17年上半年，全國各主要區域的浮法玻璃現貨價格仍持續保持堅挺狀態，主要是來自需求端的提振作用猶存。但我們對下半年的玻璃需求前景并不看好。房地產市場方面，根據以往經驗，商品房的銷售走勢通常領先于玻璃需求，即商品房銷售后的一年到一年半才會產生玻璃需求，本輪商品房銷售增速的高點出現在16年4月，因此可以看到17年上半年玻璃需求端均有較強支撐。而當前商品房銷售面積累計同比增速已經明顯回落，且隨著近期房地產調控政策的進一步收緊，預計下半年全國商品房銷售增速很可能加速下滑，來自房地產市場的需求支撐在下半年尤其是四季度或面臨明顯走弱風險。此外，我們判斷本輪房地產市場全面冷卻的時點可能在17年下半年，通常房價下行階段也會拖累玻璃需求，對玻璃價格構成打壓。汽車市場方面，16年購置稅減半的優惠政策已經在很大程度上透支了17年的購車需求，下半年的乘用車市場在無明顯利好政策刺激的情況下，銷量增長狀況也不容樂觀，不利于提振車用玻璃需求端。
供給方面，浮法玻璃生產線的開工率整體上要滯后于現貨價格的變化，滯后期約為3-6個月。下半年玻璃需求端面臨走弱風險，而開工率的滯后性將使玻璃供給端在3-6個月內難以出現明顯收縮，從而加速供需趨弱的格局，預計下半年玻璃現貨價格存在明顯回調壓力。庫存方面，雖然當前浮法玻璃生產線的庫存壓力尚不大，但隨著后續供需基本面逐漸走弱，生產線庫存壓力或逐步凸顯，屆時玻璃廠家的挺價意愿與底氣也將不足。
此外，年前重質純堿持續大幅漲價也從成本端對玻璃現貨價格構成了較強支撐，年后純堿價格大幅下挫，近期跌勢趨穩并有小幅反彈。但整體來看，我們判斷下半年玻璃價格中來自成本端的支撐作用較年前或明顯減弱，后續原料成本預計難再成為玻璃現貨價格的有力支撐。值得注意的是，得益于重質純堿價格的大幅下挫，今年以來大部分玻璃生產線的盈利狀況都獲得了明顯改善。在此情況下，短期內玻璃生產企業仍有較強的投復產意愿。此外在價格環境未明顯見弱，生產企業資金狀況獲得明顯改善，以及環保政策未明顯趨嚴的情況下，后續玻璃生產商很可能將繼續盡量延遲生產線的冷修時間。
