浙江才府玻璃股份有限公司（簡稱“才府玻璃”）是一家在新三板掛牌的公司，公司主要從事研發、生產和銷售各類日用玻璃包裝容器，包括酒水瓶、食品調味瓶和盛裝各類化學試劑的試劑瓶，以及盛裝蠟燭的蠟燭杯、用于植物組織培養的組培容器等玻璃器皿的生產。近日，公司報送并公告了招股說明書，擬在a股市場公開發行不超過2400萬股，募集資金用于“年產18萬噸玻璃包裝容器項目”和“年產6萬噸玻璃包裝容器項目”的建設。
值得注意的是，就在才府玻璃發布招股書的數月前，即今年2月13日，公司收到所在地安監局發放的《行政處罰決定書》，就發生在報告期內（2016年9月8日）的致一人死亡的安全生產事故作出行政處罰，對才府玻璃罰款20萬元，對責任人陳建剛罰款1.8萬元。
對于該起事故，雖然并沒有對才府玻璃的ipo之路造成多大影響，而且公司也表示要建立健全安全管理規章制度，杜絕安全事件的進一步發生，確保安全生產和公司員工安全，但是公司之所以發生這個安全生產事故并受到安監局的處罰，說明在此前的生產中確實是存在一定的安全生產管理問題的，這需要公司在后續生產用實際行動去解決問題。
招股書披露，在報告期（2014年至2016年）內，公司營業收入實現了穩步增長，然而《紅刊財經》記者通過梳理財務報表中相關數據間的勾稽關系時卻發現，該公司存在數千萬元的營業收入和采購數據不能得到現金流的支持，與此同時，較多的負債也導致公司存在較大的償債壓力。
來源不明的數千萬營收
報告期內，2016年度含稅營業收入達到了24725.95萬元，相比當年“銷售商品、提供勞務收到的現金”項22156.40萬元，有2569.55萬元含稅營收需要在資產負債中體現，即會形成相應金額的應收款項和預收款項的增減額。
2016年，才府玻璃應收票據期末余額為142.35萬元，應收賬款期未余額為5743.19萬元，合計金額要比上年末的應收款項合計5780.44萬元增加105.10萬元；與此同進，預收款項期未余客227.13萬元也比上年的220.29萬元增加了6.85萬元。綜合考慮這兩項增加額后，可以發現2016年度有2471.30萬元的含稅營業收入既沒有收到現金，也沒有形成相應的應收、預收款項增減金額，就這么莫名增加了。
同樣，可以發現2015年也存在類似現象。2015年，含稅營業收入為22669.22萬元，相比同期“銷售商品、提供勞務收到的現金”項的17273.54萬元，含稅營收多出了5395.69萬元，按一般的財務數據勾稽關系分析，這部分差額應當形成相應金額的應收款項增加額，或預收款項減少額。
然而奇怪的是，該公司2015年應收款項合計有5780.44萬元（應收票據212.81萬元和應收賬款5567.63萬元），相比2014年的4634.18萬元要增加1146.26萬元；預收款項220.29萬元相比2014年的360.83萬元要減少140.54萬元。一來一去，2015年仍存在4108.89萬元的含稅營業收入既未能獲得現金流支持得到現金流入，也未形成相應的經營性債權新增額，也是莫名出現了。
報告期內，公司連續兩年營收數據都出現了超過千萬元的數據差異，合計高達6000多萬元，如此多的含稅營業收入沒有獲得相應數據的支持，這就使得表面上看連年穩定增長的營業收入顯得稍有些失真了。
表1：營收相關數據（單位：萬元）
采購數據存在大額差異
除了營業收入存在數千萬元的差額之外，紅刊財經記者發現，才府玻璃在采購方面也同樣存在數千萬元的差額。
根據招股書披露的報告期內向前五名供應商采購的金額4682.61萬元、5122.89萬元和7019.32萬元，以及占采購總額的比例42.06%、52.24%和48.49%數據，可以推算出報告期內公司的采購總額大概是11133.17萬元、9806.45萬元和14475.81萬元。以采購總額跟現金流、應付和預付等相關數據作對比，發現其中存在一定的差異。
考慮17%的增值稅進項稅因素，2016年含稅采購總額為16936.70萬元，這比“購買商品、接受勞務支付的現金”項的14706.12萬元要多出2230.58萬元，從財務做賬角度考慮，這部分金額將反映在資產負債表中。
2016年，才府玻璃的應付票據為3292.07萬元、應付賬款為6252.62萬元，應付款項合計達到9544.69萬元，相比上年末的8999.15萬元要增加545.54萬元；期末預付款項余額為31.54萬元，比上年的76.75萬元要減少45.21萬元。綜合考慮這一增一減兩項數據，可以發現公司存在1639.83萬元的含稅采購額未得到現金流、應付和預付增減額的支持。
同樣，2015年的采購數據也存在著很明顯的差異，不過情況恰好相反。該年度含增值稅進項稅額的采購金額是11473.55萬元，和“購買商品、接受勞務支付的現金”11488.72萬元相比，幾乎相等，僅相差了15.18萬元。
然而奇怪的是，就在2015年，該公司的應付票據3419.77萬元和應付賬款5579.39萬元合計要比上年4596.33萬元大大增加了4402.82萬元，而預付款項76.75萬元也比上年49.08萬元增加了27.68萬元。在綜合考慮這兩項增加之后，可以發現，本來幾乎等于現金流的含稅采購金額竟然比這兩項增加額要少4390.32萬元，也就是說，才府玻璃在2015年有4300多萬元的應付款項與預付款項沒有形成采購，那么，這幾千萬元債務又是為何出現的呢?
表2：采購相關數據（單位：萬元）
償債能力相對偏弱
2015年的采購數據差異竟然表明才府玻璃無故承擔了幾千萬元的債務，再看看其償債能力，發現報告期內該公司的流動比率分別是0.70倍、0.67倍和0.86倍，而同期的同行業可比上市公司的流動比率平均值分別是1.50倍、1.49倍和1.48倍。可見，才府玻璃的流動比率遠低于行業平均值。流動比率由流動資產除以流動負債而來，表示相應的流動負債有多少流動資產可以用來償還，該比率越大，說明短期償債能力越強。
此外，速動比率是扣除存貨等流動性相對較差的流動資產之后所計算出來的償債指標，更能顯示償債能力強弱，而這個指標才府玻璃在報告期內只有0.54倍、0.59倍和0.58倍，同行業可比上市公司的平均值是1.07倍、1.03倍和1.04倍，同樣，該公司的速動比率也大幅低于行業平均水平。
雖然該公司稱報告期內利息保障倍數達到6.50倍、16.30倍和15.03倍，有較強的償債能力，但是考慮到上述兩項比率均遠低于行業平均值，而且資產負債率也達到了57.78%、47.80%和46.54%，大幅高于行業平均值（39.90%、36.66%、34.00%），因此，才府玻璃的償債能力在同行業中還是相對偏弱。如果不采取必要措施，把相關負債與償債指標向行業平均值靠擾，公司未來在經營過程難免會存在一定的資金壓力。
