旺季到來(lái),3季度營(yíng)收獲利環(huán)比雙雙大幅提升:3季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.93億,同比增長(zhǎng)21.44%,環(huán)比增長(zhǎng)67.46%;毛利率29.09%,同比增長(zhǎng)5.83個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比增長(zhǎng)4.97個(gè)百分點(diǎn);歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)5.47億元,同比增長(zhǎng)37.43%,環(huán)比增長(zhǎng)566.79%。3季度公司業(yè)績(jī)顯著好轉(zhuǎn),一是因?yàn)閭鹘y(tǒng)旺季的到來(lái),公司產(chǎn)銷旺盛;二是隨著公司大客戶的新產(chǎn)品開始投產(chǎn),且新品的銷售價(jià)格較高,提振公司盈利能力。
明年迎來(lái)玻璃材質(zhì)新運(yùn)用的機(jī)會(huì):公司已于在藍(lán)寶石、精密陶瓷、3D曲面玻璃等領(lǐng)域投入了大量資源,預(yù)期明年將開始具有3D玻璃的量產(chǎn)能力,預(yù)期明年將為AMOLED于國(guó)際大客戶開始量產(chǎn)導(dǎo)入之時(shí)點(diǎn),同時(shí)手機(jī)背蓋材質(zhì)有由金屬轉(zhuǎn)成玻璃之趨勢(shì)。3D玻璃應(yīng)用除于前蓋板替代2.5D玻璃外,外來(lái)更將基于無(wú)線充電及5G訊號(hào)的屏蔽問(wèn)題,將成為手機(jī)背板的新材料選擇。明年主要看3D玻璃放量帶來(lái)的成長(zhǎng)空間。
下半年業(yè)績(jī)回溫,明年迎來(lái)玻璃材質(zhì)新運(yùn)用的機(jī)會(huì),給予“增持”評(píng)級(jí):3季度公司大客戶的新產(chǎn)品開始投產(chǎn),因此公司業(yè)績(jī)顯著回升,判斷4季度有望繼續(xù)保持較高的獲利水平,下半年的業(yè)績(jī)較上半年大幅改善。我們認(rèn)為藍(lán)思科技明年將充分受益于國(guó)際品手機(jī)于前蓋板的玻璃機(jī)殼升級(jí)及背板機(jī)殼材質(zhì)轉(zhuǎn)換的趨勢(shì)。今年上半年藍(lán)思受限于大客戶新機(jī)銷售不佳,下半年已有所回升,判斷明年將迎來(lái)材料變革所帶動(dòng)的大趨勢(shì),預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS為0.73、1.14、1.44元,對(duì)應(yīng)PE為34.9、22.4、17.8倍。給予“增持”評(píng)級(jí)。
