造成產能二次收縮的可能。
玻璃先行，擴散周期10月31日邢臺市環保局發出《關于對未持有國家統一制式排污許可證玻璃企業實施停產的函》，要求9條未取得排污許可證的玻璃產線停產，約占全國在產產能的4%；近期河北沙河地區13條玻璃生產線被撤銷已核發的排污許可證，并實施停產，截至目前累計22條產線被通知關停，約占全國在產產能的6%。
我們認為后續玻璃供給有望超預期，一是核發范圍將會全國擴大，二是排污許可證審核后還有污染物總量排放限值約束，三是玻璃環保排放標準有望提升。
排污許可證對于部分周期行業產能收縮有望擴散到其他民營企業較多，競爭格局差，行業集中度低的農藥、電鍍（2017年核發），陶瓷（2018年核發）等領域，值得重點跟蹤關注。
