2025年伊始，上市公司已陸續(xù)披露2024年的盈利預(yù)告。但光伏玻璃龍頭信義光能（00968.HK）發(fā)布盈利預(yù)警后，卻在1月2日開盤一度大跌7%，中午報收3.01港元，下跌4.14%。
由于太陽能玻璃產(chǎn)品的市場供求失衡，市價大幅下降，以及固定資產(chǎn)、存貨等減值撥備的會計處理等原因，信義玻璃預(yù)期2024年凈利潤同比驟減70%至80%，低于市場預(yù)期而引發(fā)股價下跌。
深陷“內(nèi)卷”困局的光伏行業(yè)，什么時候才能走出底部，引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士爭議。有資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，需要5年甚至更長的時間；也有賣方人士覺得行業(yè)自律或?qū)⒔K止惡性競爭，2025年將會有好轉(zhuǎn)。
下半年或虧損約10億港元
信義光能早前公告稱，預(yù)期2024年凈利潤同比減少70%至80%。而在2023年，該公司凈利潤為38.43億元（41.87億港元）。
2024年上半年，信義光能凈利潤為19.62億港元。據(jù)此估算，去年下半年，該公司可能虧損了大約10億港元。
信義光能稱，業(yè)績不佳主要原因包括：太陽能玻璃產(chǎn)品的市場供求失衡，下半年內(nèi)市價較去年同期相應(yīng)大幅下降，導(dǎo)致集團太陽能玻璃業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益及毛利有所下降；已暫停運營或正進(jìn)行維修、翻新及更換的太陽能玻璃生產(chǎn)設(shè)施的減值撥備；由于市價大幅下降，致使太陽能玻璃制成品及在制品存貨的可變現(xiàn)凈值下降而計提存貨減值撥備。
一位香港分析師向第一財經(jīng)記者稱，信義光能股價已經(jīng)跌破2024年四季度的低點，從技術(shù)面來看走勢并不樂觀，投資者不宜期望短期反彈，有貨在手的投資者可以考慮止損操作，等待利空進(jìn)一步消化。基本面來看，過去幾年光伏玻璃產(chǎn)能大幅增長，供應(yīng)過剩的情況依然持續(xù)，目前看不到改善跡象，預(yù)計一季度也不樂觀。
中金公司認(rèn)為，信義光能盈利預(yù)測調(diào)整幅度較大，主要受四季度光伏玻璃虧損、玻璃庫存及停產(chǎn)設(shè)備減值、匯兌損失三方面影響，目前光伏裝機進(jìn)入淡季，玻璃庫存天數(shù)仍處于高位，價格上漲困難，一季度盈利情況并不樂觀，在此期間二線及以下產(chǎn)能將繼續(xù)出清，龍頭企業(yè)產(chǎn)能占比持續(xù)提升。預(yù)計供暖季結(jié)束后，供需格局有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，帶動行業(yè)利潤整體修復(fù)，龍頭將率先回到合理盈利水平，更具投資價值。
信義光能也稱，裝機成本下降可提高太陽能發(fā)電項目的投資回報，加快不同國家及地區(qū)的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，特別是一些新興市場，這將為整個太陽能產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)造更多業(yè)務(wù)機遇。終端市場需求分散亦可減少對個別國家或地區(qū)的依賴，有利于行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。
光伏產(chǎn)品價格戰(zhàn)何時休？
信義光能年度盈利預(yù)期披露后，有投資者擔(dān)心光伏產(chǎn)業(yè)鏈其他企業(yè)陸續(xù)公布年度盈利預(yù)測，將會給板塊造成壓力。
2024年12月4日至6日，在中國光伏行業(yè)協(xié)會、宜賓市政府共同主辦的2024光伏行業(yè)年度大會上，行業(yè)主管單位、協(xié)會和龍頭企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，全行業(yè)應(yīng)加強自律，盡快開展優(yōu)存量、控增量、提質(zhì)量工作。對此，國信證券分析師李恒源認(rèn)為，近期政府相關(guān)部門及行業(yè)協(xié)會積極推動光伏企業(yè)強化行業(yè)自律、避免“內(nèi)卷式”競爭，行業(yè)產(chǎn)能出清料將提速，光伏行業(yè)基本面也有望迎來好轉(zhuǎn)。
也有資深市場人士對行業(yè)未來的預(yù)期依然不太樂觀。
有光伏企業(yè)高管則向第一財經(jīng)說，行業(yè)協(xié)會提倡企業(yè)防止以低于成本的價格出售產(chǎn)品，為調(diào)整供需平衡所作的努力可能會使行業(yè)參與者獲益。近些年光伏行業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)依靠資金、技術(shù)、成本和渠道優(yōu)勢，不斷擴大規(guī)模，紛紛進(jìn)行擴產(chǎn)或圍繞行業(yè)上下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)資源向少數(shù)光伏企業(yè)進(jìn)一步集中。
“這很難預(yù)測，我們認(rèn)為要5年到8年。”在談到光伏行業(yè)如何走出近年來的價格戰(zhàn)困局，新加坡富敦基金董事總經(jīng)理陳永嵐作出了對行業(yè)的長期預(yù)判。陳永嵐表示，“我現(xiàn)在擔(dān)心的不是‘內(nèi)卷’，而是中國企業(yè)的‘外卷’。比如很多光伏企業(yè)都扎堆在東南亞一些國家生產(chǎn)光伏電池或組件，然后最終又變成了一個價格的自我競爭。”
