上周板塊回顧
上周建材指數漲幅約2.2%，相對A股指數收益約為0.2%；其中二級行業水泥漲幅為4.2%、玻璃指數漲幅為2.0%，三級行業管材指數漲幅約0.6%。
板塊漲幅前5名：柘中股份（+19.0%）、石英股份（+13.7%）、揚子新材（+11.1%）、九鼎新材（+10.0%）、北京利爾（+9.4%）；漲幅后5名：金剛玻璃（-4.1%）、海南瑞澤（-3.7%）、兔寶寶（-2.7%）、再升科技（-2.5%）、西部建設（-2.0%）。
水泥行業
上周動態：上周全國水泥市場價格繼續保持上揚態勢，環比漲幅為0.9%。價格上漲區域主要有江蘇、浙江、福建、廣東、廣西、四川和貴州等地，幅度20-50元/噸；暫無下跌區域。整體來看，11月中旬，東北地區受降雪影響，工程大面積停工，市場已正式進入淡季；華北、華東、中南、西南以及西北的陜西市場仍處于施工期，下游需求尚有保障，價格也繼續保持穩中有升態勢，基于前期價格累計漲幅較大，以及煤價大幅上漲得到抑制，后期大部分市場將會保持平穩或略有上漲，個別地區或因執行停產而表現激進再大幅上調價格。
玻璃行業
上周動態：上周全國浮法玻璃均價為1468元/噸，環比下降12元/噸。全國浮法玻璃庫存3187萬重量箱（159萬噸），環比下降約0.44%。上周現貨市場整體走勢尚可，生產企業產銷基本平衡，市場價格平穩為主。受到降雪和部分廠家庫存偏高的影響，東北地區價格調整幅度比較大，并且對臨近的京津冀市場有一定的影響。沙河地區格法玻璃生產線全部停產，對本地和臨近的超薄玻璃有一定的利好作用，同時對建筑用普通薄板的部分品種也有增加需求的影響，造成部分薄板玻璃銷售緊俏和價格小幅上漲，厚板玻璃出庫略有減緩。近期以來純堿價格上漲幅度比較大，并且供應持續進展，造成玻璃生產成本環比增長。
玻纖行業
上周動態：近期玻璃纖維紗市場維持偏弱走勢，市場銷售壓力不減，年底行情難以樂觀。
投資邏輯
周期品建材方面，繼續重點關注水泥短期反彈機會。9月以來旺季需求回升、煤炭成本推動、以及供給端臨時限產三大因素推動水泥價格持續上漲，累計漲幅表現超出預期，水泥企業盈利自9月起有明顯提升，基本面環比改善顯著。
其中河南等地因環保問題遭遇范圍限產，河南自11月至1月底全省停產，供給端劇烈收縮，后續或將引發湖北、河北及山東等接壤地區水泥流入，上述區域水泥價格或將繼續上漲。建議關注華新水泥、冀東水泥等區域相關個股反彈機會。
長期看好具產業趨勢的消費品建材龍頭及新材料龍頭。2016年以來消費品建材龍頭如東方雨虹、偉星新材、兔寶寶等公司業績均錄得大幅增長，部分動力源于本輪地產景氣復蘇，但同時值得注意的是，幾家龍頭公司增速均明顯高于行業平均水平甚至主要競爭對手，市場份額呈現向龍頭集聚的趨勢，“大行業小龍頭”的成長邏輯得以驗證，未來隨著廠商品牌辨識度進一步強化以及消費者理念提升，中小企業生存空間將持續得以壓縮。基于產業趨勢，我們長期看好東方雨虹、偉星新材、兔寶寶等行業龍頭，建議關注三棵樹；此外，我們繼續看好長期滲透率有望提升的玻纖材料制品公司：玻璃纖維行業龍頭長海股份，微玻璃纖維行業龍頭再升科技。
