玻璃窄幅整理后在國慶節前最后一個交易日打開跌勢。主力1701合約觸及跌停，尾盤收于1068元/噸，跌幅近5%，遠月1705合約同步跟跌?？紤]現貨盤面最低價仍有1220元/噸，期價貼水約150元/噸，仍處于歷史貼水高位。
我們前期報告多次提示，自9月份開始，玻璃現貨基本面就逐漸開始走弱。全國廠商庫存連續三周環比攀升，節前最后一周環比增長42萬重量箱至3111萬重量箱。季節性上，玻璃9月庫存理應下滑，反季節性的庫存增長值得警惕。沙河地區節前出庫不佳，預計庫存仍有攀升壓力。產能方面緩慢攀升，新建生產線沙河德金六線1000噸點火烤窯；8月份冷修復產的六條生產線均已經引板生產，開始發揮有效產能。
十一期間，約20城陸續出臺房地產調控政策，新一輪限購潮再起。調控升級無疑再度壓制本已開始回落的房地產銷售量。玻璃需求近期仍有下滑風險，配合資金情緒，期價下行概率仍然較高。但需要警惕的是玻璃的深貼水格局，且隨著1月交割期臨近，這一風險逐步加碼。
操作上，玻璃單邊仍有下行空間，但深貼水格局下時間對于空頭不利。建議少量配合玻璃空單，并關注買1拋5的正套機會。
